Öne Çıkanlar:
BOE'nin faizi %3,75'te tutması, Para Politikası Kurulu içindeki derinleşen bölünmeyi maskeliyor; iki üye faizin %4'e yükseltilmesi için baskı yapıyor.
İngiltere Merkez Bankası'nın (BOE) Perşembe günü ana faiz oranını %3,75'te tutması bekleniyor; bu hamle, Avrupa Merkez Bankası'ndan (ECB) ayrışarak zayıflayan işgücü piyasasının Orta Doğu çatışması kaynaklı enflasyon risklerini dengelemesi anlamına geliyor.
"Faizi sabit tutmayı savunanların, politika sıkılaştırmasına bu yıl içinde devam etmeye açık olduklarının sinyalini vereceklerini düşünüyoruz" dedi Oxford Economics ekonomisti Edward Allenby.
Bu karar, ECB'nin enerji fiyatlarının yüksek seyretmesiyle enflasyondaki canlanmayı gerekçe göstererek ana faiz oranını üç yılı aşkın bir süredir ilk kez artırmasının ardından geldi. Japonya Merkez Bankası (BOJ) da faiz oranlarını 31 yılın en yüksek seviyesine çıkarırken, Fed'in yeni Başkanı Kevin Warsh yönetiminde Haziran toplantısında faizi sabit tutması bekleniyor; federal fon vadeli işlemleri neredeyse sıfır indirim olasılığı fiyatlıyor. İngiltere ekonomisi, yılın güçlü başlangıcının ardından Nisan ayında daraldı ve BOE politika yapıcılarına beklemek için zemin sağladı. Merkez bankasının Nisan ayında yaptığı bir anket, çoğu işletmenin kar marjlarının daralmasını beklediğini ortaya koyarak sınırlı fiyatlama gücüne işaret etti.
Görünüm, Orta Doğu'ya bağlı. İran ve ABD Pazar günü geçici bir barış anlaşması üzerinde anlaştı, ancak Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılma takvimi belirsizliğini koruyor. Çatışma yakında çözülürse, bu yıl bir faiz artışı daha az olası hale geliyor. Boğaz büyük ölçüde kapalı kalırsa, borçlanma maliyetlerinde bir artış muhtemel. BOE'nin bir sonraki planlanan toplantısı Ağustos ayında.
Başekonomist Huw Pill'in faizi çeyrek puan artırarak %4'e çekme yönünde oy kullanması beklenirken, dış üye Megan Greene'in de kendisine katılması muhtemel. Başka muhalif oylar da mümkün, ancak dokuz üyeli Para Politikası Kurulu'nun çoğunluğu, yüksek enerji fiyatlarının bir ücret-fiyat sarmalını tetikleme riskini yalnızca orta düzeyde görüyor. İşgücü piyasası son aylarda önemli ölçüde zayıflayarak çalışanların zam taleplerinde daha temkinli olmasına neden olurken, tüketici talebi durgun seyrediyor.
BOE, İran savaşı başlamadan önce bu yıl faiz oranlarını yarım puan düşürmeyi bekliyordu. Bunun yerine, devlet tahvil getirilerindeki keskin yükseliş finansal koşulları sıkılaştırarak merkez bankasının işinin bir kısmını fiilen üstlendi. Bazı politika yapıcılar son konuşmalarında, kesinti beklentisinin ortadan kalkmasının başlı başına ekonomik aktiviteyi kısıtladığını ve fiili faiz artışlarına olan ihtiyacı azalttığını savundu.
Faiz Farkları Genişliyor
BOE ve ECB arasındaki politika ayrışması şimdiden döviz piyasalarında kendini gösteriyor. Euro, sterlin karşısında değer kazanırken, yatırımcılar euro bölgesi için daha yüksek bir terminal faizi fiyatlıyor. ECB'nin Perşembe günkü hamlesi, üç yılı aşkın bir süredir ilk faiz artırımı olurken, BOE'nin %3,75'teki ana faiz oranı, politika yapıcıların daha önce ekonomik aktiviteyi kısıtladığı değerlendirmesini yaptığı seviyede kalmaya devam ediyor. Buna karşılık, ECB'nin ana faiz oranı, büyümeyi ne kısıtlayan ne de teşvik eden nötr bir seviyedeydi.
İngiliz haneleri için, borçlanma maliyetlerinin daha uzun süre yüksek kalma ihtimali, enerji maliyetlerinin zaten yüksek olduğu bir dönemde finansal yükü artırıyor. BOE'nin bir sonraki hamlesi — ister sabit tutmak, ister artırmak, isterse nihayetinde kesinti olsun — önümüzdeki aylardaki verilere, özellikle de ücret artışına ve Orta Doğu durumunun gelişimine bağlı olarak enerji fiyatlarının izleyeceği yörüngeye bağlı olacak.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
