Önemli Çıkarımlar:
JPMorgan, Avrupa hisse senetleri için yıl sonu hedefini 680'e yükselterek %7'lik bir kazanç potansiyeli işaret ederken, Panmure ABD değerlemelerinin önümüzdeki on yılda negatif getiriye işaret ettiği konusunda uyardı.
JPMorgan küresel ve Avrupa hisse senedi stratejisi başkanı Mislav Matejka, "Üç nispeten vasat yılın ardından, Avrupa hisse senetleri bu yıl %18 ve gelecek yıl %27 kazanç büyümesi üretebilirken, ABD için bu oranlar %16 ve %19" dedi.
Matejka, STOXX 600 hedefini geçen Kasım ayında belirlediği 630 seviyesinden yükseltti. Endeks bu yıl zaten %13 getiri sağlamış durumda. Euro Bölgesi hisselerinde yıl sonuna kadar kazanç büyümesindeki toparlanma ve ABD-İran barış anlaşmasının ardından jeopolitik risklerin azalmasıyla birlikte %5 ila %10 arasında daha fazla yukarı yönlü potansiyel görüyor.
Panmure Liberum stratejisti Joachim Klement ve Francisca Reis daha uzun vadeli bir bakış açısıyla, ABD hisseleri için döngüsel olarak düzeltilmiş fiyat-kazanç oranının 26 yıl sonra ilk kez 40 katı aştığı konusunda uyardı - bu, Avrupa hisse senetlerinin oranının iki katından fazla. "Gördüğümüz en geniş değerleme farkı bu" diye yazdılar. Klement, bu seviyelerde ABD'nin önümüzdeki on yılda eksi %2, Avrupa'nın %6,3 ve İngiltere'nin %3 getiri sağlayacağını hesaplıyor.
Matejka, ABD hisse senetlerine karşı olumsuz olmadığını söyledi. "Mag7 ve SOX satılık değil" diyerek Muhteşem Yedili teknoloji hisselerine ve Philadelphia Yarı İletken Endeksi'ne atıfta bulundu. İkinci çeyrekteki dar yapay zeka ve çip hisseleri liderliğinin ardından yılın ikinci yarısında daha fazla rotasyonla birlikte daha geniş piyasa katılımı bekliyor.
Stratejist, beta ve tüketici oyunlarında uzun pozisyon öneriyor ancak ham petrol fiyatlarının düşmesiyle enerji hisseleri için aşağı yönlü risk görüyor. Ayrıca savunma hisselerinin üstün performansının sonuna gelindiğine inanıyor. Daha düşük petrol fiyatları ve tahvil getirilerinin Avrupa hisse senetlerini daha da destekleyebileceğini söyledi.
Görünümdeki bu ayrışma, S&P 500'ün 2026'nın ilk yarısında %7'den fazla değer kazanması ve ilk çeyrek kazançlarının yıllık bazda %28 artmasıyla birlikte geliyor - 2021'den bu yana en hızlı tempo. JPMorgan'a göre Wall Street şimdi S&P 500'ün tam yıl kazanç büyümesinin %22 olmasını bekliyor.
İki büyük yatırım bankasından gelen bu zıt görüşler, özellikle Euro Bölgesi kazançları yükselmeye devam ederse, sermayenin ABD hisselerinden Avrupa hisselerine rotasyonunu hızlandırabilir. Yatırımcılar, iki bölge arasındaki büyüme ayrışmasının teyidi için Temmuz ayındaki ikinci çeyrek kazanç sezonunu izleyecek.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
