Bank of America Corp. stratejisti, enflasyonun yeniden canlanması konusunda alarm vererek, Tüketici Fiyat Endeksi'nin (TÜFE) Kasım ara seçimlerinden önce %5 seviyesini aşabileceği konusunda uyarıyor; bu durum tarihsel olarak hisse senetleri için karanlık bir alamet olmuştur.
Bank of America baş yatırım stratejisti Michael Hartnett yakın tarihli bir raporunda, "Son altı ayın aylık %0,4'lük hızı keskin bir şekilde yavaşlamadığı sürece, TÜFE oylamadan önce %5'lik 'Maginot Hattı'nı geçecektir," diye yazdı. Stratejist, enflasyon %4'ün üzerine çıktığında riskli varlıkların dalgalanmaya başladığını belirtti.
Uyarı, son verilerin enflasyonun inatçı bir şekilde yüksek kaldığını göstermesiyle geldi. Tüketici fiyat endeksi Nisan ayında %3,8'e yükselerek Mayıs 2023'ten bu yana en yüksek seviyesine ulaştı; toptan eşya enflasyonu ise yıllık bazda %6'ya ulaşarak 2022 sonundan bu yana en hızlı artışı kaydetti. Bu rakamlar, 10 yıllık Hazine tahvil faizini %4,5'in üzerine çıkararak hisse senetleri üzerindeki baskıyı artırdı.
Hartnett'in raporuna göre, bir asırlık piyasa verilerine dayanarak, enflasyon %4 eşiğini bir kez geçtiğinde, S&P 500 sonraki üç ayda ortalama %4 düşüş ve altı ayda %7 kayıp kaydetti. Bu tarihsel emsal, fiyat baskıları artmaya devam ederse önümüzde bir volatilite ve negatif getiri dönemi olabileceğini gösteriyor.
BofA'nın Enflasyon Oyun Planı
Yükselen fiyatlar karşısında Bank of America stratejistleri, müşterilerine hem "enflasyonist patlama hem de stagflasyonist çöküş senaryoları" için hazırlanmalarını tavsiye ediyor. Bir notta, yatırım ve ETF stratejisti Jared Woodard mevcut ortamdan yararlanması beklenen birkaç alanı vurguladı.
Kurum, reel varlıkları, özellikle metal ve madencilik hisselerini ve enerji boru hattı ortaklıklarını önermektedir. Vurgulanan ETF'ler arasında yılbaşından bugüne %20'den fazla artış gösteren iShares U.S. Basic Materials ETF (IYM) ve yaklaşık %23 artış gösteren Tortoise North American Pipeline ETF (TPYP) yer alıyor. Bank of America ayrıca uranyum konusunda da iyimser; fiyatların 2027'de tüm zamanların en yüksek seviyelerini zorlayabileceğini tahmin ediyor ve bu temaya yatırım yapmanın bir yolu olarak Global X Uranium ETF (URA)'yı işaret ediyor.
Emtiaların ötesinde stratejistler, ABD ve uluslararası küçük ölçekli değer hisselerini mevcut en ucuz işlemlerden biri olarak lanse ettiler. Potansiyel fırsatlar olarak Avantis International Small Cap Value ETF (AVDV) ve iShares US Small Cap Value Factor ETF (SVAL)'ı gösterdiler.
Bank of America'nın Kendisi İçin Aykırı Görüş
İronik bir şekilde, Bank of America stratejistleri makro riskler konusunda uyarırken, bankanın kendi hissesi analistler tarafından değeri düşük bir fırsat olarak tanıtılıyor. Bank of America (BAC), Warren Buffett'ın Berkshire Hathaway portföyündeki en büyük üçüncü holdingidir ve şu anda beklenen kazançların sadece 11 katından, 0,92'lik bir fiyat-kazanç-büyüme (PEG) oranıyla işlem görüyor; bu da hissenin değerinin altında olduğunu gösteriyor.
Bankanın gücü, ilk çeyrekte %3 oranında büyüyerek üst üste 11 çeyrek artış kaydeden mevduat ağından kaynaklanıyor. Bu sadık mevduat tabanı, bankanın daha düşük faiz maliyetlerini sürdürmesine ve ilk çeyrekte yıldan yıla %9 sıçrayan daha yüksek net faiz geliri (NII) elde etmesine olanak tanıyor.
Bu performans, Wall Street analistlerinin hisseyi güçlü al olarak derecelendirmesine yol açtı; hisseyi takip edenlerin %85'i "al" notuna sahip. 61,50 dolarlık medyan fiyat hedefi, önümüzdeki 12 ayda %22'lik potansiyel bir getiri anlamına geliyor ve bankayı ciddi bir ekonomik gerileme olmadığı sürece iyi performans gösterecek şekilde konumlandırıyor.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
