Altın, gecikmiş faiz artışlarıyla Bitcoin'in yükselişine eşlik ederek 4.200 dolara sıçradı

Zayıf Haziran tarım dışı istihdam verilerinin ardından piyasalar faiz beklentilerini yeniden fiyatlarken, getirisi olmayan varlıkları tutmanın fırsat maliyeti düştüğü için Bitcoin ve değerli metaller yükselişe geçti.

Altın, ons başına 4.200 dolara doğru yükselirken, Bitcoin ve gümüş, beklenenden zayıf gelen Haziran ayı tarım dışı istihdam verileri sonrası piyasaların Fed faiz artırımı beklentilerini yeniden fiyatlamasıyla geniş çaplı bir ralliye katıldı.

"Fed, son beş yıldır enflasyon tehdidini temelden gözden kaçırdığı için açık bir şekilde sahiplik ve hesap verebilirlik üstlenmelidir," diyen Fed Başkanı Kevin Warsh'ın sert değerlendirmesi, tahvil yatırımcılarını yeniden konumlanmaya zorladı.

Tahvil piyasasında dramatik bir yeniden fiyatlama yaşandı. 10 yıllık Hazine tahvil getirisi, yatırımcıların yıl sonuna kadar iki Fed faiz artırımı fiyatlamasıyla istikrarlı bir şekilde yükseldi — bu, Ocak ayında konsensüsün iki faiz indirimi fiyatladığı döneme göre beklentilerde %1'lik bir kaymayı temsil ediyor. Bank of America daha da ileri giderek 2026 sonundan önce üç faiz artırımı öngördü. Ancak Bloomberg'e göre, Haziran tarım dışı istihdam verilerinin işe alımlarda keskin bir yavaşlama gösterirken, işgücüne katılımın daralmasıyla işsizlik oranının %4,2'ye düşmesi sonrası yatırımcılar bu yıl faiz artırımı beklentilerini aşağı çekti.

Bu yeniden fiyatlama önemli çünkü ertelenen faiz artırımları, Bitcoin ve değerli metaller gibi getirisi olmayan varlıkları tutmanın fırsat maliyetini azaltıyor. Art arda beş aylık kapanışı kırmızıda (düşüşte) tamamlayan ve neredeyse beş yıllık bir dilimde yatay seyreden Bitcoin için makro değişim potansiyel bir katalizör sunuyor. 1975'ten bu yana en büyük aylık düşüşünü kaydeden altın ve son zirvelerinden %50'den fazla değer kaybeden gümüş, bu rüzgarın ikinci çeyrek kayıplarını tersine çevirip çeviremeyeceğini test ediyor.

Faiz beklentilerindeki değişim, Warsh'ın merkez bankasını agresif bir şekilde %2'lik enflasyon hedefine odaklamasıyla geliyor. Yurt içi enflasyon, 63 aydır üst üste Fed'in hedefinin üzerinde seyrediyor ve 2019'dan bu yana yıllık ortalama %4 olarak gerçekleşiyor. Bu durum bir ikilem yaratıyor: Enflasyonla mücadele için faiz artırmak, 1,2 trilyon dolarlık yıllık kamu borç faiz ödemesinde doğrudan borçlanma maliyetlerini artırıyor.

Başkan Donald Trump, eski Başkan Jerome Powell'ı aylarca faiz indirimine zorlamasının ardından, zayıf tarım dışı istihdam verisi sonrası Warsh'a faiz konusunda serbestlik tanıdı. Trump ayrıca, Yüksek Mahkeme'nin 5-4 oyla görevde kalmasına hükmettiği Yönetim Kurulu Üyesi Lisa Cook'u görevden alma çabalarını yeniden başlatma sözü verdi.

Bitcoin için makro yeniden fiyatlama, yapısal gelişmelerin fonunda geliyor. Fannie Mae, yakında ilk kez kripto destekli ipotekleri kabul edeceğini duyurdu. MicroStrategy ve Tokyo merkezli Metaplanet, bilançolarına bitcoin eklemek için kurumsal kredi ihraç etmeye devam ediyor. Kripto CLARITY Yasası Washington'da beklemede.

JPMorgan, altın tahminini yıl sonu için daha önceki 6.000 dolardan dördüncü çeyrekte ons başına 4.500 dolara indirdi, ancak merkez bankası alımlarına ilişkin uzun vadeli yükseliş görünümünü korudu.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.