Önemli Çıkarımlar:
Kimliği belirsiz bir yatırımcı, 29 Nisan'da SPDR Gold Trust (GLD) aleyhine önemli bir düşüş bahsi oynayarak, kritik Federal Rezerv faiz kararı öncesinde fiyat düşüşü beklentisine işaret etti. Altın, Ocak ayında yaklaşık 5.600 dolar ile tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştıktan sonra ons başına 4.680 dolar civarında işlem gördü.
İki yönlü opsiyon yapısı, yukarı yönlü alım riskini satarken aynı zamanda aşağı yönlü satım koruması satın almayı içeriyordu; bu strateji, ETF fiyatındaki düşüşten veya duraklamadan kar elde etmek için tasarlanmıştır. Kaynak [4]'teki verilere göre, GLD üzerindeki opsiyon verileri, satım-alım hacim oranının 26 Mart'taki 1,35'lik düşüş yönlü seviyeden 21 Nisan itibarıyla 0,87'lik daha nötr bir seviyeye kaydığını gösteriyor.
Düşüş bahsi, merkez bankalarının 2022'de rekor miktarda külçe altın satın alarak ve şimdiye kadar çıkarılan tüm altının %17'sine denk gelen yaklaşık 38.666 tonu ellerinde tutarak altın fiyatları için güçlü bir taban oluşturduğu bir dönemde geliyor. JPMorgan, kaynak [3]'teki verilere atıfta bulunarak, 73 büyük merkez bankasının %43'ünün önümüzdeki yıl altın rezervlerini artırmayı planladığını tahmin ediyor.
Bu işlem, yatırımcıyı genellikle para politikası değişikliklerine tepki veren altındaki potansiyel bir gerilemeye karşı konumlandırıyor. Piyasa şimdi, bu düşüş duruşunu doğrulayabilecek ya da politika yapıcıların daha fazla faiz indirimi sinyali vermesi durumunda hızlı bir pozisyon kapatmaya zorlayabilecek olan yaklaşan Federal Rezerv duyurusunu yakından takip ediyor.
SPDR Gold Trust, 157,5 milyar dolarlık varlığıyla en büyük ve en likit altın ETF'si olsa da, %0,40'lık gider oranı daha ucuz rakiplerinin gerisinde kalmasına neden oldu. Son beş yılda, altın spot fiyatı %163 artarken GLD %152 getiri sağladı.
Buna karşılık, iShares Gold Trust (IAU) ve GraniteShares Gold Trust (BAR) aynı dönemde %154 getiri sağladı. Sırasıyla %0,25 ve %0,17'lik daha düşük gider oranları, onları uzun vadeli bireysel yatırımcılar için daha cazip kılıyor. Ancak GLD'nin yüksek likiditesi ve derin opsiyon piyasası, onu Çarşamba günü görülen büyük ölçekli işlemleri gerçekleştiren kurumsal yatırımcılar ve aktif yöneticiler için tercih edilen araç olmaya devam ettiriyor.
Opsiyon piyasasındaki düşüş eğilimi, altının son zamanlarda gümüşe kıyasla düşük performans göstermesiyle de uyumlu. Kaynak [4]'teki verilere göre, bu ay gümüş %15,47 değer kazanırken altın %6 yükseldi. Altın-gümüş oranı grafiği, gümüşten daha fazla performans gelebileceğini gösteren düşüş yönlü bir formasyon oluşturdu.
Opsiyon aktivitesi bu ayrışmayı doğruluyor. iShares Silver Trust (SLV) için satım-alım oranı keskin bir şekilde boğa yönüne dönerken, GLD üzerindeki konumlanma dengeli kalmaya devam ediyor. Merkez bankası alımları altın için yapısal bir destek seviyesi sağlasa da, kısa vadeli ivme göstergeleri ve opsiyon akışları şu anda gümüşü tercih ediyor.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
