Goldman Sachs: Dünya Kupası, Haziran ayı tarım dışı istihdamına 40 bin iş ekleyebilir

Perşembe günü açıklanacak Haziran ayı tarım dışı istihdam (TDI) raporu, 110 bin olan piyasa beklentisini önemli ölçüde aşabilir. Goldman Sachs, Dünya Kupası kaynaklı işe alımların ay içinde yaklaşık 40 bin pozisyon eklediğini tahmin ediyor.

Goldman Sachs ekonomistleri Salı günü yayımladıkları bir notta, "Homebase verileri, Dünya Kupası'nın işe alımlar üzerinde en azından ılımlı bir etkisi olduğunu ve ay için yaklaşık 40 bin iş katkısı sağladığını gösteriyor" ifadelerini kullandı.

Bu tahmin, ADP verilerinin Haziran ayında özel sektör istihdamının 98 bin artarak 118 binlik piyasa beklentisinin altında kaldığını göstermesinin ardından geldi. Konaklama ve eğlence sektörü istihdamı yalnızca 2 bin arttı; bu da Dünya Kupası etkisinin henüz bu veri setinde görünür olmadığına işaret ediyor. Hizmet sektörü, eğitim ve sağlık hizmetleri öncülüğünde 96 bin pozisyon eklerken, mal üreten sektörler 2 bin istihdam artışı kaydetti.

Beklenenden güçlü bir ana rakam, Fed'in 29 Temmuz toplantısı öncesinde politika hesaplarını karmaşıklaştıracaktır. Piyasalar şu anda yıl sonuna kadar bir faiz artırımı olasılığını %54,5 olarak fiyatlarken, güçlü bir istihdam raporu bu görüşü güçlendirebilir. Dünya Kupası etkisinin gerçek olduğu kanıtlanırsa, ana TDI rakamı 150 bin ile 180 bin arasında gelebilir ve 110 binlik piyasa beklentisinin oldukça üzerinde gerçekleşebilir.

Stanford Dijital Ekonomi Laboratuvarı ile ortaklaşa geliştirilen ADP raporu, resmi Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS) TDI verisinin güvenilmez bir tahmincisi oldu. Pantheon Macroeconomics Başekonomisti Samuel Tombs'a göre, Ocak 2023'ten bu yana ADP tahmininin ortalama mutlak hatası 79 bin olurken, farkın üçte bir oranında 100 bini aştığı görüldü.

Tarım dışı istihdam, son üç ayda aylık ortalama 147 bin civarında gerçekleşerek, Atlanta Fed'in işsizlik oranını sabit tutmak için tahmin ettiği 100 binlik başabaş oranının üzerinde seyretti. İşsizlik oranı art arda dört aydır %4,3 seviyesinde sabit kaldı. İşsizlik oranının bu seviyede bu kadar uzun süre kalması en son 2022 başlarında, işgücü piyasasının pandemi kaynaklı aksaklıklardan henüz toparlanmakta olduğu dönemde görülmüştü.

Dünya Kupası Dışında İşe Alım Planları Temkinliliğe İşaret Ediyor

Challenger, Gray and Christmas'ın ayrı bir raporu, ABD merkezli işverenler tarafından planlanan işten çıkarmaların Haziran ayında %53 azalarak 45.849'a düştüğünü gösterdi. İşverenler 2026'nın ilk yarısında 443.604 işten çıkarma planladıklarını açıkladı; bu rakam geçen yılın aynı dönemine göre %40 daha düşük. Ancak işe alım planları Mayıs ayına göre %44 azalarak 10.933'e geriledi; bu da şirketlerin etkinlik kaynaklı talep dışında personel sayısını artırma konusunda temkinli kaldığını gösteriyor.

Challenger, Gray and Christmas Baş Gelir Sorumlusu Andy Challenger, "İşten çıkarmaların hızı Haziran ayında, geçen yılın Haziran ayındaki planlara ve yaz ayları için tipik olan seviyelere benzer şekilde önemli ölçüde soğudu. Bununla birlikte, gördüğümüz işten çıkarmalar teknoloji sektöründe yoğunlaşmaya devam ediyor ve yapay zeka, şirketlerin personel sayısına nasıl yaklaştığını yeniden şekillendirmeye devam ediyor" dedi.

Salı günü açıklanan Conference Board anketi, iş bulmayı "zor" olarak gören tüketicilerin oranının Haziran ayında yaklaşık beş buçuk yılın en yüksek seviyesine yükseldiğini gösterdi; bu durum, ana istihdam rakamının maskeleyebileceği işgücü piyasasındaki zayıflığa işaret ediyor.

Dünya Kupası etkisi Goldman'ın beklediği gibi gerçekleşirse, bu yapısal bir iyileşmeden ziyade geçici bir bozulmayı temsil edecek. ABD, Kanada ve Meksika'nın ortaklaşa ev sahipliği yaptığı turnuva, konaklama, güvenlik, ulaşım ve etkinlik yönetimi alanlarında 40 bin pozisyon yarattı; bu roller büyük ölçüde mevsimseldir ve etkinlik sona erdiğinde ortadan kalkabilir.

İstihdam verisinin beklentileri aşması, yatırımcıların yakın vadeli faiz indirimi beklentilerini azaltmasıyla Hazine tahvil getirilerini yükseltebilir ve doları güçlendirebilir. Bu hafta %4,15 civarında işlem gören 10 yıllık tahvil getirisi, ana rakamın yukarı yönlü sürpriz yapması halinde %4,25 seviyesini test edebilir. Tersine, Dünya Kupası etkisi ayarlandığında bile rakamın 100 binin altında kalması, faiz indirimi bahislerini canlandıracak ve OIS piyasaları potansiyel olarak Eylül ayı gibi erken bir tarihte bir hamleyi fiyatlayabilir.

S&P 500 endeksi, yatırımcıların yumuşak iniş senaryosunu fiyatlamasıyla son iki haftada %3,2 değer kazandı; ancak güçlü bir istihdam verisi faiz artırımı korkularını yeniden alevlendirebilir ve hisse senetleri üzerinde baskı oluşturabilir. 104,5 civarında seyreden dolar endeksi, güçlü bir raporla birlikte muhtemelen değer kazanacak ve bu durum yükselen piyasa para birimleri ile emtia fiyatları üzerinde baskı yaratabilir.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.