Key Takeaways:
Morgan Stanley, Çin'in en büyük üç havayolu şirketinin hedef fiyatlarını yüzde 31'e varan oranlarda düşürerek, yüksek enerji maliyetlerinin devam eden baskısı altında sektörün toparlanmasının 2027 yılına erteleneceğini öngördü.
Banka 14 Mayıs tarihli bir raporda, "Mevcut bilet fiyatı artışları yükselen maliyetleri karşılamak için yetersiz kalıyor ve bu da kısa vadeli kar marjı baskısına işaret ediyor" diyerek, talebin yüksek bilet fiyatlarından da etkilendiğini belirtti.
Banka, China Southern Airlines Co. için hedefini yüzde 30,6 düşürerek 5,9 HKD'ye, China Eastern Airlines Corp. için yüzde 27,2 düşürerek 5,9 HKD'ye ve Air China Ltd. için yüzde 23 düşürerek 7,7 HKD'ye çekti; ancak her üçü için de "Endeks Üstü Getiri" (Overweight) notunu korudu.
Revize edilen görünüm, sektörün kârlılığa giden yolunun uzadığı anlamına geliyor ve Morgan Stanley artık 2026 yılında her üç taşıyıcı için de zarar öngörüyor. Banka, China Eastern için 7 milyar RMB, China Southern için 5,9 milyar RMB ve Air China için 4,7 milyar RMB net zarar tahmin ediyor.
Morgan Stanley analistleri, önümüzdeki 12 ila 18 ay boyunca sektör için temel değişkenin, 2026 sonuna kadar varil başına 100-110 dolar civarında normalleşmesini bekledikleri havacılık yakıtı fiyatı olmaya devam edeceğini söyledi.
Yakın vadeli zorluklara rağmen rapor, Çin'in havacılık sektörüne ilişkin yapıcı uzun vadeli görüşünü korudu. Analistler bu görünüm için dört ana neden gösterdi: gelen turizmden gelen sürekli destek, bol yakıt arzı nedeniyle daha fazla uluslararası transit yolcu çekme potansiyeli, uzun vadede fiyatlandırmayı destekleyebilecek kalıcı kapasite kısıtlamaları ve olumsuz faktörlerin çoğunun hisse senetlerine zaten yansıtıldığına olan inanç.
Rapora göre, Çin Devlet Başkanı Xi Jinping ile ABD Başkanı Donald Trump arasında gerçekleşmesi muhtemel bir görüşme kısa vadeli bir katalizör görevi görebilir. Şu anda pandemi öncesi seviyelerin sadece yaklaşık yüzde 30'unda faaliyet gösteren Çin-ABD direkt uçuşlarındaki artış, Çinli taşıyıcılar için "hafif olumlu" bir etki yaratacaktır.
Hedef fiyat indirimleri, beklenen pandemi sonrası seyahat patlamasının beklendiği kadar hızlı bir şekilde kârlılığa dönüşmediğinin sinyalini veriyor. Yatırımcılar şimdi sektörü yeniden derecelendirmek için yakıt fiyatlarında bir rahatlama veya uluslararası uçuş kapasitesinde önemli bir artış belirtisi bekleyecekler.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
