Goldman CEO'su, petrol fiyatlarının 90 doların üzerinde olmasının tüketici davranışlarını değiştirebileceği uyarısında bulundu

Goldman Sachs Üst Yöneticisi (CEO) David Solomon, petrol fiyatlarının varil başına 90 doların üzerinde kalması halinde, 2026'nın ikinci yarısında enflasyonu yükseltme ve tüketici davranışlarını değiştirme riski taşıdığı uyarısında bulundu. Bu durum, talep tahribatının jet yakıtı ve petrokimyasalların ötesine yayıldığına dair işaretlere yenilerini ekliyor.

Solomon Salı günü yaptığı açıklamada, "Petrol fiyatları yüksek seyrederse, yılın ikinci yarısında tüketici harcama kalıplarında kayda değer bir değişim görebiliriz" dedi, ancak bu değişim için belirli bir eşik veya zaman çizelgesi belirtmedi.

Brent ham petrolü Pazartesi günü varil başına 93,90 dolar civarında işlem gördü; bu, Mart sonundaki zirvesine göre yaklaşık %20 daha düşük olsa da çatışma öncesi seviyelerin oldukça üzerinde. Goldman Sachs, Brent'in dördüncü çeyrekte ortalama 90 dolar olacağını tahmin ediyor, ancak bankanın analistleri, gerçek nihai kullanım talebinin yüksek fiyatlara yanıt olarak beklenenden daha fazla düşmüş olabileceğini söyledi. Enerji Enformasyon İdaresi'ne (EIA) göre, ABD'de normal benzinin galonu 18 Mayıs'ta ortalama 4,475 dolardı; bu, bir yıl öncesine göre 1,315 dolarlık bir artış anlamına gelirken, motorin 5,523 dolara ulaşarak 2,036 dolarlık bir artış kaydetti.

Solomon'un bu uyarısı – Goldman Sachs CEO'sunun petrol fiyatlarını doğrudan tüketici davranışlarına bağladığı ilk açıklama – bankanın, ham petrolün yaz sürüş sezonu boyunca yüksek kalması halinde daha geniş çaplı bir ekonomik yavaşlama riski gördüğüne işaret ediyor. Uluslararası Enerji Ajansı (IEA), 2026 yılı genelinde küresel petrol talebinin günlük 420.000 varil daralacağını ve bunun savaş öncesi tahmininden 1,3 milyon varil/gün daha zayıf olduğunu öngörüyor.

Talep tahribatı Asya ve Avrupa'da şimdiden görülüyor

Goldman Sachs'ın kendi analistleri, Pazar günü yayınlanan bir notta talep aşınmasının erken işaretlerini belgeledi. Bankaya göre, Çin'de benzin ve ilgili ürünler için perakende satış hacmi Nisan ayında bir yıl öncesine göre %20'den fazla düştü; bu durum, rafineri satışlarındaki zayıflık, daha düşük otoyol trafiği ve metro yolculukları ile elektrikli araç şarjındaki artışla tutarlı. Batı Avrupa da benzer bir zayıflık gösterdi ve Nisan ayında perakende araç yakıtı satış hacimleri yıllık bazda ortalama %8 azaldı.

Talep tepkisi, Goldman Sachs'ın başlangıçta beklediğinden daha keskin oldu. Bankanın analistleri üç faktöre işaret etti: Çin'de elektrikli araçlardan ve kentsel ulaşımdan kaynaklanan yapısal olarak daha yüksek geçiş fırsatları, gelişmiş piyasalarda evden çalışma teknolojisi ve tarihin en büyük petrol arz şokunun muhtemelen geçici olduğu algısı. Bu algı, tüketicileri seyahatlerini ertelemeye ve şirketleri daha yüksek maliyetleri üstlenmek yerine petrokimya üretimini geciktirmeye teşvik ediyor olabilir.

Chevron Üst Yöneticisi (CEO) Mike Wirth, 28 Mayıs'ta Bernstein 42. Yıllık Stratejik Kararlar Konferansı'nda daha acil bir arz tarafı değerlendirmesi yaparak, petrol stoklarının hızla tüketildiği ve fiyat baskılarının Haziran ve Temmuz aylarında yoğunlaşacağı uyarısında bulundu. EIA verilerine göre, ABD ticari ham petrol stokları 22 Mayıs'ta sona eren haftada 3,3 milyon varil azalarak 441,7 milyon varile gerilerken, bu beş yıllık ortalamanın yaklaşık %2 altında seyrediyor. Stratejik Petrol Rezervi (SPR) ise 9,1 milyon varil azalarak 365,1 milyon varile düştü.

İkinci yarı için çapraz varlık riskleri

Arz daralması ve talep hassasiyetinin birleşimi, petrol fiyatları için dar bir yol oluşturuyor. Goldman Sachs çift yönlü risk görüyor: zayıf talep, Brent'i dördüncü çeyrek 90 dolarlık tahmininin yaklaşık 10 dolar altına itebilirken, Orta Doğu'daki kalıcı arz kayıpları önemli bir yukarı yönlü risk olmaya devam ediyor. Hürmüz Boğazı, küresel petrol ticaretinin yaklaşık %21'ini yönetiyor ve ABD, İran ile bir barış anlaşması taslağı dolaştırmasına rağmen akışlar kısıtlı kalmaya devam ediyor.

Federal Rezerv (Fed) için Solomon'un uyarısı, zaten belirsiz olan enflasyon görünümüne yeni bir değişken ekliyor. JPMorgan Chase Üst Yöneticisi (CEO) Jamie Dimon, 29 Mayıs'ta enflasyonun bu yıl "kolayca" %4'e ulaşabileceğini söyledi; bu da tahvil getirilerini yukarı çekecek ve hisse senedi değerlemeleri üzerinde baskı oluşturacaktır. Petrol kaynaklı enflasyon, tüketici harcamalarındaki geri çekilmeyi hızlandırırsa, Fed herhangi bir faiz oranı yolunu karmaşık hale getiren bir stagflasyon senaryosuyla (zayıflayan taleple birlikte yükselen fiyatlar) karşı karşıya kalır.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.