Morgan Stanley analistleri, China Vanke’nin likiditesinin hızla kötüleştiği ve nakit karşılama oranının ilk çeyrekte kritik bir seviye olan 0,33 kata düştüğü konusunda uyardı.
Morgan Stanley, geliştiricinin hissesi için 'Ağırlık Azalt' notunu koruduğu araştırma raporunda, "Likidite baskısını ele almak; daha hızlı envanter eritme, daha fazla varlık satışı ve daha geniş kapsamlı yeniden yapılandırma çabaları gerektirecektir," dedi.
Bankanın analizi, Vanke'nin net borcunun ilk çeyrekte 265 milyar RMB seviyesinde olduğunu ve net borç oranının %116'ya yükseldiğini gösteriyor. Raporda, ana faaliyet alanı olmayan tarım işletmesinin 3,3 milyar RMB'den fazla bir bedelle elden çıkarılacağının yakın zamanda duyurulmasının, önümüzdeki aylarda vadesi dolacak 9,3 milyar RMB'lik kamu borcunu karşılamak için oldukça yetersiz olduğu belirtildi. Şirket kayıtlarına göre, geliştiricinin ilk çeyrek geliri yıllık bazda yüzde 24 azalarak 28,93 milyar yuan'a geriledi.
Vanke'nin krizi, emlak değerlerinde yıllardır süregelen çöküşle mücadele eden Çin'in özel geliştirme sektörüne yayılan stresin yüksek profilli bir örneğidir. Reel bazda ardışık 17 çeyrek boyunca düşen konut fiyatlarının tahmini 18 trilyon dolarlık hanehalkı servetini yok etmesi ve tüketici harcamalarını baskılaması, bazı ekonomistlerin "bilanço resesyonu" olarak adlandırdığı durumu tetikledi. Devlete ait kreditörler, ücret bazlı gelirlere yönelerek mütevazı kâr artışları bildirip istikrar kazanırken; Vanke gibi özel firmalar, varlık tabanları ve arazi rezervleri daraldıkça korunmasız kalıyor ve raporun sonucuna göre bir toparlanmayı "giderek zorlaştırıyor".
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
