Dolar, Warsh'ın ilk Fed toplantısı öncesinde euro karşısında %1 yükseldi

Euro, Çarşamba günü %1'den fazla düşerek günlük 1,1483 dip seviyesine geriledi ve Başkan Kevin Warsh yönetimindeki Federal Rezerv'in ilk para politikası kararı öncesinde yatırımcıların temkinli yaklaşımıyla düşüşünü genişletti. Dolar, şahin bir faiz sabitlemesi beklentilerinden destek buldu.

"Piyasalar, Warsh'ın ilk toplantısında şahin bir faiz sabitlemesi olasılığını fiyatlıyor ve bu da genel olarak dolara yönelik önleyici bir talep yaratıyor," dedi Bank of America G-10 FX Stratejisi Küresel Başkanı Athanasios Vamvakidis. "Risk, herhangi bir güvercin sürprizin keskin bir tersine dönüşü tetiklemesi, ancak veri yörüngesinin bu sonucu desteklemediği yönünde."

ABD Dolar Endeksi 99,50 seviyesine gerilerken, Brent petrol, ABD-İran arasında geçici bir barış anlaşmasına yönelik iyimserliğin küresel risk iştahını artırmasıyla varil başına 80 doların altında kaldı. Euro, satış dalgası hızlanmadan önce 1,1611 dolardan işlem görürken, sterlin 1,3430 dolarda tutundu. Asya para birimleri karışık bir performans sergiledi; Filipin pesosu %0,257 değer kazanırken, Japon yeni Japonya Merkez Bankası'nın geniş çapta beklenen faiz artırımının ardından hafif yükseldi. Güney Kore wonu ise %0,313 düştü. Tayland bahtı ve Malezya ringgiti küçük dalgalanmalarla büyük ölçüde istikrarlı kaldı. Döviz piyasaları genel olarak dar bantlarda işlem görmeye devam ederken, yatırımcılar Fed kararına 48 saatten az süre kala büyük yönlü pozisyon almaktan kaçındı.

Bu hareket, Warsh'ın ilk toplantısındaki riskleri gözler önüne seriyor. Piyasalar, 19 Fed yetkilisinin bireysel faiz projeksiyonları olan nokta grafiğini ve faiz yolunda herhangi bir değişiklik için ileriye dönük rehberliği mercek altına alacak. Overnight index swapları, Fed'in faizleri sabit tutma olasılığını kabaca %60 olarak fiyatlarken, herhangi bir şahin sürpriz EUR/USD'yi 1,14 seviyesine doğru itebilir. Buna karşılık, güvercin bir faiz sabitlemesi, kısa pozisyon kapatma rallisiyle paritenin 1,16'nın üzerine dönmesini tetikleyebilir.

Dolar Gücü Gelişen Piyasalarda Dalgalanma Yaratıyor

Doların euro karşısındaki yükselişi, gelişen piyasa para birimlerine de yayıldı. Hindistan rupisi, Brent petrolün 80 doların altına gerilemesinin desteğiyle dolar başına 94,45 seviyesinden 11 paisa daha güçlü açıldı. Finrex, ihracatçılara USD/INR'deki gün içi yükselişleri pozisyonlarını hedge etmek için kullanmalarını tavsiye ederken, ithalatçılara doları 94,20 seviyesine doğru geri çekilmelerde biriktirmelerini önerdi. Genel olarak Asya para birimleri, yatırımcıların Fed kararı öncesinde büyük pozisyonlardan kaçınmasıyla zayıf bir seyir izledi. Bölgedeki toplam işlem hacimleri 20 günlük ortalamanın kabaca %15 altında seyrediyor.

Fed'in en son başkan değişikliği — Jerome Powell'ın Şubat 2018'de göreve başlaması — sonrasında dolar, piyasaların daha yavaş bir sıkılaşma patikası fiyatlamasıyla takip eden ayda %2,5 değer kaybetmişti. Bu kez benzer bir sonuç, Warsh'ın beklenenden daha güvercin bir ton kullanmasını gerektirir ki bu, son enflasyon verileri göz önüne alındığında pek olası görünmüyor. Fed'in beklenen patikası ile ECB'nin yörüngesi arasındaki farklılaşma, EUR/USD için temel itici güç olmaya devam ediyor. Euro bölgesi, Avrupa Merkez Bankası'nı daha temkinli bir zeminde tutan zayıf büyüme momentumuyla karşı karşıya.

Euro için 1,1450 seviyesi, en son Nisan ayında test edilen bir sonraki kilit destek konumunda. Bu seviyenin altına bir kırılım, 2026 yılı düşük seviyesi olan 1,14'e doğru kapıyı aralayabilir. Bu hareket, Warsh'ın açıklamasından net bir şahin sürpriz veya euro bölgesi ekonomik verilerinde bir bozulma gerektiriyor. ECB'nin bir sonraki para politikası toplantısı 23 Temmuz'da planlanmış durumda ve yatırımcılara Fed'in duruşunun küresel faiz görünümünü nasıl etkilediğini değerlendirmeleri için bir ay süre tanıyor.

Daha geniş kapsamlı etkiler döviz piyasalarının ötesine uzanıyor. Kalıcı bir dolar rallisi, başta altın ve endüstriyel metaller olmak üzere emtia fiyatları üzerinde baskı yaratırken, zayıf dolar ortamından fayda sağlayan gelişen piyasa hisse senetlerini olumsuz etkileyebilir. MSCI Gelişen Piyasalar Para Birimi Endeksi, doların yeniden güç kazanmasıyla bu çeyrekte %1,8 düştü ve daha fazla yükseliş, gelişen piyasa borç fonlarından çıkışları hızlandırabilir. Yatırımcılar, Fed'in küresel risklere ilişkin değerlendirmesindeki herhangi bir değişikliği izleyecek. Bu, Warsh'ın önceki yönetimin politika yaklaşımıyla devamlılığı sağlamayı mı yoksa yeni bir yol mu çizmeyi planladığının sinyalini verebilir. İki günlük toplantı, Çarşamba günü Washington saatiyle 14:00'te bir açıklama ve basın toplantısıyla sona eriyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.