Haziran ayı tarım dışı istihdamı beklentinin yarısında kaldı, işgücü 5 yılın en düşük seviyesine geriledi

ABD, Haziran ayında 57.000 kişilik istihdam artışı kaydederek ekonomistlerin beklediği 110.000'in yaklaşık yarısında kalırken, işgücüne katılım oranı son beş yıldan uzun bir sürenin en düşük seviyesi olan yüzde 61,5'e geriledi.

"Başlıktaki beklenti sapması endişe verici görünüyor, ancak asıl hikaye 720.000 kişi küçülen işgücü," dedi F.L.Putnam Investment Management baş piyasa stratejisti Ellen Hazen. "Soru, bunun işçilere olan talebin zayıflığını mı yoksa arzda yapısal bir kıtlığı mı yansıttığı."

İşsizlik oranı, tamamen işgücü paydasındaki daralma nedeniyle yüzde 4,3'ten yüzde 4,2'ye düştü. Özel sektör istihdamı sadece 57.000 arttı; konaklama ve eğlence sektörü ise artıştan 61.000 kişilik kayba dönüş yaparak Aralık 2020'den bu yana bu sektördeki en büyük aylık düşüşü yaşadı. İmalat sektörü ikinci çeyrekte net istihdam yaratmadı. Önceki iki aya ait veriler toplam 74.000 aşağı yönlü revize edildi.

Rapor, Federal Rezerv'in Temmuz toplantısında faiz artırma baskısını azaltsa da Başkan Kevin Warsh enflasyonun birincil endişe kaynağı olmaya devam ettiğinin sinyalini vermişti. Gecelik endeksli swap piyasaları, verinin ardından ilk faiz artırımının beklenen zamanlamasını yaklaşık bir ay öteye itti.

Zayıflık, faize duyarlı sektörlerde yoğunlaştı. Dünya Kupası ile ilgili turizmden faydalanması beklenen konaklama ve eğlence sektörü 61.000 pozisyon kaybetti. Sağlık ve sosyal yardım sektörü ise istihdam artışına devam ederek özel sektör istihdamının ana motoru olma konumunu sürdürdü. Ortalama saatlik kazançlar geçen yıla göre yüzde 3,5 artış kaydetti; bu oran Fed'in enflasyon hedefiyle uyumlu ancak toplam çalışılan saatlerdeki yumuşama göz önüne alındığında hızlanması olası görünmüyor.

İşgücüne katılım oranındaki düşüş - yüzde 61,8'den yüzde 61,5'e - tabana yayılmış durumda. 25-54 yaş arası birincil çalışma çağındaki işçilerin katılımı azalırken, yabancı doğumlu işgücü de daraldı. Katılım oranının en son yüzde 61,5 seviyesinde olduğu dönem, pandemi kaynaklı aksaklıkların işgücü arzını hâlâ baskıladığı 2021 yılının başlarıydı. Bu karşılaştırma, mevcut düşüşün yapısal doğasının altını çiziyor: Emeklilikler, azalan göç akışları ve genç kuşaklar arasında işgücüne daha düşük bağlılık bu duruma katkıda bulundu.

Piyasa tepkisi sınırlı ancak yön olarak güvercin taraftaydı. S&P 500 vadeli kontratları yüzde 0,17 yükselirken, 10 yıllık Hazine tahvili getirisi 0,4 baz puan düşerek yüzde 4,471'e geriledi. Dolar endeksi yüzde 0,66 değer kaybederek haftaların en düşük seviyesi olan 100,74'e indi. "Umabileceğimiz en iyi rakam," dedi Lombard Odier Investment Managers'ta makro başkanı Florian Ielpo. "İş piyasası iyi durumda, ancak enflasyon baskılarını hızlandıracak kadar sıcak değil."

Rapor, üst üste üç ay beklentilerin üzerinde gelen tarım dışı istihdam verilerinin ardından geliyor; bu durum Fed'in yeniden sıkılaştırmaya gitmesi gerekebileceği spekülasyonlarını körüklemişti. Haziran verileri, aşağı yönlü revizyonlarla birlikte üç aylık ortalamayı yaklaşık 81.000'e çekiyor; bu rakam, ekonomistlerin işsizlik oranını sabit tutmak için gerektiğini tahmin ettiği 100.000 ila 120.000 aralığının altında. "Warsh rahat bir nefes alabilir," dedi Annex Wealth Management baş ekonomisti Brian Jacobsen. "İş piyasası aşırı ısınmıyor."

Nobel ödüllü Paul Krugman, Bloomberg Television röportajında işgücü piyasasını "yumuşak" olarak tanımlarken, Warsh'ın para politikası duruşuyla ilgili endişelerini dile getirdi. Fed başkanı, Çarşamba günü ECB Forumu'nda enflasyonun yüksek kalmaya devam ettiğini ancak petrol fiyatlarının son zirvelerinden gerilediğini söylemişti. Bir sonraki FOMC toplantısı 28-29 Temmuz'da planlanıyor ve piyasalar artık bu toplantıda faiz artırımı olasılığını daha düşük görüyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.