Citi, Novo Nordisk'in (NYSE: NVO) Wegovy kilo verme ilacının oral versiyonunun güçlü lansmanına ve beklentileri aşan ilk çeyrek sonuçlarına rağmen temkinli bir görünüm sergileyerek 'Nötr' notunu yineledi ancak hedef fiyatını 290 DKK'ya çıkardı.
Bankanın nötr duruşu, yeni hapın potansiyeli konusunda piyasa ortalamasından daha iyimser bir görüşe sahip olsa bile gelecekteki karlılığa ilişkin endişelerden kaynaklanıyor. Banka, "Nötr duruş iki ana endişe nedeniyle sürdürülüyor: Citi'nin 2027 hisse başına kazanç tahmini konsensüsün %7 altında kalmaya devam ediyor... ve obezite pazarındaki orta ve uzun vadeli fiyatlandırma dinamikleri ile rekabet yoğunluğu üzerindeki belirsizlik sürüyor" notunu düştü.
Citi, Wegovy hapı için zirve satış tahminini 7,1 milyar dolarlık piyasa konsensüsüne kıyasla 8 milyar dolara yükseltti. Banka, 2026 yılı için 1,7 milyar dolarlık konsensüsün tam 1 milyar dolar önünde, 2,7 milyar dolarlık satış öngörüyor. Bununla birlikte, bu yüksek satış tahminleri, rakiplerden beklenen fiyatlandırma ve marj baskısı ile diyabette en çok kayırılan ülke fiyatlandırması gibi politikalar nedeniyle daha iyimser bir nota dönüşmedi.
Analiz, Novo Nordisk için merkezi bir gerilimin altını çiziyor: hızla yoğunlaşan rekabet ortamına karşı etkileyici kısa vadeli satış ivmesi. Oral GLP-1'in lansmanı başarılı olsa ve Foundayo gibi rakiplerden etkilenmemiş olsa da Citi'nin temkini, piyasanın uzun vadeli marj daralmasını küçümsüyor olabileceğini gösteriyor.
Bu görüş, Novo Nordisk'in oral ilaç stratejisini iyi uyguladığını ancak yatırımcıların gelecekteki karlılığı etkileyebilecek rekabetçi gelişmeleri ve fiyatlandırma eğilimlerini yakından takip etmesi gerektiğini ima ediyor. Şirket için bir sonraki büyük gelişme, yeni nesil oral obezite tedavisi zenagamtide'in (amycretin olarak da bilinir) üçüncü aşama denemelere geçmesi olacak.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
