HK IPO fonu 43 milyar dolara ulaştı, teknoloji payı %63'e yükseldi

Hong Kong halka arzları, 2026'nın ilk beş ayında 43 milyar dolar toplayarak geçen yılın aynı dönemine göre %50 artış kaydetti; teknoloji şirketleri listelemenin %63'ünü oluşturdu.

"Yatırımcı kompozisyonundaki değişim, fiyatlama dinamiklerini yeniden şekillendiriyor," dedi UBS Securities Küresel Yatırım Bankacılığı Eş Başkanı Chen Ge. "Beş yıl önce Hong Kong halka arz sermayesinin %30 ila %40'ı ABD'li yatırımcılardan geliyordu. Bu pay yaklaşık %20'ye düşerken, Avrupa ve Orta Doğu şimdi %30 ila %40'ı oluşturuyor."

Çift listede işlem gören hisseler arasındaki değerleme farkını izleyen Hang Seng AH Prim Endeksi, Şubat ayında sekiz yılın en düşük seviyesine yaklaşarak 2024 başındaki 161'in üzerinden 113'e geriledi. Contemporary Amperex Technology Co., Montage Technology Co. ve GigaDevice Semiconductor Inc. gibi hisseler şimdi Hong Kong'da Şanghay listelerine kıyasla primli işlem görüyor - bu, on yılı aşkın süredir devam eden tarihsel iskontonun tersine dönmesi anlamına geliyor.

Yeniden fiyatlama, küresel sermayenin Çin teknoloji varlıklarına yönelik daha geniş bir yeniden tahsisini yansıtıyor. Küresel aktif fonlar, Çin tahsisatlarını 2024'ün dördüncü çeyreğindeki %5'ten yaklaşık %7'ye çıkardı; bu, 2021'deki %15'lik zirvenin hâlâ oldukça altında, UBS araştırmasına göre. UBS, Hang Seng Endeksi'nin 2026 sonunda 30.000'i aşacağını ve tam yıl HK halka arz fonlamasının 45 milyar ila 50 milyar dolar arasında olacağını tahmin ediyor.

Egemen Varlık Fonları İlk Kez Köşe Taşı Yatırımcısı Olarak Giriyor

Değişen yatırımcı tabanı, köşe taşı tahsisatlarında görülebiliyor. Katar Yatırım Otoritesi, Dongpeng Beverage'ın A+H listelemesine ilk kez bir HK halka arz köşe taşı yatırımcısı olarak katıldı. Abu Dabi Yatırım Otoritesi, MiniMax'ın listelemesinde ilk HK halka arz köşe taşı rolünü üstlendi. JPMorgan ve Fidelity de bu yıl ilk kez HK halka arz köşe taşı yatırımcısı olarak hizmet verdi.

Montage Technology'nin halka arzında, UBS Varlık Yönetimi en büyük köşe taşı tahsisatını alırken, JPMorgan ikinci en büyük tahsisatı aldı, dedi Chen. Her iki karar da Hong Kong'da alındı ve Asya merkezli yatırım ekiplerinin artan etkisini yansıtıyor.

Dönüştürülebilir Tahviller Hong Kong'un Finansman Manzarasını Yeniden Şekillendiriyor

Hong Kong'da listelenen şirketler bu yıl geleneksel hisse senedi plasmanlarından ziyade dönüştürülebilir tahviller yoluyla daha fazla fon topladı. China Hongqiao Group, Nisan ayında 10,2 milyar RMB sıfır kuponlu dönüştürülebilir tahvil ihraç etti; bu, şimdiye kadarki en büyük RMB bağlantılı dönüştürülebilir tahvil oldu.

Dönüştürülebilir tahviller için yatırımcı profili de genişliyor. Daha önce alıcıların %70 ila %80'i Avrupalı dönüştürülebilir tahvil uzmanlarıydı. Bu pay, sigorta şirketleri ve hisse senedi odaklı kurumların piyasaya girmesiyle yaklaşık %50'ye düştü, dedi Chen.

HK halka arz fiyatlama gücündeki yapısal değişim, küresel yapay zeka ve yarı iletken talebi güçlü kaldığı sürece Çinli teknoloji şirketlerinin Hong Kong'da primli değerlemeleri sürdürebileceğini gösteriyor. Yatırımcılar, yeni fiyatlama rejiminin geçerli olup olmadığını test etmek için yapay zeka girişimleri ve çip tasarımcılarından gelecek listeleme başvurularını izleyecek.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.