Yapay Zeka Çipi Yükselişiyle Serbest Fonlar Son 24 Yılın En İyi Ayını Geride Bıraktı

Araştırma şirketi PivotalPath verilerine göre, hisse senedi seçimine odaklanan serbest fonlar Nisan ayında ortalama %6,5 değer kazanarak sektörün Aralık 1999'dan bu yana en iyi aylık performansına imza attı. Bu getiriler, yarı iletken şirketlerindeki ve daha geniş yapay zeka donanım tedarik zincirindeki devasa yükselişle desteklenirken, teknoloji odaklı fonlar %10,3 artışla son 28 yılın en iyi ayını yaşadı.

Whale Rock Capital Management Başkanı Alex Sacerdote, Sohn Yatırım Konferansı'nda yaptığı konuşmada, "Yapay zekanın şimdiye kadar gördüğümüz en yoğun hesaplama gerektiren şey olmasının ve göz alabildiğine uzanan kıtlıkların yanı sıra, donanımın altın çağındayız" dedi. "Eskiden kimsenin dönüp bakmadığı tüm bu şirketler, şimdi altın değerinde, harika işletmelere dönüştü."

Bu performans, yapay zeka altyapı inşasına yönelik yüksek güvenli bahisleri vurguluyor. Morgan Stanley'e göre, serbest fonlar geçtiğimiz yıl yarı iletken hisselerine yaptıkları net tahsisatı portföylerinin %5,5'inden %20'sine çıkardı. Bu risk alımı Nisan ayında meyvelerini cömertçe verdi; Steve Cohen'in Point72 amiral gemisi fonu %4,5 kazanırken, özel yapay zeka fonu Turion %15 sıçradı. Seligman Tech Spectrum fonu, Broadcom, Applied Materials ve Lam Research gibi en iyi holdingleri sayesinde 2001'den bu yana en iyi sonucu olan yaklaşık %20'lik bir kazanç bildirdi.

Bu yılki artış, teknoloji devlerinin eşi benzeri görülmemiş sermaye harcamalarıyla destekleniyor. Microsoft, Alphabet, Meta Platforms ve Amazon.com toplamda 670 milyar dolarlık harcama planladı; bu harcamaların çoğu Nvidia, AMD ve Micron gibi şirketlerin gelişmiş çipleriyle donatılmış veri merkezlerine yönlendirildi. Bu doymak bilmez talep, tarihsel olarak döngüselliğiyle bilinen yarı iletken endüstrisini yeniden şekillendiriyor. Analistler sık sık patlama ve çöküş döngüleri konusunda uyarıda bulunsa da, mevcut yapay zeka odaklı talep, yüksek enflasyon ve jeopolitik gerilim gibi makroekonomik rüzgarları bastıran çok yıllı yapısal bir değişim gibi görünüyor.

### Sektör Gücü Piyasa Genelinde Risk Oluşturuyor

Performans o kadar güçlü ki, geniş piyasayı bu yükselen gruba giderek daha bağımlı hale getirdi. Reuters'a göre, S&P 500 endeksindeki 19 yarı iletken ve ilgili ekipman hissesi şu anda endeksin toplam ağırlığının %18'ini oluşturuyor. JonesTrading verilerine göre, bu hisselerdeki kazançlar, Sandisk ve Western Digital gibi bellek ve depolama uzmanlarıyla birlikte, S&P 500'ün bu yılki 5,1 trilyon dolarlık piyasa değeri artışının %70'ine katkıda bulundu.

Ancak bu yoğunlaşma, bazı yatırımcılar için uyarı sinyalleri veriyor. S&P 500 tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaşsa bile, bileşen hisselerinin yarısından azı 50 günlük hareketli ortalamalarının üzerinde işlem görüyordu; bu da piyasa genişliğinin zayıf olduğunun bir işareti. Ayrıca, Philadelphia SE Yarı İletken endeksi (.SOX), göreceli güç endeksine göre haftalık bazda Mart 2000'deki dot-com zirvesinden bu yana en "aşırı alım" seviyesine ulaştı.

Chase Investment Counsel Başkanı Peter Tuz, "Herhangi bir şeyde parabolik hareketler gördüğünüzde, kendinize sormalısınız: işler burada çok mu coşkulu hale geliyor?" dedi.

Bazıları bu endişe üzerine harekete geçiyor. Tanınmış yatırımcı Michael Burry, geri çekilme üzerine bahis oynayarak iShares Semiconductor ETF (SOXX) üzerinde düşüş yönlü satım opsiyonları tuttuğunu açıkladı. Yine de, temel tablo sağlam kalmaya devam ediyor. Gartner'a göre, yapay zeka inşası hızlanmaya devam ederken dünya çapında yarı iletken gelirinin bu yıl %64 artarak 1,3 trilyon dolara ulaşması bekleniyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.