MSCI Çin Endeksi, Ekim zirvesinden %20 düşüşle ayı piyasasına girdi

MSCI Çin Endeksi %2,1 düşüşle, 2 Ekim'deki zirvesinden %20 gerileyerek ayı piyasasına girerken, zayıf perakende verileri Çin'in ihracata olan bağımlılığını bir kez daha gözler önüne serdi.

Oxford Economics Başekonomisti Sheana Yue, "Mayıs ayı verileri, dayanıklı dış talep ile zayıflayan yurt içi aktivite arasındaki farklılaşmayı teyit etti. Güçlü ihracat, zayıf enflasyon ve yumuşayan aktivite göstergeleriyle giderek daha fazla çelişiyor" dedi.

Çin'de perakende satışlar Mayıs ayında geçen yılın aynı dönemine göre %0,6 gerileyerek Aralık 2022'den bu yana ilk kez düşüş kaydetti. Söz konusu dönemde ülke halen sıfır-Covid kısıtlamaları altındaydı. Sabit yatırım yılın ilk beş ayında %4,1 daralarak Nisan ayındaki %1,6'lık düşüşten daha da genişledi. Sanayi üretimi ise yıllık bazda %4,5 büyüyerek yaklaşık %20'lik ihracat artışından destek aldı. Alibaba Group (9988.HK) ve Tencent Holdings (0700.HK), MSCI Çin Endeksi üzerinde en büyük baskıyı oluşturan hisseler oldu.

Çin hisselerindeki satış dalgası, bölgesel emsallerinin rekor seviyelere ulaştığı bir dönemde yaşandı. Güney Kore KOSPI endeksi %2,25 artışla 9.063 puandan kapanırken, Japonya Nikkei 225 endeksi %1,65 yükselerek 71.053 puana çıktı ve her iki endeks de tüm zamanların en yüksek seviyesini gördü. Bu farklılaşma, Çin'in "iki hızlı" büyüme modelinin — ihracattaki güçlü performansa karşılık yurt içindeki zayıflık — yatırımcı iştahını nasıl baskıladığını gösteriyor.

Hang Seng Endeksi de satış dalgasına ayak uydururken, teknoloji ve e-ticaret hisseleri düşüşten en fazla etkilenenler oldu. İnternet şirketlerine yönelik görünüm, zayıf kazanç beklentileri ve yakın vadede toparlanma belirtisi göstermeyen durgun hanehalkı talebi nedeniyle kötüleşti. Goldman Sachs, Tencent için 700 Hong Kong doları fiyat hedefiyle "al" tavsiyesini korurken, hissenin değerlemesinin dip yaptığını belirtti. Çin'de tüketici fiyat endeksi Mayıs ayında yalnızca %1,2 artarken, üretici fiyat endeksinin %3,9'luk sıçramasının gerisinde kaldı. Bu durum, şirketlerin artan girdi maliyetlerini tüketicilere yansıtmakta zorlandığına işaret ediyor.

Yuan, dolar karşısında 7,25 seviyesinin altına gerilerken, veriler uzun süreli ekonomik rüzgarlara ilişkin beklentileri güçlendirdi. Çin'in 10 yıllık devlet tahvili getirisi %2,15 civarında seyrederek, hisse senedi satış dalgası sırasında güvenli liman varlıklarına olan talebin devam ettiğini yansıttı. Şanghay Bileşik Endeksi %0,11 düşerken, CSI 300 endeksi %0,3 gerileyerek Çin piyasalarındaki geniş çaplı zayıflığa ayak uydurdu.

Pekin'in bu yıl için resmi GSYH büyüme hedefi olan %4,5 ila %5'e ulaşma yolunda ilerlemesi, yeni teşvik ihtiyacının aciliyetini azaltıyor. Ancak tüketici harcamalarındaki kalıcı zayıflık — geçen yılki beyaz eşya ve elektrikli araç sübvansiyon programının etkisinin azalmasıyla daha da kötüleşen — toparlanmanın kırılgan olduğunu gösteriyor. İşlemciler, Pekin'den ek mali destek gelmemesini satış dalgasının ardındaki temel faktör olarak işaret ederken, bir sonraki katalizörün Temmuz sonunda beklenen Politbüro toplantısı olduğunu belirtiyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.