Öne Çıkanlar:
Broadcom, OpenAI için özel yapay zeka çipleri tasarlıyor. Bu hamle, çip üreticisinin halihazırda yaklaşık %70 pazar payıyla hakim olduğu bulut ölçekleyici özel silikon pazarına şimdiye kadarki en derin girişini işaret ediyor.
Broadcom, OpenAI için özel AI hızlandırıcıları geliştiriyor ve 2027 mali yılına kadar 1,3 gigawatt altyapı kurulumunu hedefliyor. Bu, şirket için yıllık 100 milyar dolar gelir üretebilecek özel çip pazarındaki hakimiyetini daha da derinleştiriyor.
"Bu ortaklık, XPU modelimizi doğruluyor — çipleri tek bir müşterinin belirli iş yükleri için sıfırdan tasarlamak," dedi Broadcom CEO'su Hock Tan, şirketin konferans görüşmesinde.
Broadcom, Google, Meta ve Anthropic dahil olmak üzere altı büyük müşteriyle çalışıyor. Özel AI çip geliri, mali ilk çeyrekte bir önceki yıla göre yaklaşık %140 artışla 10,7 milyar dolara ulaşırken, 102-terabit Tomahawk 6 switch'ine dayanan AI ağ oluşturma bu toplamın yaklaşık %40'ını oluşturdu. Şirket, yaklaşık 73 milyar dolarlık AI ile ilgili bir birikmiş sipariş taşıyor.
OpenAI anlaşması, Broadcom'u 200 milyar doların üzerindeki yıllık AI altyapı inşasından daha büyük bir pay almaya konumlandırıyor ve doğrudan Nvidia'nın genel amaçlı GPU'larıyla rekabet ediyor. Bu yıl yaklaşık %40 artan Broadcom hisseleri, yatırımcıların özel silikona geçişi fiyatlamasıyla ileriye dönük kazancın yaklaşık 28 katından işlem görüyor.
Uygulamaya özel entegre devrelerin (ASIC'ler) cazibesi verimliliklerinde yatıyor. Geniş bir AI iş yükü yelpazesini işleyen Nvidia'nın standartlaştırılmış grafik işleme birimlerinin aksine, özel çipler tek bir müşterinin belirli mimarisi ve kullanım durumu için mühendislikle tasarlanıyor — ister OpenAI'nin GPT'si gibi büyük dil modellerini eğitmek, ister Google Arama ve YouTube önerileri için çıkarım yapmak olsun.
Geliştirme süreci uzun olup, Broadcom ile müşterisi arasında 18 ila 24 ay süren ortak mühendislik çalışması gerektiriyor. Bir çip tasarlanıp dağıtıldıktan sonra geçiş maliyetleri yüksektir: Farklı bir tasarımcıya geçmek isteyen bir ortak, tüm çipini sıfırdan yeniden tasarlamak zorunda kalacaktır. Bu, Nvidia'nın standartlaştırılmış GPU modelinin kopyalayamayacağı, yapışkan ve tekrarlayan gelir yaratır.
Broadcom'un özel çipleri, Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.'da (TSMC) gelişmiş işlem düğümlerinde üretiliyor ve Nvidia'nın H100 ve Blackwell GPU'ları için kullandığı aynı gelişmiş paketleme yöntemi olan CoWoS (chip-on-wafer-on-substrate) teknolojisi kullanılarak paketleniyor. Tedarik zinciri örtüşmesi, her iki şirketin de TSMC'deki aynı kıt üretim kapasitesi için rekabet ettiği anlamına geliyor.
CEO Hock Tan, iddialı bir hedef belirledi: 2027 mali yılına kadar AI çip gelirinde 100 milyar dolar. Bağlam açısından, Broadcom yalnızca mali ilk çeyrekte toplam 8,4 milyar dolar yarı iletken geliri (çip artı ağ) elde etti. Şirketin ikinci çeyrek rehberliği, hisse başına 2,40 dolar kazançla — bir yıl öncesine göre %52 artış — toplam 22 milyar dolar gelir öngörüyor ve bu da kabaca yıllık %47 büyümeyi temsil ediyor.
OpenAI ortaklığı, Broadcom'un müşteri portföyüne Google, Meta, Anthropic ve isimsiz bir altıncı ortağın yanına beşinci büyük AI müşterisini ekliyor. Google'ın Broadcom ile ilişkisi en derin olanı: İki şirket yaklaşık on yıldır Tensor İşleme Birimleri üzerinde işbirliği yapıyor ve bir tedarik anlaşmasının 2031 yılına kadar uzandığı bildiriliyor.
Ağ oluşturma tarafında, Broadcom'un Tomahawk switch'leri ve Jericho yönlendiricileri, AI kümeleri içindeki binlerce çipi birbirine bağlayan veri merkezi dokusunu sağlıyor. 2027'de piyasaya sürülmesi beklenen yeni nesil Tomahawk 7, halihazırda saniyede 102 terabit işleyen mevcut Tomahawk 6'nın anahtarlama bant genişliğini ikiye katlayacak.
Nvidia, genel AI hızlandırıcı pazarının hâlâ yaklaşık %80'ine hakim ve CUDA yazılım platformu güçlü bir ekosistem kilitlenmesi yaratıyor. Ancak özel silikona geçiş hızlanıyor. Amazon (Trainium çipleriyle), Google (TPU'lar) ve Meta (MTIA) dahil olmak üzere bulut ölçekleyiciler, belirli iş yükleri için daha iyi enerji verimliliği ve daha düşük toplam maliyet sunan şirket içi veya özel tasarlanmış alternatiflere yatırım yapıyor.
Broadcom'un özel çipleri, Nvidia GPU'larını tüm senaryolarda değiştirmiyor — genel amaçlı eğitim hâlâ Nvidia'nın mimarisini tercih ediyor. Ancak sohbet robotu yanıtları, arama sıralaması ve reklam hedefleme gibi yüksek hacimli çıkarım görevlerinde ASIC'ler, güç ve maliyetin çok daha azıyla karşılaştırılabilir performans sunabiliyor.
Nvidia hisseleri, yatırımcıların dikkatinin ASIC patlamasına yönelmesiyle en son kazanç raporundan bu yana değer kaybetti. Şirketin son çeyrekteki 35,6 milyar dolarlık veri merkezi geliri baskın olmaya devam ediyor, ancak bulut ölçekleyiciler çip tedariklerini çeşitlendirdikçe büyüme oranı yavaşlıyor.
Piyasa değeri son zamanlarda 2 trilyon doları aşan Broadcom, yatırımcılara tek bir çip mimarisinin ötesine geçen çeşitlendirilmiş bir AI altyapı bahsi sunuyor. VMware yazılım işi, hem temettüsünü hem de hisse geri alımlarını finanse eden yüksek marjlı, tekrarlayan bir gelir akışı ekliyor. Şirket, temettüsünü 15 yıl üst üste artırdı.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
