Fransa ve İtalya'da enflasyon %2 ve %3 ile tahminlerin altında kaldı, ECB'nin aciliyetini azalttı

Fransa ve İtalya'da enflasyon, ABD-İran barış anlaşmasının ardından enerji fiyatlarının sert bir şekilde gerilemesiyle haziran ayında beklenenden daha fazla yavaşladı ve Avrupa Merkez Bankası (ECB) üzerindeki ek faiz artırımı baskısını azalttı.

ECB Yönetim Konseyi üyesi ve Belçika Merkez Bankası Başkanı Pierre Wunsch, salı günü yaptığı açıklamada, "Bir faiz artırımına daha duyulan ihtiyaç, haziran ayına kıyasla azaldı" dedi.

Fransa'nın AB uyumlu TÜFE'si mayıs ayındaki %2,8 seviyesinden %2,0'a gerileyerek Bloomberg anketindeki %2,3'lük medyan tahmininin altında kaldı. İtalya'da ise oran %3,2'den %3,0'a düşerek değişiklik beklenmeyen tahminlerin de altında gerçekleşti. Ulusal istatistik kurumları, her iki ülkede de yavaşlamanın başını petrol ürünleri fiyatlarının çektiğini belirtti.

Bu veriler, ECB'nin eylül ayında yapacağı toplantıda üst üste ikinci bir faiz artırımı olasılığını azaltıyor; ancak politika yapıcılar, mayıs ayında %2,5 olan ve halen yüksek seyreden çekirdek enflasyon konusunda temkinli olmaya devam ediyor. Piyasalar şu anda bu yıl için yaklaşık 25 baz puanlık ek bir sıkılaştırma fiyatlıyor; bu, enflasyon verileri öncesinde beklenen daha agresif patikaya kıyasla bir düşüş anlamına geliyor. Çarşamba günü açıklanacak olan Euro Bölgesi geneli haziran ayı TÜFE verileri, faiz beklentileri için bir sonraki katalizörü sağlayacak.

Enerji Kaynaklı Dezenflasyon Euro Bölgesi'ne Yayılıyor

İspanya'nın haziran ayı TÜFE'si ise elektrik ve doğal gaz fiyatlarının halen destek sağlamasıyla beklentilerin üzerinde gerçekleşerek dezenflasyon sürecinin dengesiz doğasını gözler önüne serdi. Bu farklılık, ülkelerin farklı enerji karışımı maruziyetlerini yansıtıyor: Fransa'nın nükleer enerjiye olan yoğun bağımlılığı onu gaz fiyatı dalgalanmalarına karşı korurken, İtalya ve İspanya doğal gaza bağlı toptan elektrik piyasalarına daha fazla maruz kalıyor.

Haziran ortasında varılan ABD-İran geçici barış anlaşması, ham petrol fiyatlarındaki ana risk primini ortadan kaldırarak Brent petrolün çatışmanın tırmanmasından bu yana en düşük seviyesine gerilemesine neden oldu. Bu rahatlama, özellikle yakıta bağımlı ulaşım ve ısınma kategorilerinde bir gecikmeyle tüketici fiyatlarına yansıyor. Verilerin ardından Almanya'nın 10 yıllık tahvil getirisi 4 baz puan düşerek %2,45'e gerilerken, euro dolara karşı %0,3 değer kaybederek 1,0820$ seviyesine indi ve azalan faiz artırım primini yansıttı.

ECB Veri Odaklı Kavşakta

ECB Başkanı Christine Lagarde salı günü, haziran ayındaki faiz artırımının — neredeyse üç yıl sonra ilk kez — merkez bankasının, ek sıkılaştırma olmaksızın enflasyonun 2028'e kadar %2 hedefinin üzerinde kalacağını gösteren en son projeksiyonlarına dayandığını yineledi. ECB, haziran ayında mevduat faizini 25 baz puan artırarak %3,75'e yükseltti.

Wunsch, temmuz ayındaki bir hamleye bağlı kalmayacağını ancak verilerin gerektirmesi halinde hızlı hareket etmeyi tercih edeceğini söyledi. Wunsch, "Veriler faizleri tekrar artırmamız gerektiğini gösteriyorsa, bunu daha erken yapmayı tercih ederim" dedi. ECB'nin bir sonraki politika kararı 23 Temmuz'da alınacak; ardından güncellenmiş personel projeksiyonlarının mevcut olacağı eylül ayı toplantısı gelecek.

Oynak enerji ve gıda fiyatlarını hariç tutan çekirdek enflasyon, mayıs ayında beklenmedik bir şekilde %2,5'e hızlanarak, enerji kaynaklı dezenflasyonun manşet enflasyonu sürdürülebilir bir şekilde hedefe getirmek için yeterli olmayabileceğine işaret etti. Politika yapıcılar tarafından ikinci tur etkiler açısından yakından izlenen hizmet enflasyonu ise %3'ün üzerinde yapışkan seyretmeye devam ediyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.