Faiz İndirimi Beklentileri Artarken Alman 2 Yıllık Tahvil Faizi 11 Baz Puan Düştü

(Bloomberg) -- Alman iki yıllık tahvil faizleri bir aydan uzun süredir en sert günlük düşüşünü kaydederek yaklaşık 11 baz puan geriledi. Ekonominin soğuduğuna dair işaretler ve değişen jeopolitik dengeler, yatırımcıların Avrupa Merkez Bankası'ndan (ECB) beklenenden daha erken faiz indirimlerini fiyatlamasına neden oldu.

ING Groep NV kıdemli faiz stratejisti Benjamin Schroeder, "Alman borçlanma kağıtlarındaki keskin ralli, özellikle eğrinin kısa ucunda, ECB politikasına yönelik önemli bir yeniden fiyatlandırmayı yansıtıyor" dedi. "Yatırımcılar enerji fiyat baskılarının geçici bir enflasyonist dönemden daha fazlasına dönüşmesinden endişeliydi ancak Birleşik Krallık'tan gelen son enflasyon verileri ve diplomatik gelişmeler bir miktar rahatlama sağlıyor."

Faiz beklentilerine karşı son derece hassas olan Almanya'nın iki yıllık tahvil faizi, %2,583 ile %2,527 aralığında işlem gördükten sonra 10,8 baz puan düşerek %2,536'ya geriledi. Gösterge 10 yıllık Bund faizi de önemli bir düşüş yaşayarak 9,1 baz puan azalışla %2,946'ya indi. Bu hareket, 2/10 yıllık tahvil makasını 1,586 baz puan daraltarak 40,777 baz puana çekti. Faizlerdeki düşüş, haftanın başında görülen çok yıllı yüksek seviyelerden bir geri dönüşü işaret ediyor.

Sentimendeki değişim, piyasaların jeopolitik ve ekonomik sinyallerden oluşan bir kokteyli sindirmesiyle geliyor. İran çatışmasında çözüm umutları, enerji kaynaklı bir enflasyon artışına dair acil korkuları hafifletti. Bu durum, beklentilerin altında kalan Birleşik Krallık enflasyon verileriyle birleşince, yatırımcıların daha güvercin bir ECB üzerine bahis oynamasını sağladı. Son gelişmelerden önce piyasalar ECB'nin 2026'ya kadar faizleri korumasını bekliyordu, ancak şimdi en az iki adet 25 baz puanlık indirim bekleniyor.

Avrupa Tahvil Faizleri Zirvelerden Geriliyor

Alman tahvillerindeki hareket kıta genelinde yankı buldu. 30 yıllık İngiltere tahvillerinin (gilts) faizleri, geçen Cuma seviyelerinden yaklaşık 30 baz puan düşerek 2023'ten bu yana en büyük haftalık düşüş yolunda ilerliyor. Bu düşüş, aynı dönemdeki eşdeğer Alman tahvil faizlerindeki düşüşün yaklaşık üç katı büyüklüğünde.

Bu haftaki tahvil rallisinin ana itici gücü, Nisan ayı için %2,8 olarak gelen ve beklenenden daha düşük olan Birleşik Krallık enflasyon verisiydi. Bu, İran çatışmasından kaynaklanan ekonomik baskıya işaret eden diğer göstergelerle birlikte, yatırımcıların sürdürülebilir yüksek enflasyon dönemi ve merkez bankalarının şahin duruşlarını koruma ihtiyacı konusundaki endişelerini azalttı.

Küresel Bağlam

Avrupa tahvillerindeki ralli, küresel devlet tahvili piyasalarındaki yoğun satış baskısı döneminden sonra geldi. Yükselen enerji fiyatları ve Federal Rezerv de dahil olmak üzere merkez bankalarından gelen "daha uzun süre daha yüksek" faiz beklentileri nedeniyle faizler son haftalarda artmıştı. 30 yıllık ABD Hazine tahvili faizi geçtiğimiz günlerde %5,19 ile 2007'den bu yana en yüksek seviyesine çıkmıştı.

Jeopolitik gerilimlerin son dönemde azalması ve buna bağlı olarak petrol fiyatlarındaki düşüş, tahvil piyasaları için bir nefes alma alanı sağladı. Ancak, enflasyon ve hükümet bütçe açıklarıyla ilgili temel endişeler devam ediyor. ECB ve Fed'in bir sonraki adımları, politika görünümlerinde herhangi bir değişiklik işareti olup olmadığını anlamak için yatırımcılar tarafından yakından takip edilecek.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.