Yapay Zeka Talebinin Yayılmasıyla Çip Hisseleri 6 Haftada 3,8 Trilyon Dolar Değer Kazandı

Yarı iletken endüstrisi tarihi bir yükseliş yaşıyor; S&P 500 yarı iletken endeksi, GPU'lardan bellek ve CPU çiplerine kadar yayılan yapay zeka odaklı iştahla sadece altı haftada yaklaşık 3,8 trilyon dolar piyasa değeri kazandı.

8 milyar dolarlık Janus Henderson teknoloji ve inovasyon fonunun portföy yöneticisi Jonathan Cofsky, "Şu an, dünyanın en zengin teknoloji şirketlerinin ellerine geçirebildikleri tüm çipleri ve işlem gücünü çılgınca satın aldıkları bir zaman. Bu durum doğrudan üreticiler için önemli karlara dönüşüyor" dedi.

Zacks Investment Research verilerine göre yükseliş çarpıcı getiriler sağladı; iShares Semiconductor ETF (SOXX) yıl başından bu yana yüzde 54,7 artış gösterdi. Talep, PHLX Yarı İletken Endeksi'ni 10 Mart 2000'deki dot-com balonu zirvesinden bu yana en güçlü altı haftalık kazancına taşıdı. Bu patlama güçlü kazançlara da yansıdı; Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) ilk çeyrekte yıllık bazda yüzde 40 gelir artışı bildirirken, Broadcom'un yapay zeka bağlantılı geliri yüzde 106 sıçradı.

Yatırımcılar için temel soru, bu yükselişin sürdürülebilir mi yoksa 2000 balonunun bir tekrarı mı olduğudur. Hızla artan karlar temel destek sağlasa da, kaldıraçlı ETF'lerdeki rekor işlem hacmi ve VanEck Semiconductor ETF (SMH) gibi fonlardan gelen ihtiyatlı çıkışlar, piyasanın aşırı ısınabileceğine dair artan endişelere işaret ediyor.

Kazanç Patlaması Değerleme Kalkanı Sağlıyor

dot-com döneminden farklı olarak, mevcut yarı iletken yükselişi olağanüstü kurumsal karlar temeli üzerine inşa edilmiştir. Örneğin, bellek çipi üreticisi Micron Technology'nin bu mali yılda gelirinin 107 milyar dolara, faaliyet karının ise 77 milyar dolara çıkacağı tahmin ediliyor; bu, bellek fiyatlarının düşük olduğu 2023'teki 15,5 milyar dolarlık gelir ve faaliyet zararından dramatik bir dönüştür.

Hisse senedi fiyatının geçen yıl yaklaşık yüzde 770 artmasına rağmen, FactSet verilerine göre Micron'un ileriye dönük fiyat-kazanç oranı sadece 8,9 kat seviyesinde bulunuyor. Bu, S&P 500'ün 23 katlık ortalamasına kıyasla ucuz görünüyor. Fidelity Investments kantitatif piyasa stratejisi direktörü Denise Chisholm, "Mevcut anomali tam olarak kazanç büyümesinin ne kadar güçlü olduğudur" dedi. Bu güçlü karlılık, mevcut piyasayı, en hızlı yükselen şirketlerin çoğunun çok az kazancı olduğu veya hiç kazancı olmadığı dot-com balonundan ayırıyor.

Bireysel Çılgınlık Spekülasyon Zirvesine İşaret Ediyor

Piyasanın dikey yükselişi, birçoğu agresif finansal araçlar kullanan bir bireysel yatırımcı dalgasını kendine çekti. Bir yarı iletken endeksinin günlük getirisinin üç katını hedefleyen Direxion Daily Semiconductor Bull 3X Shares ETF (SOXL), geçen yıl yaklaşık yüzde 1.200 değer kazandı.

SOXL ve düşüş yönlü muadili SOXS için toplam günlük işlem hacmi Nisan sonu itibarıyla yaklaşık 330 milyon hisseye fırlayarak en az 16 ayın en yüksek seviyesine ulaştı. Interactive Brokers baş stratejisti Steve Sosnick, "Yapay zeka çok büyük ölçüde piyasayı ve hatta tüm ekonomiyi yönlendiriyor. Yarı iletkenler bu mantığın en doğrudan ifadesidir... Bu, hatırlayabildiğim dikey bir harekete en yakın şey" dedi.

Yine de, daha deneyimli piyasa katılımcılarından ihtiyat sinyalleri geliyor. VanEck Semiconductor ETF (SMH), Mayıs başında 2,3 milyar dolarlık şimdiye kadarki en büyük haftalık çıkışını kaydetti. On yılı aşkın süredir Broadcom ve TSMC'de pozisyonları bulunan deneyimli yatırımcı Peter Feinberg, son kazançların "biraz gerçeküstü" hissettirdiğini kabul etti. Birçok uzun vadeli yatırımcının ruh halini şu sözlerle özetledi: "Partinin en eğlenceli kısmı genellikle polisler onu kapatmak için gelmeden önceki son yarım saattir."

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.