JPMorgan, Strategy'nın 1,7 milyar dolarlık temettü faturasının daha fazla Bitcoin satışını zorlayabileceği konusunda uyardı

JPMorgan, Strategy'nın Bitcoin satış politikasının kripto piyasalarına gereksiz iki yönlü risk getirdiğini belirterek, şirketin dolar rezervlerini 24 ila 36 aylık temettü karşılama seviyesine yükseltmesi çağrısında bulundu.

Bitcoin, JPMorgan'ın Strategy'nın yeni Bitcoin satış politikasının iki yönlü akış riski yarattığı uyarısının ardından 61.615 dolara gerilerken, rekor seviyedeki ETF çıkışları da baskıyı artırdı.

"Strategy'nin hem Bitcoin alıp hem satabilmesi piyasa için gereksiz bir iki yönlü akış riski yaratıyor," dedi JPMorgan analisti Nikolaos Panigirtzoglou Çarşamba günkü bir raporda. "Yatırımcıları daha rahat ettirmek için 24 ila 36 aylık daha yüksek bir karşılama oranına ihtiyaç duyulacak."

Strategy, 26 Mayıs ile 31 Mayıs tarihleri arasında 32 Bitcoin satarak ortalama 77.135 dolar fiyattan yaklaşık 2,5 milyon dolar gelir elde etti. Bu, şirketin 2022'den bu yana açıkladığı ilk satış oldu. Şirket, toplam arzın yaklaşık %4'üne denk gelen, değeri yaklaşık 52,2 milyar dolar olan 847.363 Bitcoin tutuyor. Mevcut 2,55 milyar dolarlık nakit rezervi, imtiyazlı temettü ve faiz yükümlülüklerinin yaklaşık 17 aylık kısmını karşılıyor.

Uyarı, kripto piyasalarının zayıflayan taleple karşı karşıya olduğu bir dönemde geldi. ABD spot Bitcoin ETF'leri Haziran ayında rekor seviyede 4 milyar dolarlık net çıkış kaydetti. JPMorgan, CLARITY Yasası'nın bu yıl geçme olasılığını %50'nin altında değerlendirerek kurumsal benimseme için kilit bir katalizörü ortadan kaldırdı. Bitcoin, tahmini 87.000 dolarlık madencilik maliyetinin altında işlem görüyor; bu seviye tarihsel olarak madenciler üzerinde baskıya işaret ediyor.

1,7 Milyar Dolarlık Bir Soru

JPMorgan'a göre, Strategy'nin yaklaşık 1,7 milyar dolarlık yıllık temettü faturası, kripto piyasasının ikinci yarı performansı için merkezi bir değişken haline geldi. Şirket geçen hafta imtiyazlı temettü ödemelerini finanse etmek için Bitcoin satışına izin veren bir politikayı resmileştirirken, Yönetim Kurulu Başkanı Michael Saylor bu adımı önceden sinyallemiş ve Strategy'nin "piyasayı aşılamak için muhtemelen temettü ödemek amacıyla biraz Bitcoin satacağını" söylemişti. Açıklamanın ardından MSTR hisseleri yaklaşık %7 düştü.

ETF Çıkışları Baskıyı Derinleştiriyor

ABD spot Bitcoin ETF'leri Haziran ayında rekor seviyede 4 milyar dolarlık net çıkış görerek yılbaşından bu yana olan girişleri negatif bölgeye itti. Strategy, yıl başından bu yana yaklaşık 13,7 milyar dolar değerinde Bitcoin satın alarak en büyük tek alıcı konumunda bulunuyor; bu, JPMorgan'ın toplam net dijital varlık girişi tahmininin yaklaşık %70'ine denk geliyor. JPMorgan, Strategy'nin Bitcoin alımlarının 2026'nın tamamı için yaklaşık 32 milyar dolara ulaşacağını öngörüyor; bu da bankanın Mayıs sonundaki satışı bir istisna olarak gördüğünü gösteriyor. Analistler, mevcut düşüş eğilimli sentimenin nihayetinde tersine bir yükseliş sinyali olabileceğini ve daha güçlü bir ikinci yarının Strategy'nin nakit rezervlerini genişletmesine ve CLARITY Yasası'nın kaderine bağlı olduğunu belirtti.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.