Önemli Çıkarımlar:
Goldman Sachs, otomobil üreticisinin birinci çeyrek faaliyet kârının banka tahminini yüzde 82 oranında aşmasının ardından BYD Co. (01211.HK) için 'Al' tavsiyesiyle kapsama başlattı.
Goldman Sachs Salı günü yayınladığı bir araştırma raporunda, "Aracı kurum, BYD COMPANY'nin yurt dışı genişlemesini hızlandırırken yurt içi kitlesel pazar talebini yakalamak için iyi bir konumda olduğuna inanıyor" dedi.
Banka, hissenin Salı günkü 103,70 HK$ kapanışına göre %29 potansiyel artış temsil eden 134 HKD'lik bir hedef fiyat belirledi. Şirketin açıklamasına göre net kârın geçen yıla göre %55 düşüşle 4,08 milyar yuan ($598 milyon) ve gelirin %12 düşüşle 150,2 milyar yuan olmasına rağmen iyimser çağrı geldi.
Farklılaşan sonuçlar, BYD'nin patlama yapan ihracat işi ile kıyasıya rekabetin yaşandığı iç pazar arasındaki ayrımı vurguluyor. Goldman raporuna göre şirketin performansı, bu çeyrekte %46'ya ulaşan yurt dışı satışlarının yüksek katkısı ve brüt kâr marjının %18,8'e yükselmesine yardımcı olan sıkı maliyet kontrolleriyle desteklendi.
Goldman Sachs güçlü bir büyüme rotası öngörürken, manşet rakamlar BYD'nin ana pazarındaki zorlu ortamı yansıtıyor. Bloomberg tarafından derlenen verilere göre, Xiaomi ve Geely gibi rakiplerden gelen baskı BYD'yi bir fiyat savaşına zorladı ve bu da kârın dört çeyrek üst üste düşmesine neden oldu.
BYD ilk çeyrekte toplam 700.463 araç sattı. Toplam satışlar düşerken, uluslararası sevkiyatlar hızlanmaya devam ederek geçen yılın aynı dönemine göre yarıdan fazla arttı ve toplam teslimatların kabaca %45'ini oluşturdu. Nomura analistleri, yurtdışı satışların bu yıl BYD'nin otomobil gelirinin yaklaşık %50'sini oluşturacağını tahmin ediyor.
İç piyasadaki zayıflıkla mücadele etmek için BYD yeni teknolojiye güveniyor. Şirket kısa süre önce dokuz dakikada tam şarj edilebileceğini iddia ettiği blade bataryasının yeni bir versiyonunu piyasaya sürdü. Ayrıca, satışa sunulduğu ilk günde 30.000'den fazla sipariş aldığı bildirilen yeni amiral gemisi SUV'u Great Tang'ı görücüye çıkardı.
Goldman Sachs'ın not artırımı, bankanın uluslararası büyüme ve yeni teknolojinin yurt içi marj daralmasına ağır basabileceğine inandığını gösteriyor. Yatırımcılar, CEO'sunun öngördüğü gibi şirketin konsolide gelir büyümesine geri dönüp dönemeyeceğini görmek için Temmuz ayında beklenen ikinci çeyrek sonuçlarını izleyecek.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
