Key Takeaways:
New China Life Insurance Co. (01336.HK), ilk çeyrekte piyasa beklentilerini aşan ve hisselerini yaklaşık %3 oranında yükselten yıllık %11 artışla 6,5 milyar RMB net kâr bildirdi.
Morgan Stanley yayınlanan raporunda, "Kâr büyümesi temel olarak sigorta hizmet sonuçlarındaki %31,5'lik artıştan kaynaklandı; bu muhtemelen daha düşük giderler ve tazminat taleplerinden kaynaklanırken, yatırım performansı yıllık bazda %39,3 azaldı" dedi.
Kârın beklentileri aşması, zorlu yatırım ortamına rağmen gerçekleşti. NCI'nın toplam yatırım getirisi yalnızca %2,1 ile rakibi China Life'ın %2,2'lik oranının altında kaldı ve şirket 20,9 milyar RMB makul değer zararı kaydetti. Ancak bu durum, gerçekleşen kazançların bir yıl önceki 9,8 milyar RMB'den 22,1 milyar RMB'ye yükselmesiyle dengelendi; Bank of America Securities bu rakamın 7,8 milyar RMB'lik tek seferlik bir kazancı içerdiğini belirtti.
Manşet kâr güçlü olsa da analistler temkinli kalmaya devam ediyor. NCI'nın çekirdek ödeme gücü oranı önceki çeyreğe göre 4,6 puan düşerek %131'e geriledi. Kârı artırmak için tek seferlik bir kazanca güvenilmesi, piyasa oynaklığı ortamında gelecekteki kazanç büyümesinin sürdürülebilirliği hakkında soru işaretleri yaratıyor.
Kârın beklentileri aşmasına rağmen, büyük aracı kurumlar temkinli duruşlarını yineledi. Bank of America Securities, kazançların tek seferlik doğasına işaret ederek "Düşük Performans" (Underperform) derecelendirmesini ve 39 HKD fiyat hedefini korudu.
"Düşük Ağırlık" (Underweight) derecelendirmesine ve 43 HKD fiyat hedefine sahip olan Morgan Stanley, NCI'nın yeni iş değerinin çeyrekte %25 oranında sağlıklı bir büyüme gösterdiğini ve marjın 2,6 puan iyileştiğini tahmin etti. Ancak banka, yatırım performansındaki %39,3'lük düşüşü temel bir endişe kaynağı olarak vurguladı.
UBS, ilk çeyrekteki zayıf hisse senedi piyasası göz önüne alındığında sonuçların muhtemelen beklentileri aştığını kabul ederek 48,5 HKD fiyat hedefiyle "Nötr" derecelendirmesini korudu. Banka ayrıca şirketin sırasıyla %131 ve %204'e düşen çekirdek ve kapsamlı ödeme gücü oranlarındaki düşüşe dikkat çekti.
Sonuçlar, aynı dönemde ilk çeyrek net kârı %32 düşen rakip China Life (02628.HK) ile tezat oluşturuyor. NCI hisseleri sabah seansını %2,77 artışla 52 HKD'den kapattı.
Güçlü manşet rakamı, temel sigortacılık işindeki operasyonel iyileşmelere işaret ediyor. Ancak yatırımcılar, özellikle ödeme gücü marjları daralırken NCI'nın önümüzdeki çeyreklerde daha sürdürülebilir yatırım getirileri sağlayıp sağlayamayacağını yakından takip edecekler.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
