Eşit Ağırlıklı S&P 500, 6 yılın en geniş farkıyla piyasa değeri ağırlıklı versiyonunu geride bıraktı

S&P 500 Eşit Ağırlık Endeksi, yatırımcıların mega cap teknoloji hisselerinden daha geniş pazara kaymasıyla geleneksel piyasa değeri ağırlıklı kardeş endeksini altı yılın en geniş farkıyla geride bıraktı.

S&P Dow Jones Indices verilerine göre bu ayrışma, neredeyse beş yıldır getirilere hakim olan bir avuç trilyon dolarlık teknoloji devinin ötesinde piyasa katılımının genişlediğini yansıtıyor.

Invesco S&P 500 Eşit Ağırlık ETF'i (RSP) yılbaşından bu yana yaklaşık %9,7 değer kazanırken, SPDR S&P 500 ETF'i (SPY) kabaca %8,4 getiri sağladı. Bu %1,3 puanlık fark, RSP'nin 1992'den bu yana bir yıla en güçlü başlangıcını temsil ediyor. 2023 ve 2024'ün büyük bölümünde, Muhteşem Yedili (Magnificent 7) teknoloji hisseleri piyasa kazançlarının neredeyse tamamını emerken eşit ağırlıklı endeks ciddi şekilde geride kalmıştı.

Bu rotasyon, en büyük yedi teknoloji hissesinin S&P 500 piyasa değerinin %35'inden fazlasını oluşturduğu portföylerdeki yoğunlaşma riskini azaltıyor. Bu yoğunlaşma hafifledikçe, varlık tahsis edenler portföylerine kripto da dahil olmak üzere alternatif varlıkları eklemek için daha fazla alan kazanıyor.

Ayrışma bu hafta hız kazandı; eşit ağırlıklı endeks yükselirken piyasa değeri ağırlıklı S&P 500 durakladı ve bu, 2020'den bu yana en geniş haftalık performans farkına işaret etti. Eşit Ağırlık Endeksi'nin Ocak 2003'te başlatılmasından bu yana, 21 takvim yılının 12'sinde piyasa değeri ağırlıklı S&P 500'ü geride bıraktı. 15 ila 20 yıllık ufuklarda, eşit ağırlıklı yaklaşım üstün kümülatif sonuçlar sağladı.

Eşit Ağırlık Sinyalinin Anlamı

Standart S&P 500, bileşenleri piyasa değerine göre ağırlıklandırarak Apple, Microsoft, Nvidia ve mega cap benzerlerine endeks hareketleri üzerinde orantısız bir etki sağlar. Bu hisseler yükseldiğinde, yüzlerce başka hisse yatay veya düşüşte olsa bile endeks yükselir. Eşit ağırlıklı versiyon, üç aylık yeniden dengeleme sırasında 500 bileşenin her birine kabaca %0,2 pay verir ve bu da onu ortalama hisse senedinin performansının daha gerçekçi bir göstergesi haline getirir.

Eşit ağırlıklı endeks daha iyi performans gösterdiğinde, medyan şirketin mega caplardan daha iyi durumda olduğunu gösterir; bu da tarihsel olarak sürdürülebilir boğa piyasalarıyla ilişkilendirilen bir durumdur. Eşit ağırlık performansı, tipik olarak mega cap yoğunlaşmasının uzun süreli dönemlerinin ardından, küçük ölçekli ve değer hisse liderliği dönemlerinde ortaya çıkma eğilimindedir.

Portföy Etkileri

Mega cap teknolojiden uzaklaşma, pasif portföylerdeki yapısal bir kırılganlığı azaltıyor. En büyük yedi hissenin S&P 500'ün piyasa değerinin üçte birinden fazlasını temsil etmesiyle, sektöre özgü herhangi bir şokun endeks seviyesinde orantısız bir etkisi olacaktır. Daha geniş katılım, riski daha fazla şirket ve sektöre yayar.

Kripto yatırımcıları için, genişleyen hisse senedi piyasası, risk iştahının yüksek olduğu bir makro ortamın en güvenilir göstergelerinden biridir. Yatırımcılar en güvenli mega cap hisselerin ötesine geçmeye yetecek kadar güven duyduklarında, bu risk iştahını daha yüksek betalı varlıklara da yayma eğilimindedirler. S&P 500'ün her iki versiyonu da yılbaşından bu yana pozitif bölgede kalmaya devam ediyor; eşit ağırlıklı endeks teknoloji çöktüğü için değil, diğer her şey yetiştiği için kazanıyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.