Öne Çıkanlar:
Ethena'nın zincir içi aktivitesi çok aylık zirvelere tırmanırken token fiyatı durgun seyrediyor — bu ayrışma her iki yönde de çözülebilir.
Ethena'nın günlük aktif adres sayısı 22 Haziran'da 5.057'ye ulaşarak Kasım 2025'ten bu yana en yüksek seviyeyi gördü. ENA token fiyatı ise aylardır aşağı yönlü bir trend izliyor. Etherscan verilerine göre, yeni cüzdan oluşturma sayısı 2.968 ile 26 ayın rekorunu kırarak mevcut sahipler arasındaki bir döngüden ziyade yeni kullanıcı kazanımına işaret ediyor.
Edgen'de zincir içi analist olan Jason Wu, "Ağ aktivitesi fiyattan ayrışıyor — yeni cüzdanların 26 ayın zirvesine ulaşması, mevcut kullanıcıların daha sık işlem yapmasından ziyade gerçek anlamda yeni kullanıcı katılımı olduğunu gösteriyor" dedi. "Bu aktivitenin token talebine dönüşüp dönüşmeyeceği yoksa kullanım artarken fiyatın geride kaldığı bir hikaye olarak mı kalacağı asıl soru."
Zincir içi büyüme ile fiyat hareketi arasındaki ayrışma oldukça belirgin. Günlük aktif adres sayısı Kasım 2025'teki en düşük seviyeye göre yüzde 40 artarken, ENA ters yönde hareket etti. Coinglass verilerine göre, büyük sahipler aynı dönemde aşağı yönlü bahislerini artırarak perakende katılımı ile balina pozisyonlanması arasında bir ip çekme yarışı yarattı.
Ethena, Ethereum üzerinde USDe adında delta-nötr bir stablecoin çıkaran sentetik dolar protokolüdür. USDe, stake edilmiş ETH ve kısa ETH perpetual futures pozisyonları ile desteklenmektedir. DefiLlama'ya göre protokolün toplam kilitli değeri (TVL) 22 Haziran itibarıyla 2,8 milyar dolar seviyesinde bulunuyor ve bu da Ethena'yı teminat büyüklüğü açısından en büyük DeFi platformlarından biri yapıyor. Artan aktif adres sayısı, USDe'nin borç verme piyasalarında ve likidite havuzlarında teminat olarak kullanıldığı Ethereum DeFi ekosisteminde daha derin bir entegrasyona işaret ediyor.
Zincir içi aktivite trendi devam ederse, artan protokol kullanımının ücret tahakkuku ve stake getirileri yoluyla token talebine yansımasıyla ENA bir kırılım yaşayabilir. Ancak büyük sahiplerden gelen düşüş yönlü pozisyonlanma karşı bir anlatı sunuyor — eğer perakende odaklı aktivite fiyatı yukarı itmeyi başaramazsa, bir düzeltme yaşanabilir. ENA için bir sonraki kritik seviye, Nisan ayından bu yana korunan 0,42 dolar desteği ve 0,58 dolar direnci olarak belirlenmiş durumda.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
