Key Takeaways:
Goldman Sachs, artan rekabet ve yapay zekanın yaratabileceği potansiyel aksamaları gerekçe göstererek Tencent Music Entertainment Group (HKG: 1698, NYSE: TME) için hedef fiyatını yüzde 14'ün üzerinde düşürdü.
Bankanın raporu, ilk çeyrek sonuçlarının beklentilerle uyumlu olmasına rağmen, abonelik işindeki yavaşlamaya ilişkin piyasa endişelerinin yoğunlaştığını belirtti.
Hong Kong'da kote edilen hisseler için hedef fiyat 69 HKD'den 59 HKD'ye düşürülürken, ABD hisseleri için hedef 17,6 USD'den 15 USD'ye çekildi. Goldman ayrıca TME'nin 2026-2028 gelir tahminlerini yüzde 2 ila 3 oranında düşürdü.
Bu indirim, ByteDance'in sahibi olduğu Douyin'in Soda Music uygulaması gibi fiyat odaklı yeni oyuncuların, geleneksel yayın platformları üzerinde yarattığı baskıyı ve fiyat hassasiyeti olan kullanıcıların platformdan ayrılmasına neden olan zorlukları vurguluyor.
Hedef fiyat indirimine rağmen Goldman Sachs 'Al' notunu korudu. Banka, ilk çeyrekte yıllık bazda yüzde 28 büyüyen ve çevrimdışı konserler ile reklam gelirleriyle desteklenen abonelik dışı iş kolundaki güçlü ivmeye dikkat çekti.
Rapor, TME'nin mevcut 1 milyar dolarlık hisse geri alım programı aracılığıyla hissedarlara sermaye iade etme taahhüdünün ve bu programı uzatma planının, hisse fiyatı için bir taban oluşturacağını da ekledi.
Banka, yapay zeka tarafından üretilen müziğin endüstri üzerindeki etkisine ilişkin devam eden tartışmaları kabul etti. Telif hakkı ve ihlal sorunlarına yanıt olarak, TME yönetiminin bu zorlukları aşmak için çabalarını artırdığı bildirildi.
Hedef fiyat indirimi, Tencent Music'in temel abonelik modeli için kısa vadeli büyüme engellerine işaret ediyor. Yatırımcılar, kullanıcı sayılarında stabilizasyon belirtileri ve daha yüksek marjlı reklam ile canlı etkinlik gelirlerinin devam eden büyümesi için ikinci çeyrek sonuçlarını yakından takip edecek.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
