ABD bellek çipi ve donanım tedarik zinciri endeksi Mayıs ayında %37 yükselerek tüm zamanların en iyi aylık performansını kaydetti ve Cuma günü 210,62 puandan kapandı.
Geri
Bellek çipi endeksi rekor kırdı, Mayıs'ta %37 yükseldi
ABD bellek çipi ve donanım tedarik zinciri endeksi, yapay zeka odaklı yüksek bant genişlikli bellek ve veri merkezi donanım talebiyle sektörün aylık kazancını %37,27'ye taşımasıyla Cuma günü 210,62 puandan rekor kapanış yaparak %1,48 yükseldi.
"Yapay zeka altyapı inşası, önceki döngülerde görmediğimiz sürekli bir bellek ve depolama talebi yaratıyor," dedi 2,44 milyar dolara %22 yıllık net satış büyümesi bildiren teknoloji çözüm sağlayıcısı ePlus'ın başkanı ve CEO'su Mark Marron. "Pazar fırsatını yakalamak ve uzun vadede büyümeyi ölçeklendirmek için iyi bir konumdayız."
Endeks Cuma günü %1,48 yükselerek 210,62 puana ulaştı ve dört işlem seansında haftalık kazancını %11,93'e çıkardı. Mayıs ayındaki %37,27'lik yükseliş, bellek çipi üretimi, donanım tedarik zinciri ve yarı iletken ekipmanları alanındaki şirketleri takip eden endeksin şimdiye kadarki en güçlü aylık performansı oldu.
Bu yükseliş, piyasanın yapay zeka odaklı bir bellek süper döngüsüne göre yeniden fiyatlanmasını yansıtıyor. Nvidia, AMD ve Micron başlıca yararlananlar arasında yer alırken, dökümhane ortakları TSMC ve Samsung Electronics'in HBM (yüksek bant genişlikli bellek) üretimi için artan wafer başlangıçlarından kazanç sağlaması bekleniyor. Yatırımcılar için soru, %37'lik aylık kazancın yılın getirilerini öne çekip çekmediği veya kurumsal yapay zeka dağıtımı hızlandıkça daha fazla yükseliş potansiyeline işaret edip etmediği.
HBM Talebi Döngüyü Yönlendiriyor
Yüksek bant genişlikli bellek, yapay zeka sunucu üretiminde darboğaz haline geldi. Nvidia'nın H100 ve B200 GPU'ları HBM3e modülleri gerektiriyor ve her GPU sekize kadar HBM yığınıyla eşleşiyor. Şirket açıklamalarına göre, HBM'de pazar lideri olan SK Hynix, 2025 ve 2026 üretim kapasitesini tamamen satmış durumda. Micron da benzer şekilde 2025 yılı için HBM arzının tamamen tahsis edildiğini ve fiyatlamanın çok yıllı sözleşmelerle sabitlendiğini bildirdi.
Arz-talep dengesizliği, bellek yığını genelinde fiyatlamaları yükseltti. Sektör verilerine göre, DRAM spot fiyatları yıl başından bu yana %15 ila %20 arasında yükselirken, NAND flash fiyatları uzun süreli bir düşüşün ardından istikrar kazandı. Bu değişim yalnızca bellek üreticilerine değil, aynı zamanda ileri düğüm üretimi için gerekli litografi ve biriktirme araçlarını sağlayan Applied Materials ve ASML gibi ekipman tedarikçilerine de fayda sağlıyor.
Değerleme ve Öne Çekilme Riski
Mevcut seviyelerde endeks, piyasanın yapay zeka odaklı bellek talebinin döngüsel değil yapısal olduğu yönündeki kanaatini yansıtarak tarihsel ortalamaların üzerinde bir primle işlem görüyor. Nvidia hisseleri ileriye dönük kazançların kabaca 35 katından işlem görürken, Micron ileriye dönük kazançların yaklaşık 12 katından işlem görüyor; bazı analistler bu iskontonun HBM fırsatını tam olarak yansıtmadığını savunuyor.
Risk, %37'lik aylık kazancın birden fazla çeyreklik yükseliş potansiyelini fiyatlamış olmasıdır. Yapay zeka sunucu sevkiyatlarında herhangi bir yavaşlama, hiper ölçekli şirketlerin sermaye harcamalarında azalma veya birim başına bellek içeriğini azaltan GPU mimarisi değişikliği bir düzeltmeyi tetikleyebilir. Şimdilik veriler boğa senaryosunu destekliyor: Hiper ölçekli şirketlerin Sermaye Harcamalarının 2026'da 250 milyar doları aşması ve bunun artan bir payının bellek ve depolama altyapısına ayrılması bekleniyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
[1] Cuma (29 Mayıs), ABD borsası bellek çipi ve donanım tedarik zinciri endeksi %1,48 yükselerek 210,62 puana ulaştı, rekor kapanış yüksekliğine devam ederek bu hafta (dört işlem günü) %11,93 ve Mayıs ayında %37,27 yükseldi[2] Çin Hisse Senetleri Yarı İletken ve Yapay Zeka Yükselişiyle Değer Kazanırken Hong Kong Piyasaları Geriledi[3] ePlus Dördüncü Çeyrek ve 2026 Mali Yılı Finansal Sonuçlarını Açıkladı[4] Sabah Notu: Anlaşma ya da Anlaşma Yok[5] Kore şampiyonlar yarattı. Penang da yapabilir.
