BofA, marjlardaki sürpriz toparlanmayla Çin banka karlarının %9 artacağını öngörüyor

(P1) BofA Securities'in yeni bir raporuna göre, Çin bankalarının karlılığındaki toparlanma hız kazanıyor; rapor, 2026'nın ilk çeyreğinde karşılık öncesi faaliyet karının (PPOP) geçen yılın aynı dönemine göre ortalama %9,2 arttığını ortaya koydu.

(P2) BofA Securities araştırma raporunda, bir önceki çeyreğe göre üç baz puan toparlanan net faiz marjlarını (NIM) kilit bir olumlu sürpriz olarak nitelendirerek "Gelir artışı dip yaptı" dedi.

(P3) İyileşen görünüm, sektör genelindeki %1,43'lük NIM ve net faiz gelirindeki çeyreklik %2,8'lik artışla desteklendi. Bu durum, Hong Kong'da kote olan Çin bankaları için ortalama net kar büyümesini yıllık bazda %1,1'e çıkardı ve 2025 yılının tamamında kaydedilen %0,7'lik büyümeye göre bir iyileşme sağladı. İlk çeyrekteki %9,2'lik ortalama PPOP büyümesi, 2025'teki sadece %1,5'lik seviyeye göre önemli bir hızlanmaya işaret etti.

(P4) Sonuçlar, azalan marjlar nedeniyle baskı altında kalan sektör için potansiyel bir dönüm noktasına işaret ediyor. BofA Securities, yaklaşık %5'lik güçlü temettü verimi, savunmacı özellikler ve yapay zeka kaynaklı aksamalara karşı yüksek düzenleyici korumaları olumlu duruşunun temel nedenleri olarak belirterek yapıcı görüşünü korudu.

NIM Toparlanması Sürprizi Tetikliyor

Beklentilerden güçlü gelen sonuçların ardındaki ana itici güç, net faiz marjlarındaki toparlanmaydı. Birkaç banka önemli ardışık kazançlar bildirdi; China Construction Bank (CCB), Minsheng Bank, CQRC Bank ve Agricultural Bank of China (ABC) NIM'lerini altı ila dokuz baz puan artırdı.

Bu genişleme, belirli kurumlarda güçlü kar büyümesini destekledi. Bank of China ve ABC net karlarının yıllık bazda %4 ile %4,5 arttığını gördü. Bu arada, Postal Savings Bank of China (PSBC), CCB ve ABC, PPOP'un yıllık bazda %13 ile %19 artmasıyla karşılık öncesi karlarında başı çekti.

Ancak toparlanma evrensel değildi. China Merchants Bank ve Citic Bank, NIM'de iki ila üç baz puanlık düşüşler kaydederek bazı kredi kuruluşlarının hala zorlu bir ortamda yol aldığını gösterdi.

ICBC ve CCB Favori Hisseler Olarak Belirlendi

Sağlam ilk çeyrek performansına dayanarak BofA Securities, Industrial and Commercial Bank of China (ICBC) ve China Construction Bank'ı (CCB) sektördeki favori hisseleri olarak belirledi.

Kurumun yapıcı görünümü, gelir baskısının en kötüsünün geride kaldığı görüşüne dayanıyor. Buna karşılık, bankanın analistleri, PSBC'nin güçlü PPOP büyümesine rağmen China Merchants Bank ve PSBC için en az tercih edilen görüşünü sürdürdü. Rapor, yatırımcıların istikrarlı marjlara ve güçlü savunma konumuna sahip bankaları tercih etmeleri gerektiğini öne sürüyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.