Avrupa Merkez Bankası, euro cinsinden sabit coinler için düzenlemeleri gevşetme önerilerini reddederek AB maliye bakanlarını bu önlemlerin bankaları istikrarsızlaştırabileceği ve para politikasını baltalayabileceği konusunda uyardı. Kıbrıs'taki bir toplantı sırasında gelen bu tepki, merkez bankasının euro tabanlı tokenların küresel arzın yalnızca yüzde 0,3'ünü oluşturduğu pazar segmentine yönelik temkinli duruşunu pekiştirdi.
Toplantıdan aktarılan raporlara göre ECB Başkanı Christine Lagarde, "Sabit coin ihracı, alıcıların fonlarını ihraççıların hesaplarına aktararak banka mevduatlarını daha az istikrarlı hale getiriyor," dedi. Lagarde, finansal istikrar riskleri ve daha zayıf para politikası aktarımı dahil olmak üzere ödünlerin, özel dijital para piyasasını genişletmenin potansiyel faydalarından daha ağır bastığını savundu.
Tartışma, Bruegel düşünce kuruluşunun, sabit coin firmalarının dolar destekli rakipleriyle rekabet etmelerine yardımcı olmak için daha hafif likidite gereksinimleri ve ECB finansmanına erişim öneren bir raporuyla tetiklendi. Küresel sabit coin piyasası 2024 yılında 300 milyar dolara ulaştı, ancak en büyük euro sabit coini olan Circle'ın EURC'si küresel sıralamada ancak 20. sırada yer alabildi. AB'nin Kripto Varlıklar Piyasaları (MiCA) çerçevesi, 2025'te kabul edilen daha esnek ABD GENIUS Yasası'ndan daha katı rezerv kuralları uyguluyor.
Söz konusu olan, büyüyen dijital varlık ekonomisinde euronun geleceğidir. Bruegel ekonomistleri AB'nin katı kurallarının "dijital dolarizasyonu" hızlandırma riski taşıdığı konusunda uyarsa da, ECB yetkilileri ikna olmamış göründü. Bunun yerine Lagarde, merkez bankası parasıyla desteklenen tokenize bir finansal altyapı ve ECB'nin 2029 lansmanını hedeflediği potansiyel bir dijital euroyu bloğun tercih edilen yolu olarak işaret etti.
Lefkoşa'daki gayri resmi toplantıda merkez bankacıları, şu anda düzenlenmiş bankalar için ayrılmış bir rol olan ECB'nin sabit coin firmaları için son çare mercii olarak hareket etmesi fikrine sert bir şekilde karşı çıktılar. Birkaç üyenin, potansiyel rezerv kaçışlarına karşı korunmak için Avrupa topraklarındaki tüm sabit coinlerin itfasına kısıtlamalar getirilmesi çağrısında bulunduğu ve bu hamlenin küresel piyasayı daha da böleceği bildirildi.
Bu direnç, GENIUS Yasası'nın doların küresel erişimini ilerletmek için düzenlenen dolar destekli tokenlardan yararlanmayı amaçladığı Amerika Birleşik Devletleri ile net bir politika farklılığını vurguluyor. Buna karşılık, ECB'nin yol haritası, toptan mutabakat için Eurosystem'in Pontes'i ve birlikte çalışabilir tokenize finans için Appia yol haritası gibi projelere öncelik vererek inovasyonu geleneksel parasal çerçeve içinde tutuyor. Qivalis projesi kapsamındaki 37 Avrupa bankasından oluşan bir konsorsiyum bu yıl MiCA uyumlu bir euro sabit coini piyasaya sürmeyi planlasa da, ECB'nin duruşu projenin önemli bir ölçeğe ulaşma yolunun zorlu olacağını gösteriyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
