Önemli Çıkarımlar:
Euro, çok aylık diplerden sıçradıktan sonra dolara karşı 1.14 seviyesini geri kazandı ve Scotiabank, en iyi performans gösteren G10 para biriminin 1.1450'ye doğru yükselişini sürdürmek için alanı olduğunu söylüyor.
Euro Cuma günü 1.14 dolar seviyesinin üzerine çıkarak bu haftaki 1.1325 civarındaki diplerinden toparlandı. Piyasalar Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) daha fazla faiz artırımı beklentilerini düşürmesine rağmen, yumuşayan dolar ve düşen petrol fiyatları tek para birimini destekledi.
Scotiabank baş döviz stratejisti Shaun Osborne, "Euro, piyasalar ECB faiz artırım beklentilerini düşürmesine rağmen istikrar sinyalleri gösteriyor. 1.1325'teki dipten toparlanma teknik açıdan cesaret verici" dedi.
ECB'nin bir yıllık enflasyon beklentileri Mayıs ayında yüzde 4,0'dan yüzde 3,5'e gerilerken, Brent petrolü keskin bir şekilde düşerek avro bölgesi genelinde ithalat fiyat baskılarını azalttı. Scotiabank, gün içi momentumun kısa vadede pariteyi 1.1440-1.1450 bölgesine doğru ittiğini ve paritenin ilk yükseliş düzeltme hedefine ulaştığını görüyor.
Euroun kaderi artık 23 Temmuz ve 29 Temmuz'da ECB ve Federal Rezerv'in sırasıyla politikalarını belirleyeceği ardışık merkez bankası toplantılarına bağlı. Eğer ECB daha fazla sıkılaştırma sinyali verirken Fed faizleri sabit tutarsa, Haziran ayında her iki bankanın da şahinleşmesiyle etkisiz hale gelen faiz-farklılığı ticareti yeniden canlanabilir ve potansiyel olarak EUR/USD'yi 2026 aralığının üst ucuna doğru sürükleyebilir.
Pariteyi Sıkıştıran İkili Şahin Dönüş
ECB, 11 Haziran'da mevduat faizini 2023'ten bu yana ilk kez 25 baz puan artırarak yüzde 2,25'e yükseltti. Altı gün sonra Fed, gösterge faizini yüzde 3,50 ila yüzde 3,75 aralığında sabit tuttu ancak kendi şahin sürprizini yaptı: Federal Açık Piyasa Komitesi katılımcılarından dokuzu yıl sonundan önce faiz artırımı öngördü ve medyan nokta grafiği Mart ayındaki yüzde 3,4'ten yüzde 3,8'e kaydı.
Bu ikili şahin dönüş, EUR/USD'de sürdürülebilir trendleri yönlendiren faiz-farklılığı ticaretini çökertti. Fed ve ECB politika faizleri arasındaki fark, 2023'teki yaklaşık 3,25 puanlık zirveden yaklaşık 1,50 puan seviyesine daraldı, ancak her iki merkez bankası da aynı yöne eğildiği için, hiçbiri pariteyi aralığından çıkarmak için gereken net yön sinyalini sağlamıyor. EUR/USD bu yıl 1,1435 ile 1,2019 arasında işlem gördü ve 1,1387 seviyesiyle bu bandın alt ucuna yakın konumlanıyor.
Dolar Baskın Kaldıraç Olmaya Devam Ediyor
Bugünkü sıçrama, eurodaki temel bir değişimden değil, dolar düzeltmesinden kaynaklanıyor. ABD Dolar Endeksi, Çarşamba günü 101,80 direnç bölgesine dokunduktan sonra durakladı ve 101,20'ye gerileyerek EUR/USD'nin diplerinden yükselmesine izin verdi. Bu hareket mekanik — doların yükselişinde bir duraklama, parite dinamiklerinde gerçek bir tersine dönüş değil.
ABD verileri doların talebini desteklemeye devam ediyor. İlk çeyrek gayri safi yurt içi hasıla beklentilerden güçlü gelerek yüzde 2,1 olarak gerçekleşirken, Fed'in tercih ettiği enflasyon göstergesi olan çekirdek kişisel tüketim harcamaları aylık bazda yüzde 0,3 arttı. Tüketici fiyat enflasyonu yüzde 4,2 ile seyrederken ve büyüme devam ederken, Fed'in nokta grafiğinin işaret ettiği faiz artırımını gerçekleştirmek için alanı var. Piyasalar bu yıl en az bir Fed faiz artırımı olasılığını yaklaşık yüzde 80 olarak fiyatlıyor.
Avro bölgesi tarafında, ECB'nin sıkılaştırma döngüsünü sürdürme kabiliyeti yavaşlayan ekonomi tarafından sınırlanıyor. Avro bölgesi gayri safi yurt içi hasılası ilk çeyrekte daraldı ve ECB, 2026 büyüme tahminini yaklaşık yüzde 0,8'e indirdi. Resesyona yakın koşullarda faiz artıran bir merkez bankasının sınırlı bir hareket alanı var; bu nedenle piyasalar, Haziran ayındaki hamlenin ötesinde yalnızca yaklaşık 30 baz puanlık ek ECB sıkılaştırması fiyatlıyor.
Önemli Seviyeler
Anlık destek, alt Bollinger Bandı ve bir dizi hareketli ortalama tarafından güçlendirilen 1,1350 seviyesinde bulunuyor. Bu seviyenin kalıcı olarak kırılması, 1,1300 psikolojik seviyesine ve daha geniş aralığın bozulması halinde 1,11-1,12 bölgesine kapı aralıyor. Direnç ise sırasıyla 1,1411, ardından 1,1530 ve 100 günlük hareketli ortalama olan 1,1650'de izleniyor.
1,14-1,15 bölgesi, Mart 2026'daki tarife-şoku düşüşü 1,1435 ve 19 Haziran gün içi düşüşü de dahil olmak üzere daha önce birden fazla testi absorbe etti. Bölge haftalık kapanış bazında tutunursa, düşüş yönlü bir kırılma gibi görünen durum başarısız bir kırılmaya dönüşür — bu da kendisi boğa sinyali veren bir senaryodur. Karar, faiz-farklılğı sorusunun nihayet cevaplanacağı Temmuz ayındaki merkez bankası toplantılarını bekliyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
