Key Takeaways
Nasdaq Bileşik endeksi Nisan ayında %15 yükselerek Nisan 2020'den bu yana en iyi aylık performansını sergilerken, S&P 500 yaklaşık %10 değer kazanarak 7.200'ün üzerinde rekor seviyede kapandı.
Ralli, 2026 yılında yapay zekaya yapılması beklenen 725 milyar dolarlık sermaye harcamasıyla desteklendi; yarı iletken takibi yapan PHLX Yarı İletken Endeksi Şubat 2000'den bu yana en iyi ayına doğru ilerliyor.
Cross-Asset Snapshot
Nasdaq Bileşik endeksi, teknoloji devlerinden gelen müthiş kazançların yapay zekada devasa bir yeni harcama döngüsünü doğrulamasıyla Nisan ayında %15 artarak 2020 pandemik toparlanmasından bu yana en iyi ayını tamamladı.
Özel kredi firması Blue Owl'un eş CEO'su Marc Lipschultz Perşembe günü yaptığı açıklamada, "Dün gece tüm teknoloji duyurularını gördük... en dikkat çekici olanı, hemen hemen her şirketin sermaye harcamalarını daha da artırmaktan bahsetmesiydi," dedi.
S&P 500, ilk kez 7.200'ün üzerinde kapanmak için %1'den fazla yükselirken, Dow Jones Sanayi Endeksi %1,7 tırmandı. Technology Select Sector SPDR Fund (XLK) bu ay yaklaşık %20 değer kazanarak 2002'den bu yana en iyi performansını sergiledi; PHLX Yarı İletken Endeksi ise Şubat 2000'deki dot-com zirvesinden bu yana en güçlü aylık performansını kaydetti. İşlem hacmi, 17,81 milyarlık 20 günlük ortalamanın altında, 16,37 milyar hisse ile ortalamanın altındaydı.
Rekor kıran bu ay, yapay zeka altyapı inşasını piyasanın birincil itici gücü olarak sağlamlaştırdı ve yatırımcıları artan sermaye harcamalarını gelecekteki gelir artışıyla tartmaya zorladı. En büyük teknoloji firmaları için toplam 2026 sermaye harcamasının şu anda 725 milyar dolar olarak belirlenmesiyle, rallinin kalıcılığı bu yatırımın karlı büyümeye dönüşmesine bağlı; özellikle de %3,5'lik Mart enflasyon verisi Federal Rezerv'in potansiyel faiz indirimleri yolunu karmaşıklaştırırken.
Dev teknoloji şirketlerinden gelen kazanç dalgası, agresif harcama planlarına yönelik yatırımcı tepkisinde keskin bir ayrışmayı ortaya çıkardı. Alphabet hisseleri, Google Cloud gelirinin %63 artarak 20 milyar dolara ulaşması ve sipariş birikiminin 460 milyar dolara şişmesiyle yaklaşık %7 yükseldi. Buna karşılık Meta Platforms, tüm yıl sermaye harcaması tahminini 125 milyar dolar ile 145 milyar dolar arasına yükseltirken Reality Labs bölümünün 4 milyar dolar zarar etmesinin ardından %9 düştü. Microsoft hisseleri de, yapay zeka çalışma hızı 37 milyar dolara ulaşmasına rağmen daha zayıf bir gelir görünümü nedeniyle %2 geriledi. Piyasanın mesajı netti: Yapay zeka harcamaları, yalnızca Alphabet ve AWS birimi 15 çeyreğin en hızlı büyümesini kaydeden Amazon'da görüldüğü gibi, doğrudan hızlanan bulut gelirine bağlı olduğunda ödüllendiriliyor.
Yapay zeka sermaye harcaması patlamasının doğrudan yararlanıcıları yarı iletken şirketleri oldu. iShares Semiconductor ETF (SOXX) Nisan ayında yaklaşık %40 yükseldi. Intel şimdiye kadarki en iyi ayını geçirme yolunda ilerlerken, AMD Ocak 2001'den bu yana en iyi performansını takip ediyor. Ralli tüm veri merkezi tedarik zincirine yayıldı. Caterpillar hisseleri, veri merkezlerinde kullanılan güç jeneratörlerine olan güçlü taleple %10 yükselirken, depolama sağlayıcısı Seagate Technology güçlü bir tahmin yayınladıktan sonra %11 arttı.
Yapay zeka anlatısı hisse senetlerini yükseltirken, daha geniş makroekonomik tablo karmaşık kalmaya devam etti. İlk çeyrek GSYİH büyümesi %2 ile sağlam gerçekleşti ve işletme yatırımları ilk kez büyümeye tüketici harcamalarından daha fazla katkıda bulundu. Ancak, Fed'in tercih ettiği enflasyon ölçütü olan çekirdek PCE fiyat endeksi, yıllık %3,2 ile yüksek kalmaya devam etti. Petrol fiyatları biraz rahatlama sağladı; Brent petrol, ayın başlarında Orta Doğu'daki jeopolitik gerilimler nedeniyle 126 dolarlık zirveye ulaştıktan sonra varil başına 110 dolar civarına geriledi.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
