JPM: DeepSeek V4'ün 40 Kat Maliyet Avantajı 2 Çinli Yapay Zeka Rakibi Üzerinde Baskı Oluşturuyor

Bir JPMorgan raporu, DeepSeek'in V4 büyük dil modelinin, Çinli yapay zeka rakipleri KNOWLEDGE ATLAS (02513.HK) ve MINIMAX-W (00100.HK) üzerinde baskı oluşturan yapısal bir maliyet avantajına sahip olduğunu ortaya koyuyor. V4 modelinin lansmanından üç hafta sonra yayınlanan analiz, yalnızca DeepSeek'in tescilli altyapısının modeli en yüksek ekonomik verimlilikte çalıştırabileceğini ve hızla büyüyen sektörde yeni bir rekabet dinamiği yarattığını öne sürüyor.

Bankanın raporu, modelin önek önbellek yeniden kullanımı, trafik yoğunluğu ve hesaplama tahsisini yönetme biçimindeki yapısal birinci taraf avantajını vurguluyor. JPMorgan, "Önbellek isabetli girdi performansında, DeepSeek'in resmi API'si ile üçüncü taraf bulut kanalları arasında yaklaşık 40 kat fark var" dedi. Firma, model ağırlıkları dağıtılabilse de temel maliyet eğrisinin dağıtılamayacağı, bunun da DeepSeek'e önemli bir avantaj sağladığı sonucuna vardı.

OpenRouter'dan alınan verilere göre, DeepSeek V4'ün piyasaya sürülmesi GLM ve MiniMax gibi rakipler için kullanımda buna karşılık gelen bir düşüşe yol açmadı; bu da pazarın sıfır toplamlı bir ikame yerine arz kısıtlı bir büyüme yaşadığını gösteriyor. Rapor, DeepSeek V4-Pro'nun düşük maliyetli sınırı tanımladığı ve KNOWLEDGE ATLAS'ın GLM-5.1'inin yüksek tercih ucunu sabitlediği, MINIMAX'ın M2.7 modelinin ise arada kaldığı bir pazar çerçevesi çiziyor.

Yatırımcılar için JPMorgan, hem KNOWLEDGE ATLAS hem de MINIMAX-W için sırasıyla 950 HKD ve 1.100 HKD fiyat hedefleriyle "Ağırlık Artır" (Overweight) notu verdi. Ancak rapor, her iki şirketin de DeepSeek'in maliyet verimliliğine karşı etkili bir şekilde rekabet edebilmek için stratejik konumlandırmalarını güçlendirmeleri gerektiğini vurguluyor.

Zhipu AI'nın Premium Konumu Tehdit Altında

Zhipu AI modelini işleten KNOWLEDGE ATLAS için JPMorgan, parasallaşmanın artık model liderliğini genişletmeye bağlı olduğuna inanıyor. GLM-5.1 şu anda değerlendirmelerde DeepSeek'in V4'ünün önünde yer alarak bir fiyat primini haklı çıkarsa da, bu farkın açılması gerekiyor. Fiyatlandırma gücünü sürdürmek için bir sonraki GLM versiyonunun, yeniden deneme maliyeti ve kalitenin ham token maliyetlerinden daha önemli olduğu ajan tabanlı kodlama ve uzun bağlamlı akıl yürütme gibi karmaşık, iş akışıyla ilgili görevlerde tercih avantajını genişletmesi gerekiyor. Bunu başaramamak, fiyat duyarlı müşterilerin DeepSeek'e kaptırılmasına neden olabilir.

Çin'in Yapay Zeka Kullanımı 3 Haftadır ABD'yi Geçiyor

Yoğun rekabet, Çin'in yapay zeka kullanımının artmaya devam ettiği bir dönemde geliyor. OpenRouter'ın 11-17 Mayıs haftası için yaptığı son tahminlere göre, Çin'in büyük model token kullanımı ABD'nin 1,81 katı oldu ve bu, üst üste üçüncü hafta küresel olarak ilk sırada yer aldığını gösteriyor. Çinli modeller 7,693 trilyon token kullanımı kaydederken, ABD modelleri 4,24 trilyon kullanım gördü. Küresel token kullanımına göre ilk üç modelden ikisi Çinliydi; bunlar arasında haftalık %210 artışla 2,66 trilyon tokene ulaşarak birinci sırada yer alan TENCENT'in (00700.HK) Hy3 önizlemesi de bulunuyor.

Bu sırada MINIMAX, altyapı odaklı değer önerisi üzerinde artan bir baskıyla karşı karşıya. Tarihsel olarak işlem hacmi ve gecikme süresi konusunda bir rakip olan şirket, şimdi DeepSeek'in düşük maliyetli, bir milyon bağlamlı API'si ve daha verimli görünen hizmet yığınıyla mücadele etmek zorunda. JPMorgan, MiniMax'ın M2.7 modelinin halefinin, farklılaşmasını korumak için daha az döngü ve yeniden deneme yoluyla daha düşük toplam maliyetler sunabileceğini kanıtlaması gerekeceğini öne sürüyor.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.