Öne Çıkanlar:
Petrol piyasaları, İran'ın ABD heyetiyle görüşmeyi reddetmesi ve Brent petrolün 2020'den bu yana en sert aylık kaybını yaşamasıyla belirsizliğin uzadığı hareketli bir yaza hazırlanıyor.
Brent ham petrol vadeli işlemleri Haziran'ı %21 düşüşle kapattı; bu, Mart 2020'den bu yana görülen en sert aylık düşüş oldu. Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılması, ABD-İran barış görüşmelerinin çöküşünün geri getirebileceğinden daha hızlı bir şekilde savaş primini sildi.
"Jeopolitik risk priminin büyük kısmı zaten ortadan kalktı ve Orta Doğu akışlarının toparlanmasıyla birlikte zayıflayan talep, yukarı yönlü hareketi sınırlayacak gibi görünüyor," dedi UniCredit analisti Tobias Keller.
Reuters'ın 31 ekonomist ve analistle yaptığı son ankette Brent'in varil başına ortalama 84,50 dolar olması beklenirken, Mayıs ayındaki 90,44 dolar projeksiyonundan aşağı yönlü revize edildi. WTI için ise bir ay önceki 84,63 dolara kıyasla 79,49 dolar öngörülüyor. Her iki gösterge de İran çatışmasının Şubat sonunda patlak vermesinin ardından sırasıyla 126 dolar ve 120 doların üzerine fırlamış, ancak Mayıs ayında Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılması hızlı bir çözülmeyi tetiklemişti.
Şimdi asıl soru, Katar'daki görüşmelerin çöküşünün geçici bir aksilik mi yoksa fiyatları tekrar 100 dolar seviyesine itebilecek yeni bir tırmanışın başlangıcı mı olduğu. Şimdilik piyasa ilk senaryoya bahis oynuyor, ancak 60 günlük ateşkesin kırılganlığı, arz kesintisi riskinin hala çok gerçek olduğu anlamına geliyor.
HSBC, petrol piyasasının 2026'nın ilk yarısında günde yaklaşık 2 milyon varil açık verdiğini tahmin ediyor, ancak Körfez üretiminin toparlanmasıyla dördüncü çeyrekte günde yaklaşık 1 milyon varillik küçük bir fazlaya dönüş bekliyor. Uluslararası Enerji Ajansı ise daha çarpıcı bir değişim öngörerek, küresel arzın günde 8 milyon varil artarken talebin yalnızca 2 milyon varil yükseleceği 2027'de önemli bir arz fazlası uyarısında bulunuyor.
Talep tarafında ise Çin büyük bir yük oluşturuyor. Ham petrol ithalatı, rafinerilerin yeni kargolar satın almak yerine stoklarını tüketmesiyle yıllık bazda yaklaşık %30 düşerek günde 7,8 milyon varile geriledi; bu, 2018'den bu yana en düşük seviye. OPEC, 2026 talep artışı tahminini Şubat'taki günde yaklaşık 1,4 milyon varilden Haziran'da 1 milyon varilin altına çekerek üst üste üçüncü ayda da düşürdü.
Düşüş yönlü manşetlere rağmen, bazı analistler satış dalgasının çok ileri gittiğini savunuyor. ING Research, piyasanın Körfez'den normal petrol akışlarının hızlı bir şekilde yeniden başlaması konusunda fazla iyimser olduğunu belirterek, ABD ve İran arasındaki misilleme saldırılarının ateşkesin kırılganlığını gözler önüne serdiğine dikkat çekiyor. ICE Brent üzerindeki spekülatif kısa pozisyonlar tarihi zirvelere ulaşarak, arzın yeniden kesintiye uğraması durumunda potansiyel bir kısa sıkışma için koşullar yaratıyor.
Hürmüz trafiği toparlanmakla birlikte istikrarsız seyrediyor. Transit hacimleri 24 Haziran'da ateşkesin imzalanmasından bu yana en yüksek seviye olan 59 gemiye ulaştı, ancak yeni saldırılar sonrası günde 20 ila 25'e geriledi. İran, gemilerin kendi kıyısına en yakın kuzey rotasını kullanması gerektiğini duyurarak durumu daha da karmaşık hale getirdi ve boğazı fiilen tek şeride indirgedi. Denizdeki küresel ham petrol miktarı, nakliyecilerin daha güvenli geçiş beklemeleri nedeniyle savaşın başlangıcından bu yana en yüksek seviye olan 1,29 milyar varile yükseldi.
Reuters anketindeki analistler, Brent'in üçüncü çeyrekte yaklaşık 84 dolardan dördüncü çeyrekte 79 dolar civarına gerilemesini ve 2027 ortasına kadar 70 doların ortalarına düşmesini bekliyor. Ancak bu senaryo, istikrarlı bir ateşkes ve Körfez üretiminde istikrarlı bir toparlanma varsayımına dayanıyor ki her ikisi de belirsizliğini koruyor. Katar görüşmelerinin çöküşünün kalıcı olduğu kanıtlanırsa, fiyatlardan silinen risk primi hızla geri dönebilir.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
