Key Takeaways:
Citigroup, kumarhane operatörünün ilk çeyrek kazançlarının etkili maliyet yönetimi sayesinde tahminleri aşmasının ardından MGM China Holdings Ltd. (02282.HK) üzerindeki “Al” notunu yineledi ve 17,3 HKD olan fiyat hedefini değiştirmedi.
Citi bir araştırma raporunda, “Yönetim, mevcut işletme giderleri ölçeğinin iş büyümesiyle uyumlu olduğunu ve marjların sürdürülebilir olduğunu vurguladı” dedi. Banka, yeni oyun ve oyun dışı tesislerin şirketin 2026 yılında pazar payını korumasına yardımcı olmasını bekliyor.
MGM China, ilk çeyrek için yıllık bazda yüzde 4 artışla ve piyasa konsensüsünün yüzde 5 ila 6 üzerinde 2,5 milyar HKD (313,6 milyon $) gayrimenkul EBITDA'sı bildirdi. Sonuç, MGM Macau tesisindeki VIP kazanma oranının normal seviyelerin çok altında, sadece yüzde 0,6 olmasına rağmen geldi ve bu da şirketin giderleri kontrol etme yeteneğini gösterdi. Gayrimenkul EBITDA marjı yüzde 28'de sabit kaldı.
Operatörün net geliri, günlük kitlesel pazar brüt oyun gelirindeki yüzde 19'luk artışla rekor seviyeye ulaşmasıyla yıllık bazda yüzde 10 artarak 8,8 milyar HKD'ye (1,12 milyar $) yükseldi. Ancak, şirketin ABD'li ana ortağı MGM Resorts International tarafından bildirilen düzeltilmiş EBITDAR'ı yüzde 4,2 düşüşle 273,5 milyon dolara geriledi. Bu düşüş, 1 Ocak'tan itibaren net gelirin yüzde 1,75'inden yüzde 3,5'ine yükselen ana şirkete ödenen marka lisans ücretlerinin iki katına çıkmasını yansıtmaktadır.
Tesis bazında, şirketin amiral gemisi MGM Cotai resortunun geliri yıllık bazda yüzde 10,1 artarak 5,33 milyar HKD'ye yükselirken, düzeltilmiş EBITDA yüzde 11 artışla 1,63 milyar HKD'ye ulaştı. Buna karşılık, yarımadadaki eski MGM Macau tesisi 3,44 milyar HKD'ye gelir artışı kaydetti ancak düzeltilmiş EBITDA'sı yüzde 7,9 düşüşle 831,5 milyon HKD'ye geriledi. Şirket, MGM Macau'da 100 süiti yenilemeyi planlıyor.
Çinli iştirakinden gelen kazanç fazlası, ana şirket MGM Resorts International'ın (MGM) karışık ilk çeyrek sonuçları bildirdiği sırada geldi. Las Vegas merkezli dev, 4,45 milyar dolar gelir elde ederek tahminleri aştı ancak hisse başına 0,49 dolarlık kazancı analist beklentilerinin 0,04 dolar altında kaldı.
Sonuçlar, MGM China'nın premium kitle pazarındaki devam eden gücünü gösteriyor, ancak daha yüksek şirket içi ücretler net kar büyümesi üzerinde baskı oluşturacaktır. Yatırımcılar, MGM Macau süit yenilemelerinin tamamlanmasını ve yeni tesislerin rekabetçi Macau ortamında şirketin yüzde 15,4'lük pazar payını koruyup koruyamayacağını izleyecekler.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
