Önemli Çıkarımlar:
JBS SA’nın ilk çeyrek net kârı, rekor hayvan maliyetlerinin temel Kuzey Amerika sığır eti birimindeki marjı eksi %3,2’ye çekmesiyle yarıdan fazla düşerek 221 milyon dolara geriledi.
JBS Küresel CEO'su Gilberto Tomazoni yaptığı açıklamada, "Çeyrek, özellikle Şirketin Amerika Birleşik Devletleri'ndeki sığır eti operasyonu nedeniyle baskı altındaydı," diyerek döngüyü yönetmek için operasyonel mükemmellik ve kemer sıkma politikalarına odaklandıklarını belirtti.
Brezilyalı et paketleyicisinin geliri, bir önceki yıla göre %11 artarak 21,6 milyar dolara ulaştı ve analistlerin 21,53 milyar dolarlık tahminlerini hafifçe aştı. Hisse başına 20 sentlik kazanç genel beklentileri karşıladı. Karlılık üzerindeki ana engel, 7,17 milyar dolarlık satış üzerinden 230 milyon dolarlık negatif EBITDA açıklayan JBS Beef North America biriminden geldi.
Sonuçlar, rakip Tyson Foods'un da yakın zamanda segmentte kayıplar bildirmesiyle ABD sığır eti endüstrisindeki ciddi daralmayı vurguluyor. Ancak JBS'nin çeşitlendirilmiş küresel modeli, güçlü domuz eti ve kanatlı sonuçlarının darbeyi yumuşatmasına izin vererek çoklu protein stratejisinin direncini kanıtladı.
Kuzey Amerika sığır eti segmentindeki negatif marj, şirketin düşük hayvan mevcudiyeti ve hızla artan tedarik maliyetlerinin "mükemmel fırtınası" olarak adlandırdığı durumdan kaynaklanıyor. Endüstri analistleri, tarihsel olarak ağır hayvan karkaslarının aşırı yağ kırpıntısı oluşturduğuna, bunun da tüketiciler için kıyma üretmek üzere ıskarta ineklerden elde edilen ve giderek pahalılaşan yağsız sığır etiyle karıştırılmasını gerektirdiğine işaret ediyor. Bu dinamik, hayvan maliyetlerini rekor seviyelere çıkararak işlemcilerin karlılığını doğrudan etkiledi.
Sığır eti biriminin tam aksine, JBS USA Pork, 2,03 milyar dolarlık gelir üzerinden %13,5'lik bir EBITDA marjı ile rekor bir ilk çeyrek geçirdi. Şirket, bunu güçlü iç talebe ve genişleyen katma değerli ürün portföyüne bağladı.
Brezilya merkezli Seara ve JBS Brazil birimleri de güçlü sonuçlar bildirdi. Seara, hem yurt içi hem de ihracat satışlarının etkisiyle 2,38 milyar dolarlık gelir üzerinden %15,5'lik etkileyici bir EBITDA marjı elde etti. JBS Brazil, yüksek yurt içi hayvan fiyatlarını dengelemeye yardımcı olan güçlü küresel taleple desteklenerek 3,78 milyar dolarlık rekor bir ilk çeyrek geliri gördü.
Kâr rüzgarlarına rağmen JBS, 2,77x'lik dengeli bir kaldıraç oranını korudu ve ortalama borç vadesini 15,6 yıla çıkardı. CFO Guilherme Cavalcanti, bunun "operasyonel döngü oynaklığında yol almak için güvenlik ve likidite" sağladığını belirtti. Şirket ayrıca, yatırımcı tabanını genişletmeyi ve küresel görünürlüğünü artırmayı amaçlayan bir hamleyle, ikinci çeyrekten itibaren ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) yerli bir şirket olarak rapor sunmaya başlayacağını duyurdu.
Rapor, yüksek girdi maliyetlerinin en büyük oyuncuları bile test ettiği et paketleyicilerinin karşı karşıya olduğu döngüsel baskıların altını çiziyor. Yatırımcılar, maliyet tasarrufu önlemlerinin kritik ABD sığır eti segmentini dengeleyip dengeleyemeyeceğine dair işaretler için JBS’nin 10 Ağustos civarında açıklanacak olan ABD yerli dosyası olarak ilk raporu olan ikinci çeyrek sonuçlarını izleyecek.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
