Motor üreticileri, veri merkezi güç siparişleri ikiye katlanırken kapasiteyi üçe katlıyor

Hiper ölçekleyiciler, yeni kapasiteyi yıllarca geciktiren şebeke darboğazlarını aşarak yapay zeka veri merkezlerine güç sağlamak için sıralar halinde küçük doğal gaz motorlarına yöneliyor.

Pistonlu motor üreticileri, hiper ölçekli veri merkezlerinin çok yıllı şebeke bağlantı gecikmelerini aşmak için şebeke dışı doğal gaz gücüne yönelmesiyle üretimi artırmak için yarışıyor; Innio, ilk çeyrekte veri merkezi satışlarının iki kattan fazla arttığını bildirdi.

"Mevcut olandan en iyi olana geçiş, veri merkezi operatörleri arasında halihazırda devam ediyor," dedi BloombergNEF analisti Musfika Mishi. "Pistonlu motorlar daha fazla ivme kazanıyor çünkü ağır hizmet türbinleri için yedi ila sekiz yıla karşılık bir ila iki yıl içinde teslim edilebiliyorlar."

Innio'nun Jenbacher motorları, BloombergNEF'e göre bunları kullanmayı planlayan 8,3 GW'lık duyurulmuş veri merkezi projesiyle en popüler seçenek. Vantage Data Centers, Teksas'taki Stargate Frontier kampüsünde toplam 2,58 GW için tek başına 620 adet planlıyor. Rolls-Royce ve Caterpillar sırasıyla 3,7 GW ve 3,6 GW ile takip ediyor. Caterpillar'ın pistonlu motor sipariş birikimi 3,5 kattan fazla artarken, Rolls-Royce'un veri merkezi geliri 2025'in son çeyreğinde %35 arttı.

BloombergNEF tahminlerine göre, motora dayalı şebeke dışı bir sistemin 30 yıl boyunca maliyeti MWh başına yaklaşık 103 dolar olup, türbinler için MWh başına 106 ila 106 dolar ve yakıt hücreleri için MWh başına 140 dolardan daha ucuz. Haziran ayında halka arz edilen Innio, bu trende en fazla maruz kalan şirket konumunda — veri merkezleri, ilk çeyrekle biten 12 aylık dönemde ekipman siparişlerinin %61'ini oluşturdu. Hisse senetleri halka arz fiyatından bu yana %46 yükseldi ve kurumsal değeri ileriye dönük FAVÖK'ün yaklaşık 34 katı seviyesinde.

Üretim Yarışı

Innio, RBC Capital Markets'e göre üretim kapasitesini 2030 yılına kadar yaklaşık 10 GW'a üç katına çıkarmayı planlıyor. Caterpillar, türbin üretimini 2,5 kat ve büyük pistonlu motor kapasitesini 2024 seviyelerinin üç katına çıkaracağını söyledi. Bu genişleme, motor teslim sürelerinin bir ila iki yıl arasında değişmesiyle gerçekleşiyor; buna karşılık aeroderivatif türbinler için üç yıla kadar ve ağır hizmet tipi şebeke ölçekli türbinler için yedi ila sekiz yıl sürüyor.

Motorların bulunabilirliğin ötesinde avantajları da var. Türbinlerden daha hızlı tepki süreleri sunarak güç kullanımında büyük dalgalanmalar olan veri merkezleri için uygun hale geliyor ve sahada daha az pil depolama gerektiriyor. Ayrıca, doğal gaza erişim nedeniyle birçok yeni veri merkezinin inşa edildiği Teksas gibi sıcak iklimlerde daha az verimlilik kaybı yaşıyor ve soğutma için ağır su gereksinimleri bulunmuyor.

Fazla Kapasite Riski

Sektör üzerindeki en büyük soru işareti, üreticilerin fazla kapasite yaratıp yaratmadığı. Thunder Said Energy'ye göre, şu anda güç sektörüne ayrılmış yaklaşık 15 GW motor kapasitesi bulunuyor, ancak denizcilik ve ağır hizmet kullanımları da dahil olmak üzere tüm motor tiplerindeki üreticiler 250 GW üretme kapasitesine sahip. Bu kapasitenin bir kısmını veri merkezleri için yeniden kullanmak yalnızca küçük bir yatırım gerektirecektir.

Ilımlı bir fazla kapasite yönetilebilir olabilir. RBC'ye göre, fazla arzın olduğu bir piyasada, veri merkezi müşterileri muhtemelen bulunabilirliğe göre satın almaktan en iyi teknolojiye öncelik vermeye geçecektir. Sektör analistlerine göre, Innio'nun Jenbacher motorları, en hızlı rampa süreleri ve birim başına 5 MW'a kadar en büyük yüksek hızlı motor kapasitesi ile kendi sınıfında en iyisi olarak kabul ediliyor. Caterpillar, Rolls-Royce ve Wartsila gibi çeşitlendirilmiş üreticiler, veri merkezi siparişleri yavaşlarsa motor üretimini geleneksel müşterilerine yönlendirebilir.

Innio, çeşitlendirilmiş emsallerine kıyasla primli işlem görüyor — Caterpillar ve Rolls-Royce'un her ikisinin de ileriye dönük FAVÖK katları 30'un altında — bu da veri merkezi güç talebine saf oyun maruziyetini yansıtıyor. Ancak değerleme, üretim artışı talebi aşarsa hata payı için daha az alan bırakıyor. Yatırımcılar için kilit soru, mevcut kapasite genişlemesinin yapay zeka altyapı inşasının hızına yetişip yetişmeyeceği veya 2000'lerin başında güç ekipmanı üreticilerini yaralayan inişli çıkışlı döngüyü tekrarlayıp tekrarlamayacağı.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.