Çin’in sanayi motoru Nisan ayında zorlanma belirtileri gösterdi; üretim artışının beklenmedik bir şekilde %4,1'e gerilemesi, ekonominin durgun iç tüketim yerine ihracata olan bağımlılığının devam ettiğini vurguladı. Bu yavaşlama, Pekin'in dengeli bir pandemi sonrası toparlanma sağlama çabalarını karmaşıklaştıran, kalıcı bir "iki hızlı" iyileşmeye işaret ediyor.
Citigroup Inc.'in Xiangrong Yu liderliğindeki ekonomistleri, veri yayınlanmadan önce yazdıkları bir notta, "K-şekilli ayrışmanın Nisan ayına kadar uzamasını bekliyoruz" dediler. "Sanayi üretimi canlı kalmaya devam ediyor ancak bu, durgun iç taleple tezat oluşturuyor" ifadelerini kullandılar; son rakamlar da bu görüşü doğrular nitelikte.
Ulusal İstatistik Bürosu tarafından bildirilen yıllık %4,1'lik artış, Mart ayındaki %5,7'lik hızdan belirgin bir yavaşlama anlamına geliyor ve Bloomberg tarafından ankete katılan ekonomistlerin %6'lık medyan tahmininin altında kaldı. İhracat, yurt dışına gönderilen malların değer bazında %10,6 artmasıyla parlak bir nokta oluştururken, emlak sektöründeki kronik zayıflık çimento üretiminin %10,8 ve çelik üretiminin %1.7 düşmesiyle kendini gösterdi.
Veriler, Pekin'in yüksek teknolojili imalat ve ihracata odaklanmasının derin tüketici zayıflığını maskelediği bir iki hızlı büyüme hikayesini pekiştiriyor. Yavaşlama, politika yapıcılar üzerindeki baskıyı artırıyor ancak güçlü ihracat ve teknolojik kendi kendine yeterliliğe verilen odak nedeniyle, geniş kapsamlı tüketici teşviklerine olan aciliyet düşük görünüyor ve bu da 2026'nın geri kalanı için ekonomik dengesizliği uzatıyor.
Nisan ayı verilerinin ayrıntılı bir dökümü keskin bir bölünmeyi ortaya koyuyor. Devlet desteği hedefindeki ileri imalat sektörleri güçlü bir büyüme gösterdi; bilgisayar, iletişim ve diğer elektronik ekipman üretimi bir önceki yıla göre %15,6 arttı. Otomotiv imalatı da %9,2 yükseldi. Buna karşılık, devam eden emlak kriziyle bağlantılı sektörler zorlanmaya devam etti ve çimentoyu da içeren metalik olmayan mineral ürünler %6,5 düştü.
Bu ayrışma, Pekin'in stratejik önceliklerinin altını çiziyor. Komünist Parti'nin resmi yayın organı Qiushi'de yer alan yakın tarihli bir makale, Devlet Başkanı Xi Jinping'in "reel ekonomiye" olan bağlılığını yineleyerek, rekabetçi endüstrileri pekiştirmek ve güvenliği desteklemek için "politika desteğini onun lehine kaydırma" sözü verdi. Özellikle teknoloji ve yenilenebilir enerjideki arz yönlü güce verilen bu odaklanma, büyümeyi ve ihracatı destekledi.
Ancak, bu durum talep tarafındaki sorunu çözmek için çok az şey yaptı. Uzun süren emlak krizi ve zayıf istihdam piyasası hanehalkı güvenini sarsarak tüketicileri harcama yapmaya isteksiz veya harcama yapamaz hale getirdi. Sanayi büyümesindeki yavaşlama devam ederse, duyarlılığı ve şirket karlarını daha da köreltebilir, işe alım ve yatırım konusundaki belirsizliği artırabilir. Küresel piyasalar için yavaşlama, endüstriyel emtialara olan talebin azaldığına işaret edebilirken, Çin'in teknoloji ihracatındaki devam eden güç, yapay zeka ve elektrikli araçlar gibi stratejik sektörlerde rekabeti yoğunlaştırabilir.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
