Önemli Çıkarımlar:
Eski Binance CEO'su Changpeng Zhao, Hyperliquid'in KYC'siz modelinin "harika" olduğunu ancak platformun, minimal kimlik kontrollerini merkeziyetsizlik iddialarıyla birleştirmesi nedeniyle yasal incelemeyle karşı karşıya kalabileceği konusunda uyardı – Binance'in ABD kara para aklama suçlamalarını çözmek için 4,3 milyar dolar ödemesinin ardından ilk elden bildiği bir risk.
Binance'in eski CEO'su Changpeng "CZ" Zhao, blokzinciri tabanlı kalıcı vadeli işlem borsası Hyperliquid'i "harika" olarak övdü ancak 16 Haziran'da Galaxy Research'ten Alex Thorn ile yapılacak bir röportajın X'te yayınlanan ön izlemesine göre, Müşterini Tanı (KYC) kontrolleri olmadan faaliyet gösteren bir platformu asla yönetmeyeceğini söyledi.
"Hayatımda yaşadıklarım göz önüne alındığında, onların yaptıklarını asla yapmam," dedi Kasım 2023'te Binance'in etkin bir kara para aklamayı önleme programı sürdürmemesine neden olmaktan suçunu kabul eden Zhao. "İyi avukatları olduğunu varsayıyorum. Çok para kazanıyorlar." Zhao, Binance'in Hyperliquid ile rekabet edemeyeceğini çünkü ikincisinin kimlik doğrulaması gerektirmediğini belirterek, "KYC'leri yok. Merkeziyetsiz olduklarını iddia ediyorlar," dedi.
Zhao'nun yorumları doğrudan deneyimden geliyor. Binance, Kasım 2023'te kara para aklamayı önleme ve yaptırım ihlalleriyle ilgili ABD iddialarını çözmek için 4,3 milyar dolardan fazla ödemeyi kabul ederken, Zhao şahsen dört aylık bir hapis cezası aldı. Daha sonra Ekim 2025'te Başkan Donald Trump tarafından affedildi – eski Adalet Bakanlığı af avukatı Liz Oyer'in, Binance ile Trump bağlantılı kripto girişimi World Liberty Financial'ın ticari ilişkileri arasındaki örtüşme nedeniyle "eşi benzeri görülmemiş" bir yolsuzluk olarak tanımladığı bir hamle.
Uyarı, Hyperliquid'in son iki yılda kriptonun en büyük başarı öykülerinden biri haline gelmesi, Binance ve Coinbase gibi düzenlenmiş borsaların gerektirdiği kimlik kontrolleri olmadan kalıcı vadeli işlem ticareti sunarak milyarlarca dolarlık işlem hacmi çekmesiyle geldi. Ancak merkezi kontrol ile merkeziyetsiz sunum arasındaki çizgi, kripto pazarlamasının öne sürdüğünden genellikle çok daha bulanıktır ve düzenleyiciler, uygun uyum olmadan faaliyet gösteren platformlara ulaşabileceklerini göstermiştir.
Düzenleyici emsal açıktır
Hyperliquid, gevşek KYC ve AML standartlarının sonuçlarıyla karşılaşan ilk kripto işlem platformu olmaktan çok uzaktır. Ocak 2025'te kripto borsası KuCoin, lisanssız bir para transfer işletmesi işlettiği için suçunu kabul ederek yaklaşık 300 milyon dolar para cezası ödemeyi ve en az iki yıl süreyle ABD pazarından çıkmayı kabul etti. Aynı dönemde BitMEX, uygun kimlik kontrolleri olmadan faaliyet göstererek Banka Gizlilik Yasası'nı ihlal ettiği için 100 milyon dolar para cezasına çarptırıldı.
Mevcut anı daha karmaşık hale getiren şey, ticaret faaliyetini bir blokzincirine taşımanın ve onu merkeziyetsizlik markasıyla sarmanın, platformları mutlaka yasal yükümlülükten korumamasıdır. Örneğin Coinbase'in Base ağı, Coinbase'in tek sıralayıcı olarak hareket ettiği, tüm ücretleri topladığı ve ekosisteme hakim olan USDC stablecoin'inin ihraççısı Circle ile yakın bir ticari ilişki sürdürdüğü bir katman-iki Ethereum zinciri olarak çalışır. Aynı yapısal yoğunlaşma, kalıcı vadeli işlem piyasaları için teminat olarak USDC kullanan Hyperliquid'in modelinde de mevcuttur.
Dikkat çekici bir şekilde, Zhao'nun kendisi Aster'in danışmanı ve kripto tokeninin sahibidir – başlangıçta Binance bağlantılı kripto ağı BNB Chain üzerinde faaliyet gösteren Hyperliquid'e benzer bir platform. Aster, Mart ayında kendi blokzincirini başlatarak mimarisini Hyperliquid'in dikey olarak entegre borsa-ve-blokzincir modeliyle daha doğrudan karşılaştırılabilir hale getirdi.
Hyperliquid, düzenleyicilerle etkileşime geçme yönünde bazı adımlar attı. Yeni kurulan ve kendini bağımsız bir kuruluş olarak tanımlayan ancak Hyper Foundation tarafından 28 milyon dolar değerinde HYPE tokeni ile finanse edilen Hyperliquid Politika Merkezi, zincir üstü türev piyasalarına düzenlenmiş bir ABD yolu için savunuculuk yapıyor. Bu arada, Duke Hukuk misafir öğretim üyesi Lee Reiners, bekleyen kripto mevzuatının Trump bağlantılı projelere manevra alanı sağlayabileceğini, ancak Demokratlardan gelen etikle ilgili endişelerin mevzuatın Senato'daki ilerlemesini yavaşlattığını savundu.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
