Varlık yöneticisi VanEck, kurumsal blok zincirleri için 60 milyar doların üzerinde toplam adreslenebilir pazar öngörüyor; bu da yüksek değerli işlemlerin halka açık defterlerden kurumsal ihtiyaçlar için oluşturulmuş özel, izinli ortamlara potansiyel bir kayışına işaret ediyor.
Bu hamle, halka açık blok zincirlerinin karşılayamadığı temel bir kurumsal gereksinim tarafından yönlendiriliyor: operasyonel gizlilik. Polygon topluluk lideri Smokey, X'te yaptığı açıklamada, "Zincir üstü ödemelerin ana akım haline gelmesi için işletmelerin gizliliğe ihtiyacı var" dedi ve ihtiyacın düzenlemelerden kaçınmaktan ziyade operasyonel gizliliğe odaklandığını belirtti. Finansal firmaların, karşı tarafları ve işlem boyutlarını ifşa eden halka açık defterlere ödeme akışlarını taşıması pek olası değil.
Polygon, geçtiğimiz günlerde, ayrıntıları ifşa etmeden işlemleri doğrulamak için sıfır bilgi kanıtlarını (ZKP) kullanan ve transferleri korumalı bir havuz üzerinden yönlendiren özel bir stabilcoin ödeme özelliğiyle bu talebi hedefledi. DefiLlama verilerine göre, Polygon üzerindeki stabilcoinlerin toplam piyasa değeri 10 Nisan'da 3,6 milyar dolarla tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı ve bu da onu stabilcoin faaliyeti için sekizinci en büyük zincir haline getirdi.
Özel mutabakata yönelik bu artan talep, kazançlı kurumsal işlem ücretlerini kaybetme riskiyle karşı karşıya olan halka açık blok zincirleri için yeni bir rekabet dinamiği oluşturuyor. Bu gelişme, bu kurumsal kullanıcıları çekmeyi veya barındırmayı başaramayan zincirlerin uzun vadeli ekonomik modellerini ve token değerlemelerini etkileyebilir. Rekabet çoktan başladı; Aptos, Polygon'un duyurusundan sadece haftalar önce kendi "Confidential APT" tokenini piyasaya sürdü.
Kurumsal Gizlilik Boşluğu
Hem VanEck hem de blok zinciri geliştiricileri tarafından dile getirilen temel tez, finansal kurumların "düzenleyicilere karşı değil, piyasaya karşı opaklık" talep etmesidir. Geleneksel finans korunan işlem verileriyle çalışırken, halka açık blok zincirleri her işlemi görünür kılar. Bireysel kullanıcılar için bir özellik olan bu şeffaflık, ödeme faaliyetlerini rakiplerine duyurma riskini göze alamayan kurumsal hazine departmanları ve ödeme işlemcileri için bir kusurdur.
Gizlilik protokolü Hinkal ile oluşturulan Polygon'un çözümü, bu çatışmayı doğrudan ele alıyor. Her özel transfer, yürütülmeden önce İşlemini Tanı (KYT) taramasından geçer. Ayrıca sistem, kullanıcıların düzenleyiciler veya vergi makamları için ayrıntılı denetim dosyaları oluşturmasına olanak tanıyarak işlem verilerinin halkın gözünden gizli kalmasını ancak uyumluluk amaçları için erişilebilir olmasını sağlar.
Yeni Bir Rekabet Arenası
Özel ödeme raylarına yönelik itici güç bir boşlukta gerçekleşmiyor. 24 Nisan'da katman-1 blok zinciri Aptos, transfer ayrıntılarını gizlemek için sıfır bilgi kanıtlarını kullanan, yerel APT coinine sabitlenmiş bir token olan Confidential APT'yi piyasaya sürdü. İki büyük zincirden gelen paralel gelişmeler, sektörü kurumsal düzeyde ödeme akışlarını yakalamaya yönelik net bir yön gösteriyor.
Bu eğilim, ABD'deki GENIUS Yasası gibi dijital varlıklar için daha net düzenleyici çerçevelerin ardından geleneksel finansın artan ilgisiyle örtüşüyor. Bu yakınlaşmanın yakın zamandaki bir örneğinde, ödeme devi Western Union, Solana blok zincirinde USD sabitli bir stabilcoin olan USDPT'yi başlattı. Kurumsal blok zincirleri işlem ücretleri için halka açık zincirlerle rekabet edebilecek olsa da, geleneksel firmalar tarafından daha geniş çapta benimsenme, zincir üstü mutabakat için genel pazarı genişletiyor. Piyasa gözlemcileri tarafından belirtilen temel risk, düzenleyicilerin veya kurumların teknolojiyi hala operasyonel olarak çok riskli bulması, benimsemeyi sınırlaması ve bu yeni özel raylardaki ödeme hacimlerini düşük tutmasıdır.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
