ECB, enflasyon %3'ün üzerinde kaldıkça faizleri tekrar artırabilir, Lane diyor

ECB geçen hafta faizleri %2,25'e yükseltti ve Başekonomist Philip Lane, verilerin gerektirmesi halinde başka bir artışın mümkün olduğunu söylüyor.

Avrupa Merkez Bankası (ECB), bu ay faiz oranını %2,25'e yükselttikten sonra gösterge faizini tekrar artırabilir. Başekonomist Philip Lane Salı günü yaptığı açıklamada, enflasyonun %3'ün üzerinde sıkışıp kaldığını ve Orta Doğu çatışmasının ardından enerji fiyatlarının henüz normale dönmediğini belirtti.

"Daha fazla adım atıp atmayacağımız veya yeni seviyede kalıp kalmayacağımız, gelen verilere bağlı olacak" diyen Lane, Frankfurt'ta düzenlenen bir brifingde konuştu.

ECB, 11 Haziran'da mevduat faizini 25 baz puan artırarak %2,25'e yükseltti ve Şubat sonunda başlayan Orta Doğu çatışmasından bu yana sıkılaştırmaya giden ilk büyük merkez bankası oldu. Ana refinansman faizi şu anda %2,40 ve marjinal borçlanma faizi %2,65 seviyesinde bulunuyor. Avro bölgesi enflasyonu Mayıs ayında Nisan'daki %3'ten %3,2'ye yükselerek ECB'nin %2 hedefinin oldukça üzerinde gerçekleşti. Lane, mevcut verilerin "enflasyonun %3'ün üzerinde bir yıl" geçeceğini gösterdiğini söyledi.

Faiz artırım kararı, ABD ve İran'ın 14 Haziran'da geçici bir barış anlaşması açıklamasından önce geldi. Bu anlaşma enerji fiyatlarını düşürdü ancak savaş öncesi seviyelere döndürmedi. Lane anlaşmayı "memnuniyet verici haber" olarak nitelendirdi ancak birçok detayın henüz netleşmediği ve Hürmüz Boğazı'nın ne zaman tamamen yeniden açılacağının belirsiz olduğu konusunda uyardı. ECB'nin güncellenmiş tahminleri, çekirdek enflasyonun 2026'da ortalama %3 olacağını ve büyümenin sadece %0,8'e düştüğünü gösteriyor.

Enerji fiyatları baskın risk olmaya devam ediyor. Lane, vadeli işlem piyasası fiyatlamalarının artık ECB'nin en kötü senaryolarından ziyade daha ılımlı senaryolarıyla daha yakın örtüştüğünü, ancak merkez bankasının enerji maliyetlerinin ne kadar yükseleceğine ve ne kadar süre yüksek kalacağına bağlı olarak birden fazla yol haritası çizdiğini söyledi. Enerji ve gıda hariç çekirdek enflasyonun 2026 ve 2027 için %2,5, ardından 2028'de %2,2'ye gerilemesi bekleniyor.

Lane, belirli bir faiz yoluna bağlı kalmayı reddederek ECB'nin kasıtlı olarak "gelecekte nereye gidebileceğimiz konusunda bir perde çektiğini" söyledi. Bu duruş, diğer merkez bankalarının yaklaşımını yansıtıyor. Japonya Merkez Bankası Salı günü, borçlanma maliyetlerini 31 yılın en yüksek seviyesine yükselttikten sonra gösterge faizini tekrar artırabileceği uyarısında bulunarak, gelişmiş ekonomilerdeki politika yapıcıların enflasyona karşı zafer ilan etme konusunda temkinli olduğunu gösterdi.

Avro bölgesi için riskler yüksek. Enflasyonun bu yıl ortalama %3 ve büyümenin sadece %0,8 olması beklenirken, ECB bir ekonomik yavaşlama karşısında sıkılaştırma yapma riskiyle karşı karşıya. Bu senaryo, kurumsal marjları sıkıştıracak ve halihazırda yüksek enerji faturalarıyla boğuşan haneler için borçlanma maliyetlerini artıracaktır. ECB'nin bir sonraki faiz kararı, enflasyon görünümünün değişip değişmediğine dair yeni bir değerlendirme sunacak güncellenmiş personel tahminlerinin açıklanacağı 23 Temmuz'da planlanıyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.