Öne Çıkanlar:
Netflix, 16 Temmuz'da ikinci çeyrek kazançlarını açıklayacak. Hisse senedi 73,78 dolardan işlem görüyor ve 12,5 milyar dolarlık serbest nakit akışı rehberliğine rağmen 52 haftanın en düşük seviyesinin sadece 3 dolar üzerinde bulunuyor.
"Piyasa, operasyonel verilerin desteklemediği en kötü senaryoyu fiyatlıyor" diyen Edgen'de hisse senedi analisti Sarah Lin, "Temiz bir ikinci çeyrek raporu, yeniden değerlemeyi tetikleyebilir" ifadelerini kullandı.
Konsensüs, hisse başına karın geçen yılki 0,72 dolardan %9,7 artışla 0,79 dolar olmasını ve gelirin yaklaşık 12,5 milyar dolara ulaşmasını öngörüyor. Şirketin reklam destekli abonelik katmanı, reklam pazarlarında ilk çeyrek kayıtlarının %60'ından fazlasını oluştururken, reklamveren sayısı yıllık bazda %70 artarak 4.000'in üzerine çıktı. Yönetim, 2026 tam yıl serbest nakit akışı tahminini 11 milyar dolardan 12,5 milyar dolara yükseltti ve hisse geri alımlarına yeniden başlayarak ilk çeyrekte 1,3 milyar dolar karşılığında 13,5 milyon hisse geri aldı; geri alım yetkisinde 6,8 milyar dolar kaldı.
Hisse senedi son 52 haftada %44,2 değer kaybederek S&P 500'ün %20,8'lik getirisinin oldukça gerisinde kaldı. Geçmiş 24x F/K ve ileriye dönük 23x F/K oranlarıyla değerleme, 97,04 dolar olan 200 günlük hareketli ortalamanın oldukça altında seyrediyor. İkinci çeyrek faaliyet marjının %32 ila %36 bandında gelmesi anlatıyı yeniden şekillendirebilir; %30'un altında bir sapma ise 52 haftalık taban seviyesini test edecektir.
İlk Çeyrek Uyumsuzluğu
Netflix'in 2026 yılı ilk çeyrek sonuçları bu gerilimi gözler önüne serdi. 12,25 milyar dolarlık gelir beklentileri aşarken, hisse başına kar 1,23 dolar ile 1,345 dolar olan tahminin %8,55 gerisinde kaldı. Açıklanan 5,28 milyar dolarlık net gelir, terk edilen Warner Bros. anlaşmasından gelen 2,80 milyar dolarlık fesih ücretiyle şişirilmişti. Bu kalem çıkarıldığında faaliyet performansı daha az patlayıcı görünse de, temel iş yine de 5,09 milyar dolar serbest nakit akışı üretti.
Reklam işi kilit değişken faktör olmaya devam ediyor. Bu katmanın 2026 yılında 3 milyar dolar gelire ulaşması beklenirken, yönetim faaliyet marjlarının %31,5 seviyesine yaklaşmasını öngörüyor. Wall Street genel olarak yükseliş eğilimini koruyor: 50 analistten 37'si Netflix için Al veya Güçlü Al tavsiyesi verirken, hiçbir Sat tavsiyesi bulunmuyor ve konsensüs hedef fiyatı 114 dolar ile mevcut seviyelerden %60,4 yukarı potansiyele işaret ediyor.
Rekabet ve Katalizörler
Ayılar, hem dikkat hem de reklam harcamaları için Disney, Amazon, Apple, YouTube ve TikTok'tan gelen yoğunlaşan rekabete dikkat çekiyor. 2026 yılında içerik itfa büyümesi ilk yarıda yoğunlaşmış durumda ve büyük pazarlarda primli fiyatlandırma halihazırda uygulamaya konuldu. Beta katsayısının 1,49 olması, rehberlikte bir kayma olması halinde daha fazla düşüşün mümkün olduğunu gösteriyor.
Yükseliş senaryosu ise üç katalizöre dayanıyor. Birincisi, 16 Temmuz'daki kazanç raporunun %32,6'lık faaliyet marjı rehberliği karşısında duyguları yeniden şekillendirebilmesi; tahmin piyasaları marjın %30'un altında gelme olasılığını yalnızca %2,3 olarak fiyatlıyor. İkincisi, Denzel Washington, Greta Gerwig'in Narnia'sı ve David Fincher'ın yer aldığı içerik kadrosu, 2026 yılı boyunca izleyici etkileşimini güvence altına alıyor. Üçüncüsü, düşük fiyatlardan yeniden başlatılan hisse geri alımı, halen yetkilendirilmiş 6,8 milyar dolar ile hisse başına değeri artırıyor.
Rehberlik artışı, yönetimin reklam işinin ve içerik kadrosunun ivmeyi sürdüreceğine inandığını gösteriyor. Yatırımcılar, 16 Temmuz'daki ikinci çeyrek kazanç çağrısında güncellenmiş abone sayıları ve reklam geliri büyüme seyrini takip edecek.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
