Çin, Hürmüz krizi 11 milyon varili vururken rafinerilerin üretim kesmesine izin verdi

Çin'in bağımsız rafinerilerin üretim kesmesine izin verme kararı, küresel piyasalardan günde 11 milyon varilden fazla arzın çekildiği bir arz şokuna karşı ilk büyük talep cephesi tepkisini işaret ediyor.

Çin'in devlet planlama kurumu, zarar eden bağımsız rafinerilerin Haziran ayından itibaren üretimlerini düşürmelerine izin verdi; bu, dünyanın en büyük ham petrol ithalatçısının Hürmüz Boğazı'nın kapanmasından kaynaklanan arz kesintisini absorbe etmekte zorlandığının bir işareti. Ulusal Kalkınma ve Reform Komisyonu (NDRC), birçok küçük tesis için işleme marjlarının negatife dönmesi üzerine kesintilere onay verdi.

Chevron Üst Yöneticisi (CEO) Mike Wirth, yakın tarihli bir sektör konferansında "Tamponlar ve şok emiciler istikrarlı bir şekilde tükeniyor ve piyasanın bu dengesizliği absorbe etme kabiliyeti, başladığımız noktaya kıyasla bugün büyük ölçüde azalmış durumda" dedi.

Wood Mackenzie'ye göre, Basra Körfezi'nde günde 11 milyon varilden fazla petrol ve kondensat üretimi (küresel arzın yaklaşık %20'si) su yolunun kapanması nedeniyle artık erişilemez durumda. Goldman Sachs tahminlerine göre dünya, stoklardan günde rekor seviyede 8,7 milyon varil tüketiyor ve savaş başladığından bu yana toplam arz kaybı 1 milyar varili aşmış durumda. ABD ticari ham petrol stokları geçen hafta 441,7 milyon varil seviyesinde gerçekleşti ve beş yıllık ortalamanın yaklaşık %2 altında kalırken, Stratejik Petrol Rezervi (SPR) çatışma öncesindeki 415,4 milyon varilden 365,1 milyon varile geriledi.

ExxonMobil Kıdemli Başkan Yardımcısı Neil Chapman, küresel stokların "eşi benzeri görülmemiş" seviyelere yaklaştığı ve stokların tarihi düşük seviyelere ulaşmasının ardından fiziksel Brent petrolün haftalar içinde varil başına 150 ila 160 dolara fırlayabileceği konusunda uyardı. Uluslararası Enerji Ajansı (IEA), üye ülkeler Mart ayında 400 milyon varil rezerv serbest bırakmasına rağmen, Temmuz ve Ağustos aylarını piyasa koşullarının en kritik hale geleceği dönem olarak belirledi.

Stoklar Tehlike Bölgesine Yaklaşıyor

Stok tükenme hızı, çoğu tahmincinin öngördüğünden daha hızlı ivmelendi. Savaş öncesinde ortalamanın oldukça üzerinde seyreden ABD ticari ham petrol stokları, şimdi beş yıllık mevsimsel normun altına düştü. Rusya'nın Ukrayna'yı işgalinin ardından 2022'de rekor seviyede rezerv serbest bırakılmasının ardından zaten azalmış olan SPR'nin, daha fazla kesintiyi yumuşatmak için sınırlı kalan kapasitesi bulunuyor. Chapman, New York'taki Bernstein konferansında "Eşi benzeri görülmemiş stok seviyelerine yaklaşıyoruz" dedi. "Bunun iki hafta mı yoksa üç hafta mı içinde, o gerçekten düşük seviyelere ulaşıp ulaşmayacağı tartışılabilir. O noktaya geldiğinizde, fiyatın fırladığını göreceksiniz."

Mayıs ortasında varil başına 110 doların üzerine fırlayan ve diplomatik çözüm umutlarıyla yaklaşık 90 dolara gerileyen Brent petrol, bu yıl hâlâ %50'den fazla artış göstermiş durumda. Son fiyat geri çekilmesi, ABD-İran görüşmelerinin Hürmüz Boğazı'nı yeniden açabileceği yönündeki iyimserliği yansıtıyordu, ancak Tahran'ın müzakereleri askıya alması ve su yolunu tamamen kapatma kararlılığını yinelemesiyle bu umutlar azaldı. Başkan Donald Trump, ABD'nin İran limanlarındaki ablukasını sürdüreceğini söylerken daha sonra görüşmelerin devam ettiğini iddia etti.

Çin'in Çaydanlıkları Baskıyı Hissediyor

Çin'in bağımsız rafinerileri, arz krizinin ilk kurbanları arasında yer aldı. Birçoğu düşük marjlarla çalışıyor ve devlete ait Sinopec ile PetroChina gibi devleri spot piyasa oynaklığından koruyan uzun vadeli tedarik sözleşmelerinden yoksun. NDRC'nin üretim kesintisine izin vermesi, hükümeti zorunlu kısıtlamalar uygulamaya zorlamak yerine, piyasanın kendi kendini düzeltmesine etkin bir şekilde izin vererek işleme hacimlerini azaltmak için resmi bir mekanizma sağlıyor.

Daha geniş etki Çin'in ötesine uzanıyor. Dünyanın en büyük ham petrol ithalatçısı işleme oranlarını düşürüyorsa, bu, fiyat artışlarını nihayetinde sınırlayabilecek ancak ancak fiyatlar tüketim kesintilerini zorlayacak kadar yükseldikten sonra gerçekleşecek bir talep yıkımına işaret ediyor. IEA, mevcut stok tükenme oranının sürdürülemez olduğu ve Hürmüz'ün kapanmasına bir çözüm bulunmaması halinde küresel ekonominin acil rezervlerin tek başına dolduramayacağı bir arz açığıyla karşı karşıya kalacağı konusunda uyardı.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.