Öne Çıkanlar:
Merkezi kripto kredileri 2024'ten bu yana ilk kez daralırken, Tether piyasanın üçte ikisinden fazlasını ele geçirdi.
Merkezi finans (CeFi) kredi defterleri, Haziran sonu itibarıyla çeyreklik bazda %6 düşüşle 23,3 milyar $'a gerileyerek 2024'ten bu yana ilk daralmasını kaydetti. Bu düşüş, kripto piyasalarında kurumsal kredi talebinin zayıfladığına işaret ediyor.
Tether'in 15,8 milyar $'lık kredi portföyü, şirkete piyasanın %68'ini kazandırdı. 2 Temmuz'da yayımlanan bir sektör analizine göre Galaxy Digital ve Ledn, kredi defterleri sırasıyla %21 ve %19 daralan en büyük kurumsal geri çekilmeleri yaşadı.
Kredi faaliyetlerindeki bu yavaşlama, talebin daha geniş çaplı soğuma sinyalleriyle aynı döneme denk geldi. CEX.io verilerine göre, Haziran'a kadar geçen üç aylık dönemde stablecoin işlem sayıları 530 milyon azalarak 4,48 milyara geriledi — bu, şimdiye kadarki en büyük çeyreklik düşüş oldu. 250 $'ın altındaki küçük eşler arası transferler ise daha dirençli kalarak %5 artışla 19,39 milyar $'a yükseldi.
Büyük kurumsal borç verenlerin geri çekilmesi, kredi kullanılabilirliğini daha da kısıtlama riski taşıyor ve bu da kripto piyasalarında kaldıraç ve işlem hacmini azaltabilir. Kurumsal veri sağlayıcısı Talos'ta kıdemli araştırma görevlisi olan Tanay Ved, stablecoin arzındaki toparlanmanın "ekosisteme daha geniş çapta yeni sermaye girişi" sinyali vereceğini ve zincir üstü likiditeyi destekleyeceğini söyledi. Ved, spot Bitcoin ETF akışlarının, kurumsal talepteki daha kalıcı değişimleri yansıtma eğiliminde oldukları için izlenmesi gereken en önemli talep kanalı olmaya devam ettiğini de ekledi.
Kredi faaliyetlerinin tek bir ihraççı etrafında yoğunlaşması, sektördeki merkezileşme riskine ilişkin endişeleri artırıyor. Tether'in 15,8 milyar $'lık kredi defteri artık tüm CeFi kredilerinin üçte ikisinden fazlasını oluşturuyor ve piyasayı şirketin kredi politikalarındaki veya düzenleyici durumundaki herhangi bir değişikliğe karşı kırılgan hale getiriyor. Bu hakimiyet, Tether'in ABD ve Avrupa'daki düzenleyiciler tarafından rezerv bileşimi ve MiCA stablecoin kurallarına uyumu konusunda artan bir incelemeyle karşı karşıya olduğu bir dönemde geliyor.
Kurumsal veri sağlayıcısı Talos, azalan stablecoin arzını, spot Bitcoin ETF çıkışları ve Strategy'nin Bitcoin alımlarındaki yavaşlamayla birlikte ikinci çeyrekte zayıflayan üç temel talep kanalı olarak tanımladı. Ved, ETF akışları, kurumsal Bitcoin alımları ve stablecoin arzının piyasa momentumu değiştiğinde genellikle birlikte hareket ettiğini belirterek, kredi daralmasının izole bir olaydan ziyade daha geniş bir döngüsel yavaşlamanın parçası olduğunu söyledi.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
