Önemli Çıkarımlar:
Goldman Sachs, Luckin Coffee'yi Al tavsiyesi ve 49$ fiyat hedefiyle takibe başlattı. Bu hedef, mevcut 30,51$ seviyesine göre %61 yükseliş potansiyeline işaret ediyor.
Goldman Sachs analisti bir araştırma notunda, "Luckin'in Çin anakarasında anlamlı bir büyüme fırsatı var; analizimiz 55.000 mağazaya ulaşmanın mümkün olduğunu gösteriyor" dedi.
Aracı kurum, Luckin'in Çin'in taze kahve pazarındaki %28'lik GMV payını (bu oran ikinci sıradaki Starbucks'ın yaklaşık iki katı) ve 98 milyon aylık aktif kullanıcısını rekabet avantajları olarak sıraladı. Kahve dışı içecekler artık toplam bardak hacminin %20'sinden fazlasını oluşturarak hitap edilen müşteri tabanını genişletiyor.
Al tavsiyesi, Cudi Coffee'nin Şubat 2026'da 9,9 yuanlık promosyonuna son vermesinin ardından rekabetin yumuşadığı bir dönemde geliyor. Goldman, Luckin'in GAAP dışı faaliyet marjının 2024-2025'teki yaklaşık %11,5 seviyesinden 2028'e kadar %14'e toparlanacağını, aynı dönemde gelir ve GAAP dışı net kârın sırasıyla %19 ve %26 bileşik yıllık oranlarda büyüyeceğini öngörüyor.
Goldman'a göre, 49$'lık hedef, Luckin'i 2026 tahmini kazançlarının 21 katından değerliyor ve OTC listelemesi için %10 indirim uygulanıyor. Şirketin yaklaşık 14 yuan olan ortalama satış fiyatı - ki bu Starbucks'ın Çin ortalamasının kabaca yarısı ve ulusal saatlik ücretin 0,4 katına denk geliyor - alt kademe şehirlerdeki penetrasyonu desteklemeye devam ediyor.
Luckin, Nisan 2026'da piyasa değerinin yaklaşık %3'üne tekabül eden 300 milyon dolarlık bir hisse geri alım planı açıkladı. Notta, geri alımın şirketin 2026'ya kadar kümülatif zararlarını kümülatif dağıtılmamış kârlara dönüştürmeyi beklediğine işaret ettiği ve bunun daha fazla hissedar getirisi için kapıyı araladığı belirtildi.
Takibe başlama, Çinli kahve zinciri iki yıllık bir fiyat savaşından çıkarken, Luckin'in yükseliş tezine önemli bir Wall Street sesi ekliyor. Yatırımcılar, rekabet ortamının istikrar kazandığını teyit etmek için 2026'nın ikinci yarısındaki aynı mağaza satış trendlerini ve marj verilerini izleyecek.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
