Jane Street, Ether ETF'lerine 82 Milyon Dolar Aktardı, Bitcoin Fonlarını %70 Azalttı

Büyük bir kantitatif ticaret firması, 2026'nın ilk çeyreğinde yaklaşık 82 milyon doları spot Ethereum ETF'lerine yeniden tahsis ederken, düzenleyici bildirimlerde açıklandığı üzere önde gelen Bitcoin fonlarındaki varlıklarını yüzde 71'e varan oranlarda azalttı. Bildirimler, Wall Street'in en büyük ticaret firmalarından biri olan Jane Street'in, en büyük iki kripto varlık arasında önemli bir rotasyon gerçekleştirdiğini gösteriyor. Bu hamle, dijital varlıklar için karmaşık ve bölünmüş bir kurumsal manzaranın ortasında geliyor.

Bir piyasa yapısı analisti, "Bireysel yatırımcıların bu hareketleri yorumlarken karşılaştığı asıl risk, bir piyasa yapıcının portföy yönetimini yönsel bir inançla karıştırmaktır," dedi. "Delta-nötr bir stratejinin görünür ayağını, görünmez riskten korunma (hedge) kısmı olmadan kopyalamak, bir yemek tarifini takip edip malzemelerin yarısını atlamak gibidir."

Firmanın 31 Mart 2026'da sona eren döneme ait Form 13F bildirimi, BlackRock'ın iShares Bitcoin Trust (IBIT) fonundaki hissesinin yaklaşık yüzde 71 oranında azaltılarak 225 milyon dolara gerilediğini ortaya koydu. Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) fonundaki pozisyonu ise yüzde 60 oranında kırpıldı. Buna karşılık Jane Street, BlackRock'ın iShares Ethereum Trust (ETHA) varlıklarını neredeyse iki katına çıkardı ve Fidelity'nin FETH fonundaki hissesini artırarak, ether tabanlı ürünlere toplamda 82 milyon dolar akıttı.

Ethereum için, Jane Street profiline sahip bir firmadan gelen önemli bir tahsis, net girişlerde Bitcoin emsallerinin gerisinde kalan ETH ETF'lerine diğer kurumsal oyuncuların daha yakından bakmasını teşvik edebilir. Ancak işlemler, kamuya açık bildirimlerde tam olarak görünmeyen daha karmaşık ve hedge edilmiş bir stratejinin parçası olabileceğinden, basit bir yükseliş beklentisi sinyali olmayabilir.

13F Bildirimlerindeki Delta-Nötr Pürüzü

Varlıklardaki dramatik değişim, göründüğü gibi doğrudan yönsel bir bahis olmayabilir. Jane Street, sofistike ve piyasa-nötr stratejileriyle tanınır ve bu ETF pozisyon değişiklikleri, daha büyük ve hedge edilmiş bir işlemin bir ayağı olabilir. Form 13F bildirimleri yalnızca uzun hisse senedi ve opsiyon pozisyonlarını yakalar; kısa pozisyonlar, vadeli işlemler, swaplar veya tezgah üstü türevler gibi resmin kritik kısımlarını dışarıda bırakır.

Bu durum, rotasyonun, firmanın Ethereum'un fiyat artışına doğrudan bahis oynamaktan ziyade, ETH'nin BTC'ye karşı göreceli performansından veya fonlama oranı arbitrajından kar etmeyi amaçladığı delta-nötr bir işlemin parçası olabileceği anlamına gelir. Firma ayrıca Coinbase ve Galaxy Digital gibi kripto ile ilişkili hisselere olan maruziyetini artırırken MicroStrategy pozisyonunu yüzde 78 oranında azaltarak daha geniş bir portföy yapılandırmasına işaret etti.

Bölünmüş Bir Kurumsal Manzara

Jane Street'in rotasyonu, ilk çeyrekteki tek önemli kurumsal hamle değildi. Aynı 13F bildirim dalgası, kriptoya yönelik kurumsal duyarlılığın çelişkili bir resmini çizdi. Jane Street Ethereum'a yönelirken, Harvard Üniversitesi'nin vakıf fonu IBIT hissesini yüzde 43 oranında azalttı ve BlackRock'ın ETHA fonundaki 86,8 milyon dolarlık pozisyonunu tamamen sattı. Benzer şekilde Goldman Sachs, XRP ve Solana ETF pozisyonlarından tamamen çıktı ve Ethereum ETF maruziyetini yüzde 70 oranında azalttı.

İşlemin diğer tarafında, Abu Dabi'nin varlık fonu Mubadala, IBIT varlıklarını yüzde 16 artırarak 566 milyon dolara çıkardı ve istikrarlı bir biriktirme serisini sürdürdü. JPMorgan da çeyrek boyunca IBIT hissesini yüzde 174 artırdı. Bu farklılık, tek bir kurumsal fikir birliği olmadığını; bunun yerine farklı firmaların taktiksel rotasyon ve kar alımından uzun vadeli stratejik biriktirmeye kadar benzersiz stratejiler izlediğini gösteriyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.