Önemli Çıkarımlar:
Larry Kudlow'un Trump döneminde ekonomiye verdiği destek, zaten rekor seviyelerde seyreden bir piyasaya siyasi bir rüzgar ekliyor.
Eski Trump ekonomi danışmanı Larry Kudlow, Cuma günü ekonominin "patladığını" ilan ederek, Dow Jones Sanayi Ortalaması'nı bu hafta rekor 875 puanlık bir kazanca taşıyan ralliye yüksek profilli bir siyasi onay ekledi.
"Trump iş dünyasını seviyor ve işler patlıyor," diyen Kudlow, 5 Haziran'da yaptığı bir halka açık görünümde yönetimin ekonomi politikalarına olan güvenini sinyallemiş oldu.
Dow Perşembe günü taze bir rekorla kapanarak ana endekslerin zirvesine %1,7 yükselirken, S&P 500 %0,4 ekledi. 10 yıllık Hazine tahvil getirisi %4,48'in altına geriledi ve altın %0,9 artarak ons başına 4.500 doların üzerine çıktı. ABD referansı olan Batı Teksas türü ham petrol, İsrail ve Lübnan'ın ateşkes anlaşmasını yenilemesinin ardından varil başına 93,20 dolardan kapanarak neredeyse %3 düştü.
Kudlow'un açıklaması, yatırımcıların rakip sinyalleri tarttığı bir dönemde geliyor. İşgücü piyasası Nisan ayında 115.000 iş ekledi; bu, ekonomistlerin tahminlerinin iki katından fazla olsa da, Cuma günü açıklanması beklenen Mayıs raporunun işsizlik oranının %4,3'te kalmasıyla 80.000 pozisyona yavaşlaması bekleniyor. Çarşamba günü yayınlanan Fed'in Bej Kitabı, İran çatışmasından kaynaklanan daha yüksek yakıt maliyetlerine bağlı olarak artan enflasyon endişelerine dikkat çekerken, ülke genelindeki iş bağlantıları nakliye maliyeti artışlarının diğer ürünlere yansıtıldığını bildirdi.
Siyasi Rüzgar
2018'den 2021'e kadar Trump yönetiminde Ulusal Ekonomik Konsey direktörü olarak görev yapan Kudlow, yönetimin ekonomi politikalarının önemli bir sesi olmaya devam ediyor. Onayı, Trump'ın kuralsızlaştırma gündemini ve vergi politikalarını yurtiçi büyümeyi destekleyici olarak gören döngüsel ve küçük ölçekli yatırımcılar için ağırlık taşıyor. En son bir üst düzey Trump ekonomi figürünün bu kadar iyimser bir kamu değerlendirmesi yapması 2025'in başlarındaydı ve bunu takip eden üç ay içinde Russell 2000'de %12'lik bir rallinin önünü açmıştı.
Yönetim ayrıca kurumsal liderlerden de destek alıyor. Dell Technologies CEO'su Michael Dell'in serveti, şirketin AI-sunucu odaklı hisse senedi rallisinin ardından 37 milyar dolar artarak 233 milyar dolara yükseldi ve Trump Çocuk Hesapları'nın yüksek profilli bir destekçisi oldu. Apple hisseleri, yılbaşından bu yana %14 artarak 315 doların üzerinde rekor bölgeye yükseldi ve yatırımcılar önümüzdeki haftaki Dünya Çapında Geliştiriciler Konferansı'nda beklenen yeni AI özelliklerine odaklanmış durumda.
Risk Altında Olanlar
İyimser anlatı önümüzdeki haftalarda testlerle karşı karşıya. Cuma günü açıklanacak Mayıs istihdam raporu, işgücü piyasasının istikrar kazanma eğiliminin — 2025 başından bu yana ilk kez üç ardışık aylık iş artışı — sürüp süremeyeceğini gösterecek. Fed'in bir sonraki politika kararı, Bej Kitap'ın enerji maliyetlerinden yukarı yönlü baskı altında olduğunu ima ettiği enflasyon verileri tarafından şekillendirilecek. Petrol fiyatları, savaş kaynaklı zirvelerinden gerilemiş olsa da, tüketici fiyatlarına yansıyacak kadar yüksek seyrediyor.
Hisse senedi piyasaları için soru, siyasi onayın sürdürülebilir alımlara dönüşüp dönüşmeyeceği. Dow'un bu haftaki rekor kapanışı, teknoloji ağırlıklı Nasdaq'ın %0,1 düşmesi ve Broadcom hisselerinin güçlü kazançlara rağmen %15 düşüşle geri çekilmesiyle aynı zamana denk geldi. AI çip üreticilerinden finans ve sağlık hisselerine dönüş — UnitedHealth Group, Bank of America not artırımıyla %5 yükseldi, Goldman Sachs yaklaşık %5 ekledi — yatırımcıların bu yılın kazançlarına hakim olan teknoloji sektörünün ötesinde çeşitlenmeye gittiğini gösteriyor.
Eğer ekonomi Mayıs için tahmin edilen 80.000 işi teslim eder ve enflasyon verileri kontrol altında kalırsa, Kudlow'un "patlama" tanımlaması verilerde destek bulabilir. Eğer Bej Kitab'ın enflasyon uyarıları isabetli çıkarsa, Fed mevcut %5,25-%5,50 seviyesindeki faiz oranlarını piyasaların fiyatladığından daha uzun süre tutmak zorunda kalabilir ve bu da rallinin dayanıklılığını test edebilir.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
