Önemli Çıkarımlar:
Hong Kong'da işlem gören hafıza ve depolama hisseleri 12 Haziran'da yükselerek, AI odaklı çip talebinin sektörü canlandırmasıyla bölgesel yarı iletken rallisini genişletti.
Montage Technology Co. (澜起科技, 06809.HK) %7,07 sıçrayarak Hong Kong borsasında depolama konsepti hisselerinde geniş çaplı bir ralliye öncülük etti. GigaDevice Semiconductor Inc. (兆易创新, 03986.HK) %5,97 yükselirken, VSTECS Holdings Ltd. (伟仕佳杰, 00856.HK) %1,88 değer kazandı.
"Depolama sektörü, bu yıl Asya hisse senedi piyasalarını yeniden şekillendiren daha geniş AI çipi rallisinin eteklerinden gidiyor," dedi Hong Kong merkezli bir hisse senedi analisti olan Kevin Ip. "Hafıza ve depolama isimleri aynı yapısal talep hikayesinden faydalanıyor — AI iş yükleri büyük miktarda veri akışı gerektiriyor ve bu da hem yüksek bant genişliğine sahip belleğe hem de geleneksel depolama çözümlerine olan talebi artırıyor."
Hong Kong'daki depolama isimlerindeki ralli, yarı iletken hisselerinin Asya hisse senedi endekslerine hakim olduğu bölgesel bir trendi yansıtıyor. Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. bu yıl %52 değer kazanırken, Samsung Electronics Co. ve SK Hynix Inc. sırasıyla %159 ve %184 yükseldi. Bu üç şirket artık MSCI Asya Pasifik Japonya Hariç Endeksi'nin neredeyse üçte birini oluşturuyor ve HSBC'nin tanımıyla aktif fon yöneticileri için "yapısal zorluklar" yaratıyor.
AI Talebi Depolama Sektörü İvmesini Besliyor
Depolama sektöründeki kazançlar, kurumsal yatırımcıların giderek en büyük AI çip üreticilerinin ötesine geçerek tedarik zincirindeki daha küçük isimlere yönelmesiyle geliyor. Aberdeen Investments, orta ölçekli çip ekipman tedarikçilerinde pozisyon eklerken, Jupiter Asset Management, Asya Temettü fonunun neredeyse yarısını Tayvan ve Güney Kore'ye ayırdı ve Hon Hai Precision Industry Co. ile Quanta Computer Inc.'de hisseler bulunduruyor.
Hong Kong'da listelenen, Şanghay merkezli bir fabless yarı iletken şirketi olan Montage Technology, doğrudan veri merkezi genişlemesinden faydalanan bellek arayüzü çipleri ve sunucu platformları tasarlıyor. Yine Şanghay merkezli GigaDevice, otomotiv, endüstriyel ve tüketici elektroniği uygulamalarında kullanılan NOR Flash ve NAND Flash bellek ürünlerinde uzmanlaşıyor.
Hong Kong depolama hisselerindeki ralli, yarı iletken isimlerinin bu yıl en iyi performans gösterenler arasında yer aldığı anakara A-hisse piyasalarındaki gücü de takip etti. Şanghay Bileşik Endeksi ve CSI 300, Çin'in yerli çip endüstrisine yönelik politika desteğinden — yabancı yarı iletken teknolojisine bağımlılığı azaltmayı hedefleyen vergi teşvikleri ve devlet destekli yatırım fonları dahil — faydalandı.
Çapraz Varlık Bağlamı
Hang Seng Endeksi'nin teknoloji sektörü, Hong Kong hisse senetleri için karma bir yılın parlak noktası oldu. Daha geniş HSI, Çin'in istikrarsız ekonomik toparlanması ve kalıcı deflasyonist baskılardan kaynaklanan rüzgarlarla karşı karşıya kalırken, teknoloji ve yarı iletken isimleri AI temasına yönelen yatırımcı sermayesini çekti.
ABD dolarının Çin yuanı karşısındaki son zayıflığı da Hong Kong'da işlem gören teknoloji hisselerini destekledi; zira daha yumuşak bir dolar, uluslararası yatırımcılar için döviz korunma maliyetlerini azaltıyor. USD/CNH paritesi 12 Haziran'da piyasa verilerine göre 7,25 seviyesine yakın işlem gördü.
Hong Kong'un yarı iletken ve teknoloji isimlerindeki işlem hacimleri son seanslarda arttı, ancak 12 Haziran seansına ilişkin resmi işlem hacmi verileri yazı hazırlanırken henüz mevcut değildi.
Hafıza hisselerindeki ralli, AI ile ilgili isimlerin getirilerin baskın itici gücü haline geldiği Asya hisse senedi piyasalarında daha geniş bir değişimin altını çiziyor. Bernstein, Asya hisse senetlerindeki yoğunlaşma riskini "emsalsiz" olarak tanımlarken, Nisan ayından bu yana aralıksız süren AI rallisi, aktif fon yöneticilerini portföy yoğunlaşma limitlerine uymak için en iyi performans gösteren pozisyonlarını satmaya zorlayan bozulmalar yarattı.
Hong Kong'da işlem gören depolama isimleri için kilit soru, AI odaklı talep döngüsünün 2026'nın ikinci yarısı boyunca ivmeyi sürdürüp sürdüremeyeceği. Hafıza çipi fiyatları tarihsel olarak döngüsel olmuş, arz-talep dengesizliklerinin yön verdiği iniş-çıkış döngüleri yaşamıştır. Ancak, geleneksel bilgi işleme kıyasla katlanarak daha fazla bellek bant genişliği gerektiren AI iş yüklerine doğru yapısal değişim, önceki döngülerden daha dayanıklı bir talep tabanı sağlayabilir.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
