Önemli Notlar:
Goldman Sachs, yeni elektrikli araç işinden kaynaklanan olumsuzluklar nedeniyle yıllık %12'lik bir gelir düşüşüyle 98 milyar yuan gelir öngörerek Xiaomi Corp. (01810.HK) için ilk çeyrek gelir ve kâr tahminlerini düşürdü.
Goldman Sachs analistleri yayınladıkları bir notta, 2026-2028 hisse başına kazanç tahminlerindeki %2-5'lik kesintiyi açıklarken, "Akıllı EV ve diğer yeni iş kollarından gelen kâr katkısının azalması bekleniyor" dedi.
Banka şimdi ilk çeyrek için düzeltilmiş net kârın bir yıl öncesine göre %49 düşerek 5,4 milyar yuana gerileyeceğini öngörüyor. Şirketin temel akıllı telefon ve AIoT segmentlerinden elde edilen gelirin sırasıyla %14 ve %22 oranında düşmesi bekleniyor. Buna karşılık, akıllı EV ve yeni iş biriminin %5 büyüyerek 20 milyar yuana ulaşması ve toplam gelirin %20'sini oluşturması tahmin ediliyor.
Bu kötümser tahmin, Çin'in kalabalık ve aşırı rekabetçi elektrikli araç pazarına giren Xiaomi üzerindeki yoğun baskıyı vurguluyor. Goldman Sachs 'Al' notunu ve 41 HKD fiyat hedefini korurken, rapor sermaye yoğun girişiminin kısa vadeli kârlılığını sorguluyor.
Tahmin, yerleşik oyuncuların bile zorlandığı daha geniş bir pazar gerçeğini yansıtıyor. BYD ve Geely gibi rakipler, sektör genelinde marjları daraltan kıyasıya bir fiyat savaşına girmiş durumdalar. Boerse-global.de'ye göre pazar lideri BYD, 2026'nın ilk çeyreğinde net kârının %55,4 oranında düştüğünü gördü ve bu düşüşü hükümet satın alma sübvansiyonlarındaki değişikliklere ve artan rekabete bağladı.
Xiaomi için EV yatırımı, geleneksel olarak güçlü olduğu segmentlerin pahasına geliyor. Goldman'ın raporu, temel akıllı telefon ve AIoT işlerinin şirket genelinden önemli ölçüde daha hızlı küçülmesinin beklendiğini gösteriyor; bu da EV hamlesinin kaynakları ve yönetim odağını tükettiğini gösteriyor. Banka, EV işinin kârlılığına yönelik düşük beklentileri gerekçe göstererek Xiaomi'nin 2026'dan 2028'e kadar olan toplam gelir tahminlerini %1-4 oranında düşürdü.
Tahmin kesintisi, BYD gibi köklü oyuncuların bile karşılaştığı bir zorluk olan EV pazarına girmenin yüksek maliyetlerine ışık tutuyor. Yatırımcılar, EV segmentinin büyümesinin temel iş üzerindeki önemli marj baskısını haklı çıkarıp çıkaramayacağını görmek için Xiaomi'nin resmi 1. çeyrek kazanç açıklamasını bekleyecekler.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
