Önemli Çıkarımlar:
Hafıza hisseleri Çarşamba günü NASDAQ'ın 2026'nın ikinci yarısına düşüşle başlamasıyla birlikte geniş çaplı bir yarı iletken satış dalgasına öncülük etti; Micron Technology %8, SanDisk %10 ve Western Digital %7 değer kaybetti.
Micron Technology Inc. hisseleri sabah işlemlerinde %8 düşüşle 1.061,44$'a gerilerken, SanDisk Corp. %10 düşüşle 2.051,10$'a ve Western Digital Corp. %7 düşüşle 595,81$'a geriledi. Her üç他的名字in yanı sıra uluslararası üreticiler Samsung, SK Hynix ve Kioxia'yı da bünyesinde barındıran Roundhill Hafıza ETF'i de değer kaybetti. NASDAQ 100, 30 Haziran itibarıyla yılbaşından bu yana %20 yükseldikten sonra öğle saatlerinde %1 geriledi.
"DRAM fiyatlarındaki dört yıllık %700'lük artış, büyük alıcıları bellek mimarilerini yeniden düşünmeye zorluyor," diyen Citrini Research Çarşamba günü yayınladığı bir notta, hiper ölçekleyicilerin ve Nvidia sunucu ortaklarının talebi azaltabilecek bellek sıkıştırma tekniklerini benimseyebileceği uyarısında bulundu. Geçen hafta açılan bir Kaliforniya toplu davası, Samsung, SK Hynix ve Micron'u DRAM arzını kısıtlamak ve fiyatları şişirmek için yasadışı yollarla koordinasyon sağlamakla suçlayarak belirsizliği artırdı. Şirketler dava hakkında henüz yorum yapmadı.
Satış dalgası, yarı iletken tarihinin en olağanüstü ilk yarılarından birini sunan bir sektör için keskin bir dönüş anlamına geliyor. Micron, Salı gününe kadar yılbaşından bu yana %305 yükselmişti, SanDisk %858 ve Western Digital %271 değer kazanmıştı. Bu kazançlar, yapay zeka talebinin yüksek bant genişlikli belleğe olan ihtiyacıyla beslenen bir hafıza süper döngüsü üzerine inşa edilmişti. Micron, geçen yıla göre %346 artışla 41,5 milyar$'lık üçüncü çeyrek geliri bildirdi ve mevcut çeyrek için 50 milyar$'lık bir beklenti açıkladı. Brüt kar marjları geçen yılki %37,7'den %84,6'ya genişledi.
Geri Çekilmeyi Ne Tetikliyor
Çarşamba günkü düşüşü tetikleyen tek bir katalizör yoktu. Birkaç faktör bir araya geldi: muazzam ilk yarı rallilerinin ardından ikinci yarının başlangıcında kurumsal yeniden dengeleme, Federal Reserve'den şahin bir duruş ve aşırı değerlenmiş teknoloji hisselerinden daha geniş bir çıkış. Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack, ABD'nin daha yüksek faiz oranlarına ihtiyaç duyabileceğini öne sürerken, yeni Fed Başkanı Kevin Warsh, Portekiz'deki Avrupa Merkez Bankası politika forumunda yaptığı konuşmada güvercin bir rahatlama sağlamadı.
Makroekonomik ters rüzgarlar, Advanced Micro Devices ve gofret-fabrika ekipman üreticilerinin de değer kaybettiği yarı iletken sektörünü geniş çapta etkiledi. Hafıza isimleri, yılbaşından bu yana aşırı değer kazanmaları ve iki hafızaya özgü belirsizlik (DRAM davası ve Citrini'nin talep uyarısı) nedeniyle en sert darbeleri aldı.
Boğa Senaryosu Hala Geçerli
Hafıza hisseleri için uzun vadeli tez, tek bir seansla bozulmuş değil. Micron CEO'su Sanjay Mehrotra, arzın "2026 takvim yılının ötesinde" sıkı kalacağını söyledi ve şirket, Boise, Idaho ve Syracuse, New York'ta yeni fabrikalar da dahil olmak üzere üretim ve araştırmaya yaklaşık 200 milyar$ yatırım yapmayı planlıyor. HBM4, Nvidia'nın Vera Rubin platformu için seri üretimde ve Micron ilk beş yıllık stratejik müşteri anlaşmasını imzaladı.
Micron'u takip eden 44 analistten 39'u hisse için Al veya Güçlü Al notu veriyor ve ortalama fiyat hedefi 1.410,45$ — bu da Çarşamba günkü seviyeye göre yaklaşık %33 yukarı potansiyele işaret ediyor. Hisse şu anda 25 Haziran'daki rekor seviyesi olan 1.255$'ın %15 altında işlem görüyor.
Yatırımcılar için risk-ödül dengesi, 4 katlık bir yükselişin ardından değişti. Micron, döngü zirvesi marjlarını yansıtan bir fiyat-kazanç katsayısı ile işlem görüyor ve ayı senaryosu — döngüsel bir hafıza düşüşü, hiper ölçekleyici verimlilik kazanımları ve 2026 mali yılında 25 milyar$'ın üzerinde patlayan sermaye harcamaları — 24/7 Wall St.'nin modeline göre 737,55$'a potansiyel %36'lık bir düşüşe işaret ediyor. Önümüzdeki katalizörler bu hafta sonu açıklanacak Haziran istihdam raporu ve SanDisk ile Western Digital'in dördüncü mali çeyrek sonuçları.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
