Büyüme hisseleri son bir ayda değer hisselerini kesin bir şekilde geride bıraktı; Vanguard S&P 500 Büyüme Endeks Fonu ETF'si (VOOG) %13 fırlarken, eşdeğer değer fonu %4'ün biraz üzerinde kazanç sağladı.
Barron's tarafından yayımlanan Dow Jones piyasa verileri analizine göre, "Bir büyüme fonu, bir aylık sürede bir değer fonunu 10 yüzde puanı veya daha fazla farkla geride bıraktığında, takip eden 12 ay boyunca ortalama 10 puan daha üstün performans göstermeye devam ediyor."
Ralli, yapay zeka veri merkezlerine yönelik güçlü talep nedeniyle Nvidia Corp. ve Advanced Micro Devices Inc. gibi yarı iletken hisselerindeki yükselişin yanı sıra Microsoft Corp. gibi kilit yazılım isimlerindeki toparlanmayla desteklendi. Bu performans farkı o kadar belirgindi ki, son 10 örneğin 9'unda bu denli geniş bir aylık fark oluştuğunda, büyüme hisseleri sonraki yıl boyunca değer hisselerine liderlik etmeyi sürdürdü.
Yatırımcılar için temel soru, bu trendin devam edip edemeyeceğidir. Analistlerin büyüme ETF'si için 2027 yılında %21 kazanç büyümesi öngörmesi (değer fonu için beklenen %12'nin oldukça üzerinde), yapay zeka ile ilgili yatırımlar sekteye uğramadığı sürece ivmenin sürdürülebilir olabileceğini gösteriyor.
Değerleme Farkı Makul Kalmaya Devam Ediyor
Güçlü gidişata rağmen, büyüme hisselerinin değerlemeleri yakın geçmişe kıyasla aşırı şişmiş görünmüyor. Büyüme ETF'si şu anda ileriye dönük kazancın 22 katının hemen altında işlem görüyor; bu da değer fonunun yaklaşık 18 katlık çarpanının yaklaşık dört puan üzerinde bir prim anlamına geliyor. Son birkaç yılın çeşitli dönemlerinde bu değerleme farkı 10 puanı aşmıştı.
Tarihsel verilerdeki tek düşük performans örneği Temmuz 2020'de gerçekleşti. Bu dönem, Covid aşılarının piyasaya sürülmesi ve önemli mali teşviklerle körüklenen, kazançları genel olarak artıran ve daha ucuz olan değer odaklı hisseleri destekleyen geniş bir ekonomik toparlanmanın hemen öncesindeydi. Güçlü ancak aşırı ısınmamış bir iş gücü piyasası ve kalıcı enflasyon ile karakterize edilen mevcut ekonomik koşullar, benzer bir geniş tabanlı yükselişe işaret etmiyor; bu da kendi büyümesini yaratabilen şirketlerin ödüllendirilmeye devam edeceğini gösteriyor.
Analistlerin üstün satış ve kazanç büyümesine ilişkin öngörüleri geçerliliğini koruduğu sürece, bu yüksek uçuşlu hisseleri elde tutma gerekçesi sağlamlığını koruyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
