Önemli Çıkarımlar:
Fujikura Ltd., orta vadeli kâr tahmininin analist beklentilerini %30 oranında kaçırmasının ardından geçen hafta piyasa değerinin yaklaşık 40 milyar dolarını kaybetti.
Iwai Cosmo Securities analisti Norikazu Shimizu, "Fujikura kapasitesini yeterince genişletemedi ve bu da piyasa beklentileri ile gerçeklik arasında bir boşluk yarattı" dedi.
141 yıllık fiber optik kablo üreticisi, 19 Mayıs'ta Nisan 2028'de başlayacak mali yıl için 315 milyar yen (2 milyar dolar) faaliyet geliri tahmin etti. Bu rakam, ortalama analist tahmini olan 455 milyar yenin oldukça altında kaldı. Başkan Naoki Okada, Chiba Eyaleti'ndeki yeni bir tesis devreye girse bile üretim kapasitesinin yetersiz kalacağını söyledi. Hisse senedi, satış dalgasından önceki 24 ayda Mayıs ortasına kadar %1.500'ün üzerinde değer kazanmıştı.
Bu düşüşün etkileri Fujikura'nın ötesine geçti; rakipler Furukawa Electric Co. ve Sumitomo Electric Industries Ltd., 13 Mayıs'tan bu yana Japonya'nın Nikkei endeksinin gerisinde kaldı. Bu olay, yatırımcıların üreticilerin yüksek beklentileri karşılayıp karşılayamayacağını yeniden değerlendirmesiyle AI altyapı hisselerinde rüzgarın ne kadar hızlı tersine dönebileceğini gözler önüne seriyor.
Satış dalgasından önce uyarı işaretleri vardı. Bloomberg tarafından derlenen verilere göre, Fujikura'nın göreceli güç endeksi (RSI), kazanç açıklamasından önce 80'e yaklaşmıştı ve bu da hissenin aşırı alım bölgesinde olduğunu gösteriyordu. Satış dalgasından sonra bile hisse, ileriye dönük kazançların 40 katından fazla işlem görüyor; bu, Topix endeksinin kabaca 18 katının iki katından fazla.
Malzeme kıtlığı şirketin zorluklarını artırıyor. Fujikura, hidrojen ve helyum tedarikine ilişkin endişelerini dile getirdi; İran çatışması helyum tedarikini daha da kötüleştirdi. Uzun vadede, alıcı-verici teknolojisindeki hızlı ilerlemelerin gelecekteki veri merkezlerinde ihtiyaç duyulan kablo miktarını azaltması bekleniyor, ancak analistler bu riskin talebi ciddi şekilde etkilemesinin birkaç yıl uzakta olduğunu söylüyor.
Asymmetric Advisors Japonya hisse senedi stratejisti Amir Anvarzadeh, "Piyasa uyanır ve veri merkezi inşaatlarının enerji darboğazları nedeniyle başlangıçta veya tamamlanma aşamasında ertelendiğini fark ederse, kablo şirketleri tamamen değer kaybına uğrayan ilk şirketler olur" dedi.
Talep temelleri destekleyici olmaya devam ediyor. CRU Group, veri merkezi kablolarına yönelik küresel talebin 2024 ile 2030 arasında büyük ölçüde Kuzey Amerika kaynaklı olarak %22,4 büyüyeceğini tahmin ediyor. Fujikura ayrıca, Bloomberg verilerine göre gelirinin yaklaşık %4'ünü oluşturan Apple Inc. gibi hiper ölçekli müşterilerle fiyatlandırma gücünü koruyor.
Pelham Smithers Associates analisti William Nestuk, "Yatırımcılar, AI veri merkezi ve darboğaz oyunlarının aşırı yüksek değerlemelerine olan maruziyetlerini azaltmaya çalışıyor" dedi.
Bu düşüş, Fujikura'nın hisse senedini AI rallisinin ciddi anlamda başlamasından önceki en düşük seviyesine indirdi. Yatırımcılar, şirketin kapasite genişletme ilerlemesine ve talep görünümündeki olası değişikliklere ilişkin işaretler için bir sonraki üç aylık güncellemeyi izleyecek.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
